سيتم تصنيف الحبل كضمان ورفع دعوى عليه من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات?

التيثر ليست غريبة على الجدل ، نظرا المطالبات إنها مسؤولة عن ضخ سعر البيتكوين. كما أنه ليس غريباً على التهديدات ضد وجودها ، مع المدعي العام في نيويورك حاليًا التحقيق في iFinex, مالك Tether و Bitfinex لتبادل العملات المشفرة.

لديها الآن تهديد وجودي محتمل آخر يجب أخذه في الاعتبار ، مع مجموعة عمل الرئيس المعنية بالأسواق المالية – وهي مجموعة تتكون من كبار المسؤولين من وزارة الخزانة الأمريكية ، والاحتياطي الفيدرالي ، ولجنة الأوراق المالية والبورصات ، ولجنة تداول السلع الآجلة – معلنا في أواخر ديسمبر يمكن اعتبار العملات المستقرة مثل التيثر (USDT) بمثابة أوراق مالية.

بعبارة أخرى ، اعتمادًا على كيفية تقييمها لعمليات Tether ووظيفة السوق المحددة ، قد تعلن لجنة الأوراق المالية والبورصات أن العملة المستقرة هي ورقة مالية ، ونتيجة لذلك قد تقاضي Tether لفشلها في تسجيل USDT.

عندما يقترن بتهديد آخر لـ Tether – التمرير المحتمل لقانون الاستقرار – يشير هذا إلى أن الأمر قد يكون مجرد مسألة وقت قبل أن تتعرض العملة المستقرة لضربة كبيرة تهدد الحياة. ومعها ، ستتضرر عملة البيتكوين وسوق العملات المشفرة الأوسع بدورها.

قد يشكل الحبل “أمنًا”

نشر في 23 ديسمبر ، حدد فريق عمل الرئيس المعني بالأسواق المالية (PWG) عددًا من الاعتبارات التنظيمية الرئيسية للعملات المستقرة. وهذا يشمل الحاجة إلى الامتثال لإرشادات مكافحة غسيل الأموال (AML) ، وكذلك الحاجة إلى اعتماد نماذج أعمال من شأنها أن تقلل من التهديد الذي تشكله العملات المستقرة على الاستقرار المالي..

الأهم من ذلك ، أشار المستند المكون من أربع صفحات أيضًا إلى كيفية تصنيف العملات المستقرة وتنظيمها وفقًا للقواعد المالية الحالية:

“اعتمادًا على تصميمها وعوامل أخرى ، قد تشكل العملة المستقرة ورقة مالية أو سلعة أو مشتقًا يخضع لقوانين الأوراق المالية و / أو السلع و / أو المشتقات الفيدرالية الأمريكية.”

من الواضح أن هذا البيان يترك الباب مفتوحًا لتصنيف التيثر إما كسلعة أو مشتق ، وليس كضمان. ومع ذلك ، بعض Tether-Bitcoin يشك المشككون في أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تستعد لمقاضاة تيثر, يشبه إلى حد كبير فتح دعوى قضائية ضد Ripple – لبيعها ورقة مالية غير مسجلة – قبل عيد الميلاد.

المصدر: تويتر

اكتسبت هذه التكهنات بعض الدعم من غيرهم من المتشككين الأكثر بروزًا في التيثر, بما في ذلك نورييل “دكتور دوم” روبيني, من الذى منذ فترة طويلة يتنبأ نهاية USDT وامتدادًا Bitcoin.

المصدر: تويتر

لا تخطئ ، إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات ستأتي بعد Tether تمامًا كما فعلت مع Ripple ، فمن المرجح أن يكون التأثير كارثيًا على سوق العملات المشفرة. حتى إذا كنت لا تقبل أن USDT يضخم (بشكل كبير) أسعار البيتكوين ، فإن مجرد حقيقة ذلك USDT هو أكبر سوق من حيث الحجم اليومي بشكل مريح يشير فقط إلى أي مدى يعتمد التشفير على العملة المستقرة من أجل السيولة.

المصدر: تويتر

على سبيل المثال, في 25 ديسمبر, كان حجم التداول اليومي لعملة البيتكوين يعادل 36.78 مليار دولار أمريكي ، وكان حجم تداول الإيثيريوم يعادل 13.6 مليار دولار أمريكي ، وكان حجم تداول العملات الأجنبية USDT يعادل 56.53 مليار دولار أمريكي. يعتمد سوق العملات المشفرة بشكل أساسي على USDT للحصول على السيولة ، لذلك إذا قمت بإزالة USDT, تقوم بإزالة جزء كبير من الطلب على البيتكوين وغيرها من العملات المشفرة.

المصدر: CryptoCompare

ولكن هل ستذهب لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) حقًا بعد USDT?

بالطبع ، يجب الإشارة إلى أنه من غير المؤكد أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ستعتبر USDT كضمان وبالتالي تلاحق التيثر. لا يبدو أن Tether ، على سبيل المثال ، تعتقد أن هذا هو الحال ، كما اقترح تغريدة من Tether / Bitfinex CTO Paolo Ardoino بعد التكهنات عبر الإنترنت.

المصدر: تويتر

ومع ذلك ، كما يوضح بيان PWG ، فإن مجرد كون العملة المستقرة خاضعة للتنظيم بموجب FinCEN لا يعني أنه لا يمكن تصنيفها أيضًا على أنها أمان ووضعها تحت إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات (بالإضافة إلى FinCEN). ومع ذلك ، يعتقد الأفراد الأقل تحيزًا من Ardoino أيضًا أن احتمال إجراء SEC ضد Tether ضئيل. هنا محام يركز على التشفير جيك Chervinsky يقدم وجهات نظره:

المصدر: تويتر

من المؤكد أنه سيكون من الصعب (نسبيًا) تصنيف عملة مستقرة – والتي من المفترض أن يكون لها سعر ثابت – كضمان. ومع ذلك ، فمن المؤكد أنه ليس مستحيلًا ، لأسباب ليس أقلها أن بيان PWG يقول إن العملات المستقرة يمكن أن تكون أوراقًا مالية.

يمكن القول أن التيثر ترضي الاختبارات الشائعة التي تحدد الأصل كضمان. والجدير بالذكر أنه على الرغم من استقرار سعره اسميًا ، إلا أن العديد من المستثمرين يستخدمونه للمضاربة تقرير مايو 2020 من Flipside Crypto استنتاج أن “التيثر تستخدم في الغالب للمراجحة” (أي الشراء بسعر منخفض في بورصة والبيع بسعر أعلى في بورصة أخرى).

كما هو الحال مع XRP / Ripple ، فإن USDT هو أيضًا نتاج مؤسسة واحدة (Tether) ، والتي تروج لاستخدام USDT ، وتعمل على تطوير USDT ، ويمكن القول إنها تزيد من قيمتها كأداة للمضاربة. بالنسبة الى مقال من InVigor Law Group, قد يكون التشفير أيضًا أمانًا إذا قام مروجه (في هذه الحالة Tether) “بجمع مبلغ من الأموال يزيد عما قد يكون مطلوبًا لإنشاء شبكة وظيفية”.

في هذه الحالة ، طبع Tether باستمرار USDT جديدًا وأرسل USDT إلى البورصات ، مما يحتمل أن يجمع أموالًا تتجاوز ما هو ضروري لتشغيل شبكتها. كما استثمرت في عملة البيتكوين (بعض احتياطياتها في عملة البيتكوين) ، مما يضيف وزناً أكبر لهذا التفسير.

باختصار ، قد يكون من الصعب إثبات أن USDT يمثل أمانًا ، لكنه بالتأكيد لن يكون مستحيلًا.

تهديدات أخرى

إذا لم يكن هذا سيئًا بما فيه الكفاية ، فإن Tether تواجه تحديات كبيرة أخرى. أولا ، هناك التحقيق الجاري من المدعي العام في نيويورك ضد الشركة الأم iFinex, مما قد يؤدي إلى التقاضي. تدعي NYAG أن iFinex ارتكبت عملية احتيال باستخدام USDT لإخفاء حوالي 900 مليون دولار من الخسائر التي تكبدتها Bitfinex ، لذلك إذا ثبتت إدانتهم ، فقد تتعرض iFinex – و Tether – لعقوبة شديدة.

ولعل الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن المشرعين الديمقراطيين قدموا قانون STABLE في نهاية عام 2020. وسيتطلب مشروع القانون هذا بشكل فعال قضايا مستقرة للعملات مثل التيثر للتسجيل في الولايات المتحدة كبنوك. نظرًا لأن Tether فشلت حتى الآن في الخضوع لعملية تدقيق كاملة ، فقد يكون هذا شرطًا ربما لا تستطيع الوفاء به.

في وقت الاقتراح الأولي لقانون الاستقرار ، ذكرنا أنه واجه عقبة كبيرة في أن يصبح قانونًا: كان الديمقراطيون بحاجة إلى استعادة السيطرة على مجلس الشيوخ في انتخابات الإعادة في جورجيا. حسنا, لقد استعاد الديمقراطيون بالفعل مجلس الشيوخ, لذا زادت فرص تمرير قانون الاستقرار مؤخرًا.

عند أخذ كل هذا معًا ، لا يبدو المستقبل مشرقًا للغاية بالنسبة لـ Tether ، حتى لو قال مكتب المراقب المالي للعملة مؤخرًا أن البنوك يمكنها إجراء مدفوعات باستخدام عملات مستقرة (والتي من المفترض أن تتضمن USDT). هذا بسبب OCC لقد أعطى مؤخرًا وزنًا لفكرة تأجير مصدري العملات المستقرة كما لو كانت بنوكًا ، مما يزيد من الإحساس بأن التيثر ستواجه تنظيمًا أو إجراءً قانونيًا عاجلاً أم آجلاً.

على المدى القصير ، قد يكون لأي إجراءات أو لوائح تواجهها Tether عواقب وخيمة على العملة المشفرة. ولكن مع دخول المؤسسات بشكل مطرد إلى السوق ، فمن المرجح بشكل متزايد أنها سوف تتعافى ، ثم البعض الآخر.