早在2017年，在比特币等动荡的加密货币背景下，稳定的加密货币（稳定币）似乎异国情调，然后在2019年成为世界政治事件的中心：美国政府击败天秤座项目，国际社会谴责非政府在七国集团（G7）峰会上的稳定币，以及在欧洲，中国等国家建立国家稳定货币的工作日趋紧张。为什么在稳定货币周围会引起轰动？国家会尝试通过武力粉碎这种资产类别还是与其竞争市场？今天流行什么稳定货币，其前景如何?

2014-2017年：一切起步

当全世界在2013年了解比特币时，许多自由主义者的观点在其中看到了一个自由的非国有市场的圣杯。但是经济学家注意到，BTC并不具备良好支付手段的所有特性，Friedrich Hayek曾这样写道：. 

BTC的优势在于其在没有状态的情况下可靠存在的能力，而弱点在于速率的极度不稳定（波动性）。 BTC和其他经典加密货币的散发在算法上是有限且可预测的。因此，它们不能因印刷机的突然启动而贬值，但汇率很大程度上取决于市场的变化：网络缺乏抑制泵，倾倒和气泡的集中机制。如果有人使用BTC作为付款方式，建议您在获取BTC和支出之间花费尽可能短的时间-否则，您可能会成为价格突然崩溃的受害者. 

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2014年，开始了第一个稳定的加密货币项目-CoinoUSD（XUSD），NuBits（USNBT）和BitUSD（BITUSD）。顾名思义，这三种货币都与美元挂钩。但是，前两个项目的稳定性取决于一个“诚实的词”，因此项目失败了。但是BITUSD使用了动荡的加密货币BitShares（BTS）中的储备金来稳定汇率，其稳定性远高于其他先驱者. 

2015年，推出了第一个真正著名的稳定币-Tether（USDT）。像BITUSD一样，它与美元挂钩，并使用了稳定基金。主要区别在于该基金由实际美元组成，并且货币本身只有一个发行人-公司Tether Limited，该公司与Bitfinex加密货币交易所有着密切的联系. 

与大多数其他加密货币不同，USDT最终被集中并绑定到特定公司。与Bitfinex，Poloniex和其他大型交易所的集中化和快速建立的合作使该项目得以推广并远远领先于竞争对手。 2017年，USDT被证明是稳定货币中的事实上的垄断者.

2018年：并非仅靠系绳

到2017年底，USDT的市值超过10亿美元，但这一成功引发了丑闻：如果每个USDT都配有真实的美元，那么Tether Limited会将这笔款项存储在哪里？有一阵子，该公司回避了答案，但是当不透明威胁到它的受欢迎程度时，必须揭露一些卡片：储备基金仍然存在。然而，到目前为止，尚不清楚它是否现在已经完全提供了40亿美元的资本. 

在2017−2018年，出现了几个新的稳定加密货币项目，旨在解决其前辈的问题. 

指示之一是复制USDT的经验，但要使货币更加透明和严格合法。因此，有美元硬币（USDC），真实美元（TUSD），Paxos标准（PAX）。虽然像 币库 Paxos也参与了创建这些货币的活动，这些硬币的集中度降低了（例如，允许多个发行人发行），并且其储备金可以接受定期审核。但是这些硬币合法性的反面是它们实际的非匿名性：卖方必须经过鉴定程序. 

在传统资产中具有透明储备的合法货币的另一个例子是欧元停滞（EURS）。从上述硬币中，它的特征在于对欧元而不是对美元的约束力。此外，EURS拥有马耳他司法管辖区，与美国相比，对加密货币的态度更为宽松. 

我们还注意到来自Digix分散自治组织（DAO）的Digix Gold（DGX）硬币。它根本不与货币挂钩，而是与黄金挂钩. 

稳定币发展的另一个方向是保留权不是保留在传统资产中，而是保留在加密货币中。同时-最大程度的权力下放，同时保持匿名。尽管这种方法的长期开拓者BITUSD尚未普及，但在加密货币中保留比特币的想法却有其优势。加密货币储备由于汇率波动而波动，但更易于使用，并且更好地允许通过智能合约进行深度自动化. 

带有加密货币的现代货币最著名的例子是DAO Maker的Dai（DAI）。在这里，以太币用作备份，其智能合约可确保系统的透明性。今天，DAI被认为是区块链中真正去中心化方法的最好例子之一。在纳斯达克交易所，制造商令牌（MKR）是EXANTE DeFiX指数的一部分.

2019：稳定的加密货币-对世界秩序的威胁?

在2019年，USDT以大写形式固定在世界加密货币评级的第四行。而且，即使是前十名，也没有竞争对手能够进入. 

稳定币市场已不再像2017年那样被垄断，但其参与者面临一个选择：使用流行的但集中且丑闻化的USDT-或更透明，但不那么受欢迎的USDC，DAI等。期望出现一个新项目，该项目结合了法律可靠性和强大的营销机会。原来是来自Facebook的稳定货币天秤座. 

天秤座拥有十亿美元的用户群，它极有机会超越竞争对手，甚至动摇包括美元在内的本国货币地位。天秤座是一种非国家的，但稳定的硬币，而不是易挥发的比特币或以太币，更接近哈耶克的理想。尽管从自由市场理想的角度来看，依附于大公司是一个弊端，但是相当一部分人很容易接受它，以换取汇率稳定和硬币在两地之间的自由流动。国家边界. 

但是，美元不希望受到霸权主义的挑战。如果说天秤座在6月似乎很想重新分配世界金融力量，那么7月，美国政客实际上就停止了该项目。特朗普总统和财政部长姆努钦（Mnuchin）批评加密货币参与非法活动。 Facebook被要求获得银行执照并按照传统规则进行游戏，而无需声称“第二联邦储备银行”的作用。国会关于天秤座的听证会不成功，一项禁止最大的公司发行加密货币的法案已提交国会议员审议。. 

天秤座的史诗不仅干扰了FB的计划，而且还在所有稳定货币的私人项目上蒙上了阴影。在七国集团会议上，一个统一战线批评了诸如威胁世界稳定的倡议。这不是一个巧合，但在针对Tether和Bitfinex的峰会之后不久，就提出了前所未有的诉讼，诉讼金额超过1万亿美元，这很可能导致公司破产。. 

2019年的另一趋势是国家加密货币的兴趣急剧增加。包括-作为央行对抗非国家稳定币的潜在武器. 

国家区块链为政府带来了许多优势。它们可以结合加密货币等交易便利性，汇率稳定性和法定货币等法律可靠性，以及控制资金流动的潜在无限可能性。所有这些机会已经讨论了一年多，但是直到最近，政府还没有急于进行此类项目. 

亲委内瑞拉的区块链Petro只是一个例外，它只抹煞了国家加密货币的想法：不可能维持稳定的进程，没人开发储备的“汽油场”，在许多情况下，Petro被强加于人，阻止他们使用替代品.

但是，天秤座和类似项目的威胁使政界人士重新关注国家加密货币。 10月，一群德国银行家呼吁欧盟官员联合起来创建数字欧元。随后，中国领导人宣布了数字人民币发展方面的重大进展。并在11月宣布了为金砖国家引入州际区块链的可能性.

现在很有可能不仅是政治宣言，还有真正的计划。的确，尽管天秤座失败了，但世界上已经有几种流行的非国家稳定币，而并非只有监管机构的简单决定才能禁止所有这些稳定币。公民早晚有机会选择一种全球性的非国家稳定货币，那么明智的做法是，各国政府不仅要有强有力的论据，而且要有竞争性的选择。在匿名性很重要的情况下，人们会更喜欢使用私有区块链，但是在可靠性更重要的情况下（例如，包括对正当欺诈者的错误付款的可逆性），政府货币仍然是首选.

2020年：接下来等待稳定币的事物?

尽管总体趋势是“针对国家稳定币而不是非国家稳定币”，但天真的相信世界将很快转变为“数字金融集中营”，这是天真的想法，那里唯一的流通手段将是拥有控制权的国家区块链。所有交易. 

很有可能在2020年，我们将看到一系列稳定货币的国家项目。但这不太可能伴随着与所有竞争对手的艰苦战斗. 

尽管七国集团峰会表示反对稳定货币本身，但当今政府机构的主要目标是来自特定公司的稳定币。由于担心公司的规模及其潜在转变为虚拟超级州的原因，天秤座项目显然受到了抑制。至于Tether，在较小的规模上，同时将围绕公司的集中化，不透明性和匿名性结合在一起仍然感到不舒服. 

由于其透明性和严格的合法性，USDC，USDT或EURS之类的项目不太可能面临国家镇压：它们遵守规则。他们的总资本已经接近10亿美元. 

像DAI这样的分散系统的命运仍然更加不确定。一方面，要禁止它们比企业项目要困难得多。另一方面，他们没有宣称新的权力中心的作用。他们威胁中央银行的权力，但不是为了将其转移给其他人，而是为了 "散布在空气中." 也许它们是“世界秩序的敌人”，但显然不是“第一敌人”。因此…也许他们最终会赢。尽管到目前为止DAI的总资本为6000万美元，但其开发商Maker DAO的总资本已超过5亿美元。而且，与大多数区块链的大写字母不同，它只是在11月才增长.

 

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