Както знаят много хора от Crowdfund Insiders, Университетът в Кеймбридж се обедини с EY и стартира Европейско проучване на бенчмаркинг за алтернативни финанси, най-голямото проучване досега за краудфандинг, равнопоставено кредитиране и други форми на алтернативно финансиране в Европа. Това сравнително проучване, което приключи на 6 януари 2015 г., има за цел да обхване размера, обема на транзакциите и растежа на алтернативните финансови пазари в Европа. Към днешна дата според Брайън Джанг, д-р изследовател по Crowdfunding & Алтернативни финанси в университета в Кеймбридж, Изпратени са 255 отговора на проучване на платформи за краудфандингово / P2P кредитиране от 28 европейски държави.

Поучителна поредица от интервюта с влиятелни европейски лидери на мисли от големи национални и регионални асоциации за краудфандинг във Франция, Германия, Испания, Италия, Холандия, скандинавските страни и Обединеното кралство участват в това новаторско изследване допълни изследването. Подкрепено от FPF, ANACOFI и AFIP (Франция), германската мрежа за краудфандинг, испанската асоциация за краудфандинг, Crowdfunding Hub (холандски), AISCRIS (Италия), скандинавския алианс за краудфандинг, британското краудфандинг Асоциацията, P2P Finance Association, European Crowdfunding Network, European Equity Crowdfunding Association, както и P2P Banking.com, Crowdfund Insiders са били изложени на ексклузивни интервюта с д-р Миа Грей от университета в Кеймбридж и страхотен кадър от европейско краудфандинг пътеводители, включително: CrowfundingHub Основател и член на Изпълнителния съвет на Европейската мрежа за краудфъндинг, Роналд Клеверлаан; Председател на управителния съвет на Asociación Española de Crowdfunding Даниел Оливър; Автор на Le Crowdfunding, експерт от AFIP и ANACOFI за масово финансиране Marianne IIZUKA; Координатор на германската мрежа за краудфандинг и член на Европейския форум на заинтересованите страни за краудфандинг, Карстен Венцлаф; Изпълнителен директор на Peer-to-peer Finance Association, Сам Ридлър; Ръководител на Северната асоциация за краудфандинг, д-р Ротем Шноер; Съосновател на изобилието и директор на UKCFA Брус Дейвис; Президент на Financement Participatif Франция и основател / главен изпълнителен директор на Unilend Николас Лесур; Издател на P2P-Banking.com и P2P-Kredite.com Клаус Леман; и наскоро президент на Европейската асоциация за краудфандинг и главен изпълнителен директор на Assiteca Crowd Tommaso D’Onofrio.

Алесандро М. Леро е главен съветник и управител на Европейската асоциация за краудфандинг на акции, бизнес асоциация, която събира повече от 50 учредители от 16 държави в Европа. Правната експертиза на Lerro се фокусира върху създаването на технологии и бизнес, по-специално консултиране на стартиращи компании и малки / средни компании, занимаващи се с информационни технологии, здравеопазване, биотехнологии и медии. Наскоро той написа две книги за акционерно краудфандинг, Капиталово финансиране. Изследвайте e finanziare l’impresa tramite internet и Италианско акционерно законодателство за краудфандинг: закони и разпоредбиs, пише статии и говори в международен план за платформи за краудфандинг и компании и проекти за краудфандинг. В допълнение Lerro служи като член на борда и C.E.O. в няколко компании, участващи в технологичната индустрия и рисков капитал. Като член на борда на AISCRIS и старши партньор в Lerro&Партньори, Lerro предоставя своята уважавана гледна точка за капиталовото краудфандинг в Италия, създавайки образователни програми за запалване на растежа, подкрепяйки „мумтрепренери“ и работейки за балансирана връзка между регулаторните и защитните стратегии. Следва нашето информативно интервю:

Ерин: Защо Европейската асоциация за краудфандинг на акции реши да участва в Cambridge-EY Европейско сравнително изследване за алтернативни финанси?

Алесандро: Общопризнато е, че европейският пазар на алтернативни финанси нараства драстично, но все още не съществуват обективни и надеждни изследвания за научно сравнение и проследяване на развитието на пазара. Ето защо Европейска асоциация за краудфандинг на акции гордо подкрепи финансовото изследване на бенчмаркинг, стартирано от университета в Кеймбридж и PWC.

Ерин: Бързият растеж на различните сектори показва, че взаимното кредитиране очевидно води до заплащането – въпреки това капиталовото финансиране е доста малко, но нараства бързо. Как си обяснявате това явление? Ами взаимното кредитиране?

Алесандро: Кредитирането от партньорски партньори има противоотрова за най-големия проблем с акционерно краудфандинг, което е проблемът с ликвидността: все още се радвате на емоцията да подкрепяте нови проекти, взети от богат избор, можете да се възползвате от високата финансова възвръщаемост и да получавате периодично изплащане за вашата инвестиция; понякога може да ви бъде предоставена и опция за абонамент, ако заемът е конвертируем. Вместо това, когато инвестирате в акционерно краудфандинг, инвестицията ви става неликвидна, задържайки се дълго време в компанията-издател, докато не успеете да излезете добре или бизнесът стане печеливш. Мисля, че това е най-голямата разлика, която в момента води до по-голям интерес към кредитирането на базата на краудфъндинг.

Ерин: След „Restart Italia“ в края на 2012 г. от работна група от експерти към министъра на икономическото развитие, италианският парламент издаде закон за стартиращи компании, включително акционерно краудфандинг, който най-накрая стана възможен от КОНСОБ (Италианският орган за финансовите пазари) с регламент № 18592 от 26 юни 2013 г. за набиране на рисков капитал чрез „иновативни стартиращи фирми“ чрез онлайн портали. „Рестартира ли“ Италия през първата си година от капиталовото краудфандинг?

Алесандро: Restart Italia има за цел да изгради благоприятна рамка за иновации и нов бизнес, чието частно финансиране е само един от инструментите. Благодарение на усилията на правителството, пакетът от регулации и инициативи е постигнал целта, тъй като над 3000 нови компании са започнали дейност и нова култура е широко разпространена. В страна, в която иновациите са в ДНК на хората, но където ранният етап на рисков капитал и ангелските инвестиции са далеч под средното, капиталовото финансиране е нов инструмент, който може да помогне за насочване на средства към ценни възможности.

Ерин: За какво мислите Crowdfund Insider сътрудник и член на борда на Italia Startup и коментара на италианската стартираща асоциация Марко Бикоки Пичи: „2015 г. е годината на Глобалния конгрес по предприемачество и ЕКСПО в Милано и ще бъде ли важна година в историята на акционерното краудфандинг в Италия?“

Алесандро: Милан ЕКСПО е центърът на много инициативи и надежди, той може да осигури по-голяма видимост на страната и да стимулира интереса към иновациите.

Ерин: Какво могат да научат САЩ от Италия и Европа?

Алесандро: При условие, че SEC и FINRA наистина отварят пазара в САЩ, бих предложил 3 теми, свързани с краудфандинг с дялово участие:

1) Максималният лимит, определен от Закона за заетостта за инвестиции на дребно, не е адекватен на компании, които имат реални възможности за растеж, подходящ само за много малки предприятия с местно въздействие.

2) Ликвидността вече е проблем; предотвратяването на продажбата на акциите в продължение на 2 години няма друг смисъл освен създаването на проблеми за инвеститорите.

3) Лимитът за лични инвестиции звучи повече като нарушение на личната свобода, отколкото като защита на инвеститорите. Италия избра да не определя лимит, нито годишен, нито за сделка, и предпочете да регулира крауд ​​инвестициите като всяка друга инвестиционна възможност, съгласно системата MIFID: всяка инвестиция е разрешена само когато склонността на инвеститора към рискови инвестиции, адекватно проверена, съответства на високорисковият профил на акционерното колективно финансиране. Този подход включва брокери-дилъри и инвестиционни процеси, които може да звучат сложно, но които в крайна сметка предлагат адекватна защита на инвеститорите.

Освен това в Италия са разрешени по-малки инвестиции извън схемата MIFID, чрез бърз и по-лек процес, до определени прагове (500 € за физически лица и 5000 € за организации), които наистина трябва да бъдат допълнително повишени.

Освен такива теми, италианското решение за използване на системата MIFID позволява на италианските платформи да събират чуждестранни инвестиции чрез регламента на ЕС за паспортите, като по този начин подобряват мащабируемостта и използват силата на мрежата по-добре от другите страни.

Ерин: Как подходът на италианското правителство, както избран, така и регулаторен, действа като катализатор за задвижване на масовото финансиране и P2P? Как се развиват регулациите?

Алесандро: P2P в Италия е много различен от останалия свят: на предприятията не е позволено да заемат и кредиторите не могат да избират кого да заемат. Така че, далеч от посредничеството, това е типична банкова схема, която губи всякаква привлекателност по отношение на ангажираността на тълпата, споделянето на проекти, разказването на истории.

За да излети, италианският пазар се нуждае от разрушителен подход и нова регулация. Капиталовото финансиране с акции е разумно регулирано чрез решение, което дава право на италианските платформи да събират пари в целия Европейски съюз; въпреки това италианското решение все още е твърде строго администрирано и изисква някои промени, преди всичко разширяване на какъвто и да е бизнес, докато сега е ограничено до иновативни стартиращи фирми.

Ерин: В своите констатации относно ролята на жените в алтернативното финансиране, неотдавнашният доклад на Неста-Кеймбридж гласи, че жените съставляват по-голямата част от набиращите средства както на базата на дарения, така и на базата на възнаграждения. Как жените ще се преместят, за да се съчетаят с предимно мъжкия P2P и сектор за капиталово финансиране? Ами други недостатъчно обслужвани сегменти от населението?

Алесандро: Наред с други неща, за мен е чест да бъда в консултативния съвет на Майки среден бизнес, брилянтна платформа за краудфандинг от Норвегия, която сега се разширява до Европа и навлиза на инвестиционната сцена с разработването на новата им платформа 2.0, която ще стартира тази пролет. Изпълнителният директор на MMB, Babou Olengha-Aaby, отделя много енергия за платформа, която е изрично проектирана за незадоволените нужди от финансиране на ръководените от жени предприятия. Интересното е, че платформата е видяла почти еднакво разделение между половете по отношение на нейната основа на финансиране. Може би поради настояването на Бабу, че MMB в никакъв случай не е платформа, която защитава жените да инвестират само в жени. Неговото послание от самото си създаване е да ангажира всички наоколо, защо инвестирането в икономическото овластяване на жените чрез предприемачество прави интелигентна икономика, има смисъл в бизнеса, но защо е и печеливша за всички. И изглежда, че икономически центрираната реторика на MMB резонира сред финансиращите от двете страни на пола. MMB не трябва да звучи като изключителен случай или пример, или може би е, само времето ще покаже. Но остава фактът, че повечето инвестиционни платформи се управляват от мъже и не мисля, че някой има достоверно обяснение за тази ситуация.

Ерин: За да расте алтернативното финансиране, докладът на Неста-Кеймбридж изрично отбелязва „индустрията трябва да продължи да прави иновации, да обучава потребителите и да разглежда различните опасения на потребителите и МСП относно алтернативното финансиране“. Какво ще се направи в Италия и в Европа, за да се породи подобен растеж по-нататък?

Алесандро: Европейската асоциация за краудфандинг на акции ще разработи специфични образователни програми и ще започне проекти с участието на местни бизнес асоциации и оператори. В момента все още не съм видял голяма инвестиция в комуникацията, което е доста очевидно, тъй като всички платформи за акции са стартиращи.

Правителствата трябва да допринесат за комуникацията на това, което означава тълпа инвестиции, тъй като всяка държава ще спечели до голяма степен от преминаването към алтернативни финансови решения. Фискалните ползи са добри стимули, но те могат да бъдат разбрани само от няколко професионални инвеститори или заинтересовани ангелски инвеститори. Бих подчертал необходимостта от по-широки образователни усилия, за да се насочим към реалната тълпа.

Ерин: Кого определяте като начален път по този път?

Алесандро: Всеки, който ще разбере силата на комуникацията и потребителския опит, освен възможностите за инвестиции. Първото не е по-малко важно от второто, тъй като може да предлагате акции в новия Facebook, но въпреки това не събирате пари, ако не комуникирате адекватно или ако инвеститорите смятат, че е твърде стресиращо или сложно да сложите пари на масата. Тогава успешното излизане би било от полза за концепцията за алтернативно финансиране и би го обяснило по-добре от хиляда думи.

Ерин: Как виждате краудфандинга да се развива в Италия и в цяла Европа?

Алесандро: В Италия броят на разрешените платформи се увеличава и повечето от тях ще започнат работа през първото тримесечие на 2015 г. Това означава, че усилията за комуникация може да се ползват с по-голям принос от индустрията. Същото се случва в повечето европейски страни. Ключовият фактор за успех може да бъде балансираната връзка между регулаторните и защитните стратегии и възможността за реално участие в проекти за тълпи инвестиции. Но съм загрижен, че инвестирането на тълпата няма да започне правилно, докато не бъдат приети трансгранични транзакции, тъй като единният пазар няма достатъчно мащабируемост за този вид набиране на средства.

Crowdfund Insider се присъедини към Университетът в Кеймбридж да бъде изключителен медиен партньор в това изследване на бенчмаркинг. Това интервю е една от поредицата, която включва множество, задълбочени интервюта с международни лидери на мисълта и пионери в краудфандинг индустрията от сътрудничещите асоциации.

За запитвания за сравнителни изследвания, моля, свържете се с Bryan Zhang, PhD изследовател в Crowdfunding & Алтернативни финанси в университета в Кеймбридж по имейл [имейл защитен] или Twitter @BryanZhangZ или Робърт Уордроп, научен сътрудник в Judge Business School от университета в Кеймбридж в [имейл защитен]