为什么DeFi的高利率不可持续

由于诸如Compound之类的加密货币借贷平台向贷方提供的利率高达68％，DeFi目前正在爆炸中。锁定DeFi平台的总价值接近25亿美元，在6月到7月初之间翻了一番.

诸如此类的数字解释了为什么DeFi现在是加密货币中的热门话题。比特币近几周来一直令人难以置信的非易失性，因此投资者一直转向诸如Composite，Maker和Aave之类的加密货币借贷平台来获得投机机会。.

但是DeFi加密货币借贷平台目前提供的高利率是否可持续？好吧，答案很简单：没有.

DeFi的利率由供求关系决定，因此，更多的投资者将资金投入到贷款平台中，利率就会降低。除此之外，尚不清楚主要借贷平台的商业模式是否会在更大范围内实现高利率，尤其是当更多的零售用户加入时.

DeFi提供您梦Dream以求的利率

我们可能已经进入DeFi和加密货币借贷的黄金时期。根据DeFi Pulse, 现在有24.4亿美元锁定在各种DeFi平台上, 其中大多数提供一种或另一种形式的加密贷款.

截至6月16日，这一价值为10.87亿美元，而到7月4日，这一价值翻了一番，达到20亿美元以上.

资料来源：DeFi Pulse

加密货币借贷平台占DeFi部门的15.5亿美元，即63.5％。其中，化合物是最大的（也是整个DeFi中最大的），占贷款的44.21％和DeFi的28.18％.

为什么最大？好吧，很大程度上是因为它提供了利率。根据 CoinMarketCap的分析, 它的最高利率（截至6月24日）为68.71％，它提供给基本注意力代币（BAT）的放款人。该数字包括实际贷款金额的利率，以及平台支付给贷方的复合返利（COMP）.

如下表所示，这并不是化合物提供的唯一高利率产品，其0x（ZRX），包裹比特币（wBTC）和系绳（USDT）的利率也比大多数投资者希望获得的任何收益率都要好来自股票市场.

资料来源：CoinMarketCap

在提供超越市场的利率的过程中，复合并不孤单。根据 DeFi Rate的定期更新贷款利率, Aave目前向DAI的贷方提供9.53％的利率，向TrueUSD的贷方提供18.34％的利率。 Nuo向USDC的贷方提供12.05％的权益，而BlockFi为6％的比特币和8.6％的Gemini美元提供6％的收益。.

这样的价格可以解释为什么DeFi领域正在崛起。为了 RealT首席运营官David Hoffman, 直到价值100亿美元的加密货币被锁定到DeFi平台之后，它才需要很长时间.

资料来源：Twitter

但这是不可持续的

DeFi肯定会给加密货币一个受欢迎的机会。但是，它提供的高利率在长期内是不可持续的.

实际上，它们在短期内是不可持续的。 Compound和Aave等平台会根据供求关系计算贷款利率。作为 化合物的创始人罗伯特·莱什纳（Robert Leshner）于12月告诉《金融时报》, 这意味着只要贷款供应增加，利率就会下降.

“当借入资产的需求超高时，利率高；当借入资产的需求低时，利率低。”

加密货币借贷平台提供的许多借贷率都不高。 DeFi Rate的数据显示，例如，Compound为以太坊提供的贷款仅提供0.27％，而Aave仅提供包裹的比特币的0.3％.

资料来源：DeFi费率

换句话说，尽管利率明显较高，但该规范似乎包含了较为适度的回报。当涉及到更高的费率时，随着更多人涌入DeFi，这些费率可能会降低.

考虑到以下事实，尤其是这样的情况：目前，DeFi空间主要由较大的投资者而不是散户投资者占据. 看着DappRadar, Compound每周约有4,100名用户，每周锁定7.008亿美元。这意味着普通用户的锁定费用约为170,975美元， 比特币人布拉德·米尔斯（Brad Mills）最近在推特上指出.

资料来源：Twitter

米尔斯也 建议提高利率可能是暂时的，导致损失的策略 在DeFi存在的最初阶段引导采用。这也是Spartan Capital的研究主管Jason Choi先前已向作者表达的。同样，以太坊创始人 维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）自己警告说，高收益要么是暂时的，要么是内在可疑的.

资料来源：Twitter

因此，有理由怀疑加密货币借贷平台提供的高利率。由于借贷供应的增加以及市场在发现套利机会方面变得更加有效，它们可能不会持续下去。加密货币价格长期下跌还有可能降低贷款利率.

影响贷款利率的另一个因素是网络安全。许多DeFi平台，包括 比斯奇 和 bZX, 最近几个月遭受攻击。随着DeFi获得越来越多的采用，它可能需要花费更多的钱来不断增强其安全性。结果，可能需要更高百分比的贷款回报作为费用.

尽管如此，即使加密货币借贷利率均匀地下降到不太令人印象深刻的水平，它们仍然可能至少在一部分市场上仍然值得。由于主要的加密货币市场可能在短期和中期保持波动，因此放贷可能最终会成为获得回报的风险较小的方式.