El mes passat, Crowdfund Insider va informar dels comentaris del vicepresident de la CE, Valdis Dombrovskis, un comissari la cartera de la qual inclou Estabilitat Financera, Serveis Financers i la Unió de Mercats de Capital, indicant que es podrien presentar normes harmonitzades de finançament col·lectiu abans de finals d’any. En un tuit, Dombrovskis va afirmar que hi ha “voluntat d’avançar i trobar compromisos, tant de bo encara aquest any” (sobre el finançament col·lectiu d’inversions).

L’harmonització entre tots els estats membres de la UE podria ajudar dramàticament a les pimes i empresaris europeus a accedir al capital de creixement molt necessari. Les plataformes podrien operar a través de les fronteres nacionals amb la garantia d’un conjunt únic de regulacions.

Actualment, les plataformes de finançament participatiu han d’adherir-se a les normes nacionals dels estats membres que varien dràsticament a tot Europa. Aquest ecosistema fragmentat contrasta amb el que la Unió Europea pretén assolir ostensiblement. La Unió dels mercats de capitals ha estat un objectiu polític obvi de llarga data a Europa, però, tot i que és simple en concepte, la realitat ha estat molt més difícil d’aconseguir.

El mercat més robust per al finançament col·lectiu d’inversions continua sent el Regne Unit, un país que en breu sortirà d’Europa. Tot i que les plataformes del Regne Unit continuaran oferint formació de capital en línia a tot el continent, un conjunt de regles ajudarà tots els implicats. També fomentarà la competència entre proveïdors de finançament col·lectiu.

La veu líder del sector de Fintech ha estat la Xarxa europea de finançament participatiu (ECN), una associació que fa temps que advoca per un enfocament regulador de sentit comú. El mes passat, l’ECN va publicar un document de posició sobre el que esperen que produeixi la Comissió.

Actualment, hi ha tres propostes d’harmonització reguladora, ja que el Parlament Europeu, la Comissió Europea i el Consell han dit la seva opinió.

Tot i que sembla que s’acordarà alguna cosa (en algun moment), l’ECN ha detallat el seu punt de vista que, amb sort, la Comissió respectarà a mesura que la indústria entengui el sector de Fintech millor que ningú..

Llavors, què busca l’ECN a les normes finals?

L’ECN ha publicat un document de posició que descriu el que la indústria necessita per tenir èxit. La guia es presenta en un esquema de 12 punts sobre qüestions clau. A continuació es mostra un resum d’alguns dels aspectes més importants de les recomanacions de l’ECN:

• El finançament col·lectiu d’inversions s’hauria de limitar a 8 milions d’euros. “Un límit inferior als 8 milions d’euros probablement exclourà molts dels tipus d’empreses que el Reglament està destinat a cobrir”, explica ECN. Actualment, l’import de 8 milions d’euros s’ajusta al requisit del fulletó i és el límit de facto utilitzat al Regne Unit.
• Conflicte d’interessos: l’ECN afirma que és molt important que els CSP [proveïdors de serveis de finançament col·lectiu] puguin alinear els seus interessos amb els dels inversors hereus invertint en projectes i / o cobraments com a part del seu model de comissions.
• Classificació dels inversors: ECN creu que els inversors sofisticats han de complir un dels criteris necessaris per considerar-se sofisticats:

• (a) 100.000 euros de fons propis; (b) facturació neta de 2 milions d’euros; (c) balanç d’1 milió d’euros; i (2) persones físiques que compleixin dues de les següents situacions: (a) ingressos de 60.000 euros o cartera d’inversions de 100.000 euros; (b) ha treballat en el sector financer o com a executiu en una persona jurídica sofisticada durant almenys un any; (c) ha realitzat deu transaccions importants de mercats de capitals per trimestre en els darrers quatre trimestres

Tauler d’anuncis: fa referència a transaccions secundàries. L’ECN accepta que un comprador i un venedor haurien de poder realitzar transaccions amb valors finançats en multitud, tot afirmant que no hi hauria d’haver un sistema intern de concordança.

Diligència deguda del client KYC: els CSP han d’aplicar mesures de diligència deguda, inclosa la identificació de la residència d’un inversor

Due diligence sobre els emissors: ECN creu que la due diligence és molt important, però la versió del Parlament (l’única que es proporciona) no és pràctica.

Prova de coneixement d’entrada: conseqüències d’un fracàs: això té a veure amb les notificacions de riscos i la realitat que moltes inversions en fase inicial tenen un alt risc de fracàs. L’ECN creu que els CSP han d’advertir inversors no sofisticats que fracassen o es neguen a completar la prova, però que poden permetre’ls invertir

Límits d’inversió: no n’hi hauria d’haver.

Hi ha altres recomanacions incloses al document de posició.

L’ECN acull amb satisfacció la futura regulació i creu que tindrà un impacte positiu en les startups i pimes europees, així com en els inversors:

“Un règim harmonitzat per fi farà possible que els CSP prestin els seus serveis de manera totalment transfronterera a Europa i, amb això, augmentarà el volum, la qualitat i la professionalitat del finançament col·lectiu a tot el continent”.

Ara correspon a la Comissió decidir què fer. Amb sort, els responsables polítics aprofitaran aquesta oportunitat per avançar amb el futur de la formació de capital en línia i fomentar un ecosistema de finançament col·lectiu viable i robust.

El El document de posició ECN està disponible aquí.