正如许多众筹内部人士所知，剑桥大学与安永联手推出了 欧洲替代金融基准调查, 开展了迄今为止有关欧洲的众筹，点对点贷款和其他形式的替代金融的最大研究。这项基准调查于2015年1月6日结束，旨在通过从28个欧洲国家/地区获得的255个众筹/ P2P贷款平台调查结果，了解整个欧洲替代金融市场的规模，交易量和增长情况。研究结果将于2月下旬公布.

来自基准研究的开创性研究对来自法国，德国，西班牙，意大利，荷兰，北欧国家和英国的主要国家和地区众筹协会的有影响力的欧洲思想领袖和思想家进行了一系列启发性的采访。由FPF，ANACOFI和AFIP（法国），德国众筹网络，西班牙众筹协会，众筹中心（荷兰），AISCRIS（意大利），北欧众筹联盟，英国众筹支持 协会，P2P金融协会，欧洲众筹网络，欧洲股权众筹协会以及P2P Banking.com，Crowdfund Insiders均接受了剑桥大学Mia Gray博士和欧洲众筹的强大干部的独家采访先驱者包括：CrowfundingHub创始人和欧洲众筹网络执行董事会成员Ronald Kleverlaan;人口集资协会董事会主席丹尼尔·奥利弗（Daniel Oliver）； Le Crowdfunding作者，AFIP和ANACOFI众筹专家Marianne IIZUKA;德国众筹网络协调员，欧洲众筹利益相关方论坛成员，卡尔斯滕·温茨拉夫（Karsten Wenzlaff）;点对点金融协会执行理事, 山姆·里德勒;北欧众筹协会负责人Rotem Shnoer博士;丰度联合创始人兼UKCFA董事布鲁斯·戴维斯（Bruce Davis）；法国Participatif财务总裁兼Unilend Nicolas Lesur创始人/首席执行官; P2P-Banking.com和P2P-Kredite.com发布者Claus Lehmann; 欧洲股权众筹协会主席，Assiteca Crowd Tommaso D’Onofrio首席执行官以及最近的欧洲股权众筹协会总法律顾问 & AISCRIS董事会成员Alessandro M.Lerro.

最后，但同样重要, 奥利弗·加达（Oliver Gajda） 是剑桥大学/ Crowdfund Insider系列参与国际平台的最终受访者.  Gajda是比利时欧洲众筹网络的创始主席兼执行董事. 他是欧洲委员会欧洲众筹利益相关方论坛的成员，CF50的执行委员会成员以及 FGF-evFörderkreisGründungs-Forschung的顾问委员会成员. 在过去十年中，Gajda曾在欧洲和美国的商业和非营利环境中从事风险投资，小额信贷，技术和社会企业家精神的工作。作为前记者，他于1990年代初期开始了出版和商业信息行业的职业生涯。 Gajda拥有索尔维商学院和汉堡大学的硕士学位，并在伦敦的SEESS（UCL）学习。我们的采访如下：

艾琳：为什么要 欧洲众筹网络 决定参加剑桥-安永 欧洲替代金融基准研究?

奥利弗： 欧洲众筹网络是一个国际非营利性协会，致力于在欧洲建立高效，平衡和透明的众筹生态系统。独立数据研究和分析是专业和表现良好的市场的重要方面。因此，ECN支持这项研究以及其他有助于在欧洲众筹市场中建立透明度和问责制的研究。到目前为止，还没有详细的尝试来占领泛欧洲金融众筹市场。 NESTA和Cambridge在英国进行的较早研究有助于更好地了解英国市场，因此拥有泛欧洲的情况将是一件好事。我非常有兴趣了解这项研究是否可以找出这些细分领域的更深层次的趋势和问题.

艾琳（Erin）：各个行业的快速增长表明，点对点借贷显然是领先者-然而，股权众筹规模虽然很小，但增长迅速。您如何解释这种现象？点对点贷款怎么样?

奥利弗： 迄今为止，基于贷款的众筹的增长主要局限于欧洲的英国，当然，在美国甚至更多，当然，尽管我们也看到其他欧洲市场也在发展。增长也是国家市场结构和地方银行业的结果。至少在美国和英国的早期，商业模式的衍生也推动了增长，在英国，P2P借贷已被替换或正在被P2P模式分别替换或正在替换。 ，促进机构投资者进行资产配置，从而显着增加投资额（这也给管理投资者期望和可能的零售客户保护带来了新的问题和困难）。然而，贷款结构比股权投资更安全，因此吸引了更多以收益为导向的众筹者。我们还可能会考虑许多贷款平台上的分配方法和降低的透明度（至少与大多数股权模型相比），这可以简化一笔交易中大量贷款的货币分配，同时产生频繁的利息偿还。另一方面，股权需要逐笔进行尽职调查和资金分配，通常保持低流动性，并且需要退出方案以偿还溢价和潜在回报。总的来说，我认为此时挂起术语或特定模型来定义“领先收费”没有任何帮助。我们正在谈论两种不同的金融结构，这些结构可以响应投资者的不同动机.

艾琳：美国可以从欧洲中学到什么？您对美国P2P借贷的监管环境有何看法?

奥利弗： 不幸的是，我对美国市场不太熟悉，或者公众讨论仍在进行中，因此我无法对监管环境发表评论。但是，我们时不时地与美国当局保持了几年的联系，并且意识到在政治和监管层面上确实存在着思想交流。但是我们不应该低估美国和欧洲之间整体的市场和文化差异，可能很难以任何一种方式提出建议.

艾琳（Erin）：欧洲众筹网络如何采用政府的民选和监管方法来推动众筹和P2P借贷？法规如何发展?

奥利弗： 迄今为止，ECN一直在从事公共话语的建设. 由于我们主要在欧盟层面上开展业务-尽管我们在大多数欧盟成员国中也一直在国家层面上开展活动-我们必须遵守欧洲制定的政策框架。我们的政治制度是非常共识驱动的，在我们能够影响决策之前，必须全面了解众筹，这是我们的首要任务。在欧盟一级，尽管最近我们注意到许多机构内部进行的知情讨论的水平有所提高，但我们还没有做出即将做出决定的阶段。当然，在国家一级，已经做出了决策，我们一直在帮助决策者尽可能地了解众筹。但是，总的来说，到目前为止，由政策制定者推动的国家法规是善意的，但却是机会主义的，而不是基于对该行业的深入了解.

艾琳（Erin）：在有关女性在替代金融中的作用的调查结果中，内斯塔-剑桥（Nesta-Cambridge）最近的一份报告指出，在基于捐赠和基于奖励的众筹中，女性构成了大多数筹款人。妇女将如何与男性P2P和股权众筹部门相匹配？那其他人口服务不足的人群呢?

奥利弗： 也许应该是男人应该采取行动来与女性主导的捐赠和奖励部门相匹配？我认为贷款或股权众筹没有比其他更好或更有价值的东西。他们正在解决不同的动机，仅此而已。但是我确信，对于投资行为中基于性别的差异，有很多社会学解释。基本上，女性似乎更专注于在创新和社会变革中产生影响（表现出同理心），而男性则寻求财务回报（贪婪）。因此，基本上我们不得不问，对于希望获得最大利润的投资者而言，众筹是一种财务工具，还是针对具有影响力的变革者的工具？我想，这两者在某种程度上可以并行进行，但是我现在不想选择，因此利用不同途径开发的机会实在令人兴奋。 （请注意，我设法回答了这个问题，但没有指出众筹可能不应该被视为替代金融的一部分，例如，加密货币，众筹与金融无关（金融是某些众筹模型的一部分）以及金融服务众筹提供的金融解决方案目前还算是普通的）.

Erin：为了促进替代金融的发展，Nesta-Cambridge的报告明确指出：“该行业需要继续创新，教育用户并解决消费者和中小型企业对替代金融的种种担忧。” ECN将采取什么措施进一步促进这种增长?

奥利弗： 为了建立可持续发展的部门，我们需要受过良好教育的用户。因此，我们必须专注于透明度和最佳做法，尤其是在涉及散户投资者的地方。这是一条漫长的路，因为美国和欧洲的金融知识水平都处于令人担忧的低位，近一半的人口无法计算出用于金融产品的利率（尚不清楚成熟的投资者在这方面的表现是否会更好，但监管机构已决定这些产品有足够的资金，因此，如果它们损失了一些资金也没关系。如果众筹希望成为散户投资者的有效选择，则必须提供适合其用户群的解决方案。 ECN正在开发泛欧最佳实践，我们将在2015年调用专门的行为准则，其中将规定有关专业众筹平台透明度的基本规则。我们还致力于教育人们进行众筹：我们出版了 我们的网站上提供了两个众筹指南（一个通用指南和一个针对创意媒体领域的指南）,  我们将很快录制有关该主题的一系列网络研讨会.

艾琳：您认为谁是这条路的开路先锋？受访者认为英国是领导方式。这种领导需要承担什么责任?

奥利弗： 我不花太多时间在此进行推测。让我们集中精力建立一个相关的框架，然后再回顾十年。我认为那会更加令人满意，并可能给我们带来一些令人耳目一新的惊喜.

艾琳（Erin）：您如何看待整个欧洲的众筹活动?

奥利弗： 很好，当然。目前已制定的许多国家法规为创新和竞争留出了足够的空间，而在政治方面仍将继续采取后续行动并继续进行有利的变革。某些规定不能令所有人满意，或者在某些情况下甚至可能对当地的众筹市场产生负面或限制性影响，这是不幸的，但最终，市场发展的一部分有望变得更好。. 在欧洲层面，我们已经能够倡导和支持受过良好教育的话语 参与政策制定过程的所有主要机构中，欧洲委员会已经履行了我们的许多希望，并采取了非常积极的行动。但是总体过程很缓慢，我们将需要等待更长的时间才能知道是否存在通过积极监管或其他工具实现众筹的共识。 2012年，我们发布了有关如何在欧洲建立专业众筹市场的框架，其中包括对决策者和众筹领域的具体建议。如今，欧盟委员会已对大多数建议采取了行动，例如成立专家组（欧洲众筹利益相关方论坛），支持研究（已向第三方提供了许多研究补助金），支持专业众筹协会（我们已在同时，在欧洲机构的许多行动中也受到了广泛好评）等等。当然，还有足够的发展空间。但是，总体上，众筹部门似乎仍不愿意采取必要的奉献精神参与相关程序。可以理解，平台担心他们的日常业务，没有太多时间处理政治事务（这就是ECN代表他们工作的原因），但是我们现在准备就该行业如何朝专业标准迈进提出一些坚定的想法。 ，自我调节和透明度。这也是合适的时机，因为现有的金融服务公司（包括银行）正在进入众筹，包括股权和债务，为游戏提供了新的活力.

艾琳：在会议上讨论了哪些主要主题 最近的ECN公约 在巴黎，您学到了什么？未来两年内，众筹将带来哪些颠覆和/或创新？ 5年？十年?

奥利弗： 我们最近在巴黎召开的《 ECN众筹公约》是我们的第三次会议，其目的是为我们的成员和利益相关者提供交流的乐趣和机会。而且由于众筹不是在世界其他地方发生的一件奇事，因此我们确保涉及到多个行业，以确保众筹成为尽可能多的其他行业和金融服务的重要组成部分。今年在一定程度上侧重于金融众筹，以及监管和政治框架。这次活动清楚地表明，众筹的思想已经传播到所有金融服务中（侧重于早期阶段，影响力，创新和中小企业融资），并且所有利益相关者都在积极地努力将众筹纳入其领域。这不仅为其带来了巨大的潜力，而且对专业标准的期望也不断提高。实际上，对众筹部门的最大破坏之一是其他部门开始同化众筹，例如银行，风险投资基金，商业天使，孵化器，证券交易所。结果，我们不仅会看到这些领域的变化，而且还会看到众筹领域的变化。这些新概念不仅将自身创新众筹，而且还将提高该行业技术解决方案和支持服务的门槛。但是，尽管众筹的概念已经说服了许多前批评家，但它还没有走到大街上。通过将众筹吸收到其他领域，众筹可能会失去一些优势，但也可能会获得一种更加消费者友好的形式，可以满足广大散户投资者的需求。这也意味着，众筹本身可能不会成为大众市场的解决方案，但是很可能会通过与其他金融服务（甚至行业）部门的新发现合作将其引入大众市场。.

众筹内幕 已加入 剑桥大学 成为此基准研究的独家媒体合作伙伴。这次采访是一系列采访之一，包括对国际思想领袖和合作协会的众筹行业先驱进行多次深入采访.

有关基准研究的咨询，请联系Crowdfunding的研究员Bryan Zhang & 通过电子邮件在剑桥大学另类金融 [受电子邮件保护] 或推特 Br 或剑桥大学（University of Cambridge）法官商学院研究学者Robert Wardrop [受电子邮件保护]