لماذا يستخدم المستثمرون البيتكوين كبديل للسندات

كان سعر البيتكوين 2020 ممتازًا. في 1 يناير ، بلغ سعر البيتكوين 7،195 دولارًا. يبلغ الآن 11339 دولارًا أمريكيًا ، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 57.6 ٪. حدث هذا الارتفاع المثير للإعجاب وسط خلفية من الاستثمار المؤسسي المتزايد في العملة المشفرة ، مع أمثال بول تيودور جونز و MicroStrategy يبشر به كتحوط قوي ضد التضخم.

ببطء ولكن بثبات ، أصبحت عملة البيتكوين أحد الأصول ذات السمعة الطيبة ، في وقت تتلوث فيه سمعة الأصول “التقليدية” – مثل الأسهم والسندات -. أصبحت هذه أكثر تقلبا منذ جائحة الفيروس التاجي ومع من المقرر أن تستمر التداعيات الاقتصادية لسنوات, من المحتمل أن نرى السندات تقدم أسعار فائدة منخفضة تاريخيًا للمستثمرين.

ولكن ما قد يكون أزمة للسندات هو على الأرجح فرصة ذهبية لبيتكوين ، والتي يمكن أن تستفيد من أسعار السندات المنخفضة المطولة من خلال جذب المزيد من المستثمرين العاديين ومع احتمال انهيار الشركات المصدرة للسندات الآن أكثر من سعر البيتكوين ، يمكننا أن نرى العملة المشفرة الأصلية أصبحت جزءًا أساسيًا من عدد متزايد من المحافظ.

لماذا فقدت السندات سحرها

من الناحية التاريخية ، كانت السندات جزءًا رئيسيًا من محفظة متنوعة لسببين: 1) أنها توفر دخلاً ثابتًا و 2) أنها عمومًا أقل خطورة من الأسهم.

لقد أدى جائحة الفيروس التاجي إلى إضعاف هذين السببين بشدة. أولاً ، وصلت أسعار الفائدة التي حددتها البنوك المركزية إلى الحضيض ، حيث قال مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر / أيلول ذلك سيحافظ على سعره الأساسي بالقرب من الصفر حتى عام 2023 على الأقل. هذا له تأثير مباشر للغاية على السندات الحكومية وسندات الشركات ، والتي تستجيب بخفض الأسعار التي تقدمها للمستثمرين (نظرًا لأن أسعار الفائدة المنخفضة في أماكن أخرى تعني أنه يمكنهم الابتعاد عن تقديم أسعار منخفضة بأنفسهم).

كما يظهر الرسم البياني أدناه ، فإن العوائد التي تقدمها سندات الشركات الأعلى تصنيفًا قد وصلت إلى مستويات منخفضة قياسية في الأشهر القليلة الماضية. هنا عائد سندات الشركات المحنكة من Moody’s Aaa, التي تقيس معدل العائد الشهري على السندات التي تمنح أعلى تصنيف ائتماني من Moody’s.

المصدر: بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس

بلغ متوسط ​​السعر الشهري أدنى مستوى له على الإطلاق عند 2.14٪ في يوليو من هذا العام ، حيث مكنت أسعار الفائدة الصفرية ودعم الاحتياطي الفيدرالي الشركات من بيع سنداتها مع تقديم أسعار منخفضة تاريخيًا.

حدث شيء مشابه جدًا للمعدلات التي تقدمها السندات الحكومية. العائد على سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات وصل إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 0.318٪ في مارس, بينما الأسعار على ظلت سندات الخزانة منخفضة للغاية منذ ذلك الحين.

تواجه السندات أيضًا مشكلة كبيرة أخرى. مع احتمال أن تكون أسعار الفائدة الأساسية قريبة من الصفر لفترة طويلة قادمة ، ستحرم السندات – التي يتم شراؤها وبيعها أيضًا في الأسواق الثانوية – من فرصة ارتفاع الأسعار. عادة ، ترتفع أسعار السندات عندما تنخفض أسعار الفائدة (لأن أسعار الفائدة المنخفضة في أماكن أخرى تجعل السندات تبدو أكثر جاذبية للمستثمرين). ومع ذلك ، مع وجود معدلات منخفضة بالفعل قدر الإمكان ، فإن هذا يعني أن السندات لا يمكن أن ترتفع في الأسعار وبالتالي تحقيق أرباح لحامليها.

في الأساس ، السندات ليست مربحة. فهي بالكاد أعلى من المعدل السنوي للتضخم في الولايات المتحدة بلغت 1.3٪ في أغسطس.

المصدر: مكتب إحصاءات العمل

في الوقت نفسه ، أصبحت السندات أكثر خطورة هذا العام. أدى جائحة الفيروس التاجي إلى زيادة عدد الشركات المعرضة لخطر التخلف عن السداد ، وفقًا لبحث من أمثال موديز و ال مؤسسة راند, التي خلصت في ورقة بحثية في يونيو إلى أن “أزمة [فيروس كورونا] تتزامن مع خطر استثنائي من تعثر الشركات عن السداد.”

بعبارة أخرى ، يتعرض حاملو السندات بشكل متزايد لخطر أن ينتهي بهم الأمر باستثمارات شبه عديمة القيمة. ال بلغ معدل التخلف عن السداد في الولايات المتحدة أعلى مستوى له في عشر سنوات في يوليو, ترك عدد أكبر من حملة السندات بدون مدفوعات الفائدة (ودفعات السداد الرئيسية) المستحقة عليهم على سنداتهم.

أدخل البيتكوين

هذا هو المكان الذي تدخل فيه البيتكوين الصورة. مع معدلات منخفضة للسندات وكذلك مخاطر أعلى ، توفر عملة البيتكوين معدلات عائد أعلى ومخاطر أقل الآن.

بيتكوين لديها عرضت عائدًا إيجابيًا في كل عام منذ إنشائها. ببساطة ، كنت ستحقق ربحًا من عملة البيتكوين إذا اشتريت 1000 دولار منها في بداية أي سنة تقويمية معينة.

المصدر: تويتر

على مدى السنوات الخمس الماضية ، أظهرت بيانات من شراء الأسهم ذلك كان عائد استثمار البيتكوين أعلى بمقدار 70.16 مرة مقارنة بمتوسط ​​خمسة مؤشرات رئيسية (بورصة ناسداك ، إس&P 500 و Dow Jones و NIKKEI و FTSE 100).

لقد كان أيضًا أفضل الأصول أداءً على مدار السنوات العشر الماضية, ترتفع بنسبة 9،000،000٪. نعم ، هذا ليس خطأ مطبعي.

والشيء هو أنه يبدو حقًا أن أفضل أيام Bitcoin ما زالت تسبقها. الشركات والمؤسسات يأخذونها على محمل الجد بشكل متزايد كأصل احتياطي أو تحوط, بينما وصل عدد المستخدمين الفريدين النشطين مؤخرًا إلى مستويات قياسية.

نتيجة للاهتمام المتزايد بها كمخزن للقيمة ، فقد أصبح بشكل ملحوظ أقل استقرارًا وتقلبًا هذا العام. وبلغ متوسط ​​التقلب 35.37٪ منذ 4 يوليو, وفقًا لبيانات BitMex, بينما سجل مؤشر التقلب CBOE – الذي يتتبع سوق الأسهم – ارتفاعًا بلغ 82٪ في مارس.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن ارتباطه بالذهب بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق في سبتمبر ، مما يشير إلى شهرته المتزايدة كملاذ آمن.

مجتمعة ، هذا يدل على أن البيتكوين قد اكتسبت العديد من الصفات التي تفتقر إليها السندات الآن. لذلك يجب على المستثمرين إعادة النظر في كيفية تنويع محفظتهم وتوزيع المخاطر ، حيث تستحق عملة البيتكوين مكانة أكبر في المحفظة المتوسطة مقارنة بالسندات ، على الأقل خلال فترة انخفاض معدلات الفائدة وارتفاع مخاطر الائتمان..