11月12日，美国证券交易委员会（SEC）和小企业资本形成咨询委员会在华盛顿特区举行会议，讨论了影响美国小企业的几个重要问题。正如人们所期望的那样，讨论包括持续的挑战，即为中小型企业提供获得资本的机会以及监管改革的必要性。.

根据美国小型企业管理局（SBA）的说法，小型企业是“美国的创造就业机会的人，约占私营部门净创造就业机会的65％”。这些小企业创造了就业机会，创造了财富，并为经济健康奠定了基础。如果小型和新兴公司做得好，那么国家也将做得很好。.

在经济困难时期，如最近的“大萧条”，确保中小企业有足够的资本进入至关重要。然而，在上一次经济衰退期间，由于行业变化与直觉相反，银行向小企业的贷款下降，这一事实加剧了问题的严重性。.

尽管美国拥有非常成功的大公司（可以说从未在其他地方成立过的公司），但重要的是要了解过去的成功并不能保证未来的结果。考夫曼基金会 解释：

“我们国家需要注意。其他国家也正在以热情和热情来开展支持企业家精神的工作。我们再也不能认为美国处于创新和变革的前沿。爱沙尼亚，刚果和菲律宾等国家都将企业家精神视为为其社区和国家创造更美好未来的途径。他们正在通过协调一致的战略积极地为企业家提供支持，这些战略可以增强教育，培训并消除获取资金和启动过程的障碍。我们需要继续前进，并迅速发展，否则其他人将超越我们。我们可以做到，但是我们不能自满。我们必须刻意采取行动。”

今天，许多国家都在努力建立创新驱动型经济。可以失败的地方是，另一家小公司很快就会取代它。而且其中一些公司将变得更具竞争力-也许是全球范围内.

不幸的是，过去的成功会滋生自满情绪，并引起决策者寻求利用集体财富来保证自己的选举。应当倡导以所有人（包括服务欠缺的社区）为中心的政策，而不是惩罚成功的甚至更糟的做法，以，毁杰出的企业家，同时减少冒险和创新的精神.

应当倡导以人人享有机会（包括服务欠佳的社区）为重点的政策，而不是惩罚成功的甚至更糟的做法，以prominent毁杰出的企业家，同时削弱冒险和创新的精神。

无论是债务或股本资本，收益分成还是特许权使用费，该国的成功都取决于需要资金的冒险企业家和小型企业。尽管许多小型公司可能倒闭，但很少有公司发展成为下一个苹果或亚马逊公司-大多数公司都是从小型公司开始的。美国之所以拥有世界上最大的经济体，也是最具创新性的原因，与其向小企业提供风险资本的市场经济有关。但是，美国可以而且应该做更多的事情.

过去，较小的银行可能已经为年轻的公司提供了融资，但是今天情况并非如此。风险太高，提供基于债务的资金的成本可能超过任何回报。越来越多的早期风险投资是轻资产的，并且深入到软件和IP中-一家老银行不愿向其提供贷款.

考夫曼指出，超过83％的企业家没有得到银行或风险投资人的服务。实际上，不到1％的风险投资流向了年轻的公司，不到18％的人获得了小企业或小额贷款.

那么83％的人如何为他们的风险投资提供资金呢？个人储蓄或自举率最高，为63.9％.

在某个时候，快速发展但有风险的公司将需要外部资金。不幸的是，在过去几十年对监管政策方法进行近视统治的过程中，除了2012年《乔布斯法案》（JoBS Act）之类的一些例外之外，已经形成了太多的障碍.

总体而言，一项研究估计，过度监管的成本已对经济造成了令人难以置信的惩罚性税收.

根据Mercatus在2016年发表的一项研究：

如果“将管制保持在1980年的水平不变，我们的模型预测，到2012年经济将增长近25％（即，自1980年以来的管制增长使2012年的GDP损失了4万亿美元，或人均约13,000美元） 。”

那很重要.

罗斯·贝尔德（Ross Baird）代表考夫曼基金会（Kauffman Foundation）在SEC论坛上发言时说，美国的企业家活动正在徘徊在近40年低点附近。机构投资者（如VC）与美国大部分地区的真实需求之间存在严重差距。如今，监管市场的方式是“让正在进行大型融资的大型基金享有特权”，而不是以更有效的方式提供获得资本的渠道。当前对合格投资者的定义是更大问题的征兆，因为它破坏了向小企业的资本流动，同时为富人创造了排他性.

贝尔德说：“公司的规模不够大，无法接受资本，还有投资者无法进行资本投资的障碍。”.

在线资本形成是自然的途径，因为它在地理上和数字上都是有效的。尽管公共市场已经变成了大笔资金退出并兑现其收益的途径，但投资众筹平台可以在为经济成功提供重要变量方面发挥更大的作用。.

但是显然需要认真的改进.

根据Reg CF，发行人最多只能筹集107万美元，而在美国，种子轮融资的中位数为210万美元。一些杰出的发行人在第一轮融资中筹集的资金更多。 Reg CF被根本没有道理的规则所困扰。一个简单的解决方案是在保护股东权益的同时减轻对激增的上限表的担忧的专用工具（SPV）。认可投资者可以合法投资的金额上限是矛盾的，因为这些投资者可以在Reg D轮投资中达到他们想要的水平.

还有其他两种众筹豁免：Reg A +和Reg D 506c。但是，Reg A +发行人可能要花费高达30万美元才能有效地进行一轮融资。这笔费用直接出自投资者的腰包。 Reg D仍受其仅受认可的投资者身份的困扰-一种不承认投资敏锐度在银行账户规模中的重要性的机构.

鼓励投资者承担早期风险的创新友好型免税政策应成为讨论的一部分。这种方法在世界上最强大的众筹市场英国非常有效.

SEC正在就如何改善证券免税生态系统的概念发布进行磋商。众筹豁免是低下的成果，应予以更新和改进.

同时，加强公共市场的举措也将有所帮助。使较小的发行人更容易访问它们，这将是一个进步，但这将需要进行巨大的监管改革。在1996年至2012年之间，美国的上市公司数量 下沉 从8,025到4,102。随着发行人和投资者以更快的速度退出公开市场。这种部门变化代表着加剧了贫富悬殊的转变，因为今天大多数收益产生于公司上市之前.

通过使私人市场民主化和改善公共市场，政策制定者可以提供激励以振兴企业家创新。这应该是一个高度优先的两党目标。这两个简单的举动也可以帮助解决日益扩大的贫富悬殊的问题，这在环城公路内部经常被讨论，但却鲜有相关行动。就是现在.