هل بيتكوين على وشك المعاناة من انهيار كبير?

ربما لاحظت أن عملات البيتكوين تعمل بشكل جيد في الوقت الحالي. اعتبارًا من 3 نوفمبر ، استقر سعره عند حوالي 19400 دولارًا ، بعد أن ارتفع بنسبة تزيد عن 40 ٪ في الثلاثين يومًا الماضية ، وما يزيد قليلاً عن 160 ٪ في العام الماضي. استثمر عدد كبير من المستثمرين المؤسسيين والشركات في العملة المشفرة في الأشهر الأخيرة ، مما ساعد على تعزيز ثرواتها ، بينما سجل لفترة وجيزة أعلى مستوى جديد على الإطلاق عند 19860 دولارًا في نهاية نوفمبر.

ومع ذلك ، فإن البعض بدأ يسأل ما إذا كان كل هذا سينتهي بشكل مفاجئ ومؤسف في القريب العاجل. لاحظ المتشككون في البيتكوين مرارًا وتكرارًا التضخم المشكوك فيه في المعروض من التيثر, في حين وصلت شورتات البيتكوين إلى مستويات قياسية مؤخرًا. في الوقت نفسه ، محللو الاستثمار التقليديون تم التحذير أن انهيارًا محتملًا في سوق الأوراق المالية من شأنه أن يحطم عملة البيتكوين أيضًا.

وقد تفاقمت هذه المخاوف من خلال حقيقة أن عملة البيتكوين عانت من تصحيح فني في نهاية نوفمبر ، عندما انخفض سعرها بما يزيد عن 2000 دولار في غضون ساعات قليلة. ولكن في حين قد يحدث انخفاض مماثل على المدى القصير مرة أخرى ، فمن غير المرجح أن تتعرض عملة البيتكوين لانهيار “ كارثي ” ، كما حدث في عام 2017. لأنه مقارنة بعام 2017 ، كان هناك تدفق كبير للأموال المؤسسية في سوق البيتكوين ، شيء يمنع القطرات من أن تكون شديدة جدًا أو طويلة الأمد.

“تحطم البيتكوين قادم”: الدليل

هناك بعض المؤشرات التي تشير إلى أن عملة البيتكوين قد تتعرض لانهيار كبير في الأسابيع أو الأشهر المقبلة ، لكن أيا منها لم يكن قاطعًا أو مقنعًا بشكل خاص.

كما ذكرنا سابقًا ، وصلت صفقات بيع البيتكوين إلى مستويات قياسية في عدد من المناسبات في الأشهر الأخيرة. في 1 كانون الأول (ديسمبر) ، لاحظت شركة التحليلات Skew ومقرها لندن ذلك الأموال ذات الرافعة المالية “قصيرة بشكل قياسي” في العقود الآجلة CME.

المصدر: skew / Twitter

ما يعنيه هذا هو أن الغالبية العظمى من الأموال ذات الرافعة المالية في العقود الآجلة CME تراهن على أن سعر البيتكوين سينخفض ​​قريبًا. كان هذا اتجاهًا عامًا منذ أكتوبر ، عندما بدأ حجم عمليات البيع على Bitfinex في الارتفاع في مواجهة ارتفاع سعر البيتكوين.

المصدر: داتاميش

ومع ذلك ، في حين أن حجم صفقات البيع قد ارتفع خلال الشهرين الماضيين ، فإن هذا ليس دليلًا قويًا على حدوث انهيار وشيك لعملة البيتكوين. كما يوضح الرسم البياني أعلاه ، كانت صفقات البيع في أعلى مستوياتها هذا العام في أبريل ، عندما تعافى سعر البيتكوين بعد الانهيار الشائن في مارس. في هذه الحالة ، كان البائعون على المكشوف مخطئين في أن عملة البيتكوين ستنخفض ، لذا فإن أرقامهم المتزايدة بالكاد دليل على أن البيتكوين بسبب انهيار آخر الآن..

وبالمثل ، على الرغم من ارتفاع أحجام التداول القصيرة ، وعلى الرغم من أن الأموال ذات الرافعة المالية على منصة العقود الآجلة CME في حالة قصور قياسي ، فإن معظم السوق في الواقع عبارة عن عملة بيتكوين طويلة.

المصدر: داتاميش

هناك مؤشر آخر مثير للقلق بشأن انهيار عملة البيتكوين وهو حقيقة ذلك عانت عملة البيتكوين من تصحيح فني في نهاية نوفمبر, وأنه قد انهار بشكل مذهل في عام 2018 ، عندما خسر حوالي 82٪ بين ديسمبر 2017 وديسمبر 2018. من الممكن أن يكون ذلك ، نظرًا لعدم القدرة على التنبؤ والتقلبات التاريخية لعملة البيتكوين, قد تتعطل مرة أخرى هذه المرة.

المصدر: تويتر

رداً على هذه الادعاءات ، من المشجع أن نلاحظ أن عملة البيتكوين تعافت بسرعة كبيرة من سقوطها في 26 نوفمبر ، عندما انخفضت من أقل من 19000 دولار إلى حوالي 16500 دولار. ومن المشجع أيضًا ملاحظة أنه قبل الارتفاع الصعودي لشهر نوفمبر ، كانت عملة البيتكوين تتمتع بمدى طويل من الاستقرار ، مع تظهر التقلبات انخفاضًا تدريجيًا طويل الأجل.

المصدر: TradingView

يُظهر الرسم البياني أعلاه عددًا متزايدًا من القيعان في التقلب التاريخي لعملة البيتكوين ، مع تزايد الفجوات بين الفترات المتقلبة (خاصة في الأشهر الأخيرة من عام 2019 وربيع / صيف 2020). هذا لا يرجع فقط إلى نمو الاستثمار المؤسسي ، ولكن أيضًا إلى نمو عدد المستثمرين الذين يحتفظون بعملة البيتكوين على المدى الطويل.

يجلس السوق بشكل متزايد على غالبية مقتنيات البيتكوين الخاصة به ، ولهذا السبب من المحتمل أن يكون هناك حاجز أقوى بين سعر البيتكوين الحالي وأي انهيار محتمل. على هذا النحو ، من الصعب الاتفاق مع الرافضين مثل بيتر شيف عندما يزعمون أن “فقاعة” البيتكوين بسبب البوب.

المصدر: تويتر

ماذا عن التيثر?

ومع ذلك ، هناك ظل واحد يلوح في الأفق على سوق البيتكوين الصاعد الحالي هو التيثر. تضخم عرض العملة المستقرة إلى ما يزيد قليلاً عن 19 مليار دولار في عام 2020 ، في نفس الوقت تقريبًا الذي تضخم فيه سعر البيتكوين. لذلك فإن بعض النقاد لا يسعني إلا أن يربط بين الاثنين.

المصدر: Nomics.com/Twitter

من الصعب التخلص تمامًا من الاتهامات بأن طباعة Tether تضخ سعر البيتكوين. أكاديمي بحث منشور في 2018 وجدت أن “عمليات الشراء باستخدام Tether يتم توقيتها بعد تراجع السوق وتؤدي إلى زيادات كبيرة في أسعار البيتكوين”. بحث آخر ، نشر في أبريل, وجد أنه لا يوجد ارتباط قوي بين طباعة Tether وارتفاع أسعار البيتكوين ، على الرغم من أن هذا البحث تم تمويله من قبل Ripple.

بالنظر إلى أن الحبل لم يخضع لمراجعة كاملة من أي وقت مضى, يفتقر إلى نوع الشفافية التي من شأنها أن تمكن أي شخص عاقل من استبعاد احتمال أن يضخ أسعار البيتكوين إلى حد ما. هذا يعني أنه إذا كان Tether ينهار بطريقة ما أو يتوقف عن العمل ، فإن قد يتأثر سعر البيتكوين بشكل كبير.

المصدر: تويتر

انهيار الحبل هو احتمال حقيقي ، وإن كان بعيد المنال. الشركة الأم ، iFinex (التي تمتلك Bitfinex أيضًا) ، هي يجري التحقيق من قبل المدعي العام في نيويورك, متهم باستخدام Tether لتغطية خسائر بقيمة 850 مليون دولار تكبدتها Bitfinex. إذا فقدت iFinex قضيتها ، فقد تتضرر بشكل لا يمكن إصلاحه ، على الرغم من أنه من غير المؤكد متى يكون الحكم مستحقًا والعقوبات الدقيقة التي قد يواجهها.

ومع ذلك ، حتى بافتراض السيناريو الأسوأ للانهيار ، فمن غير المرجح أن تتعرض عملة البيتكوين لأضرار بالغة. قد يشهد سعره ضربة قصيرة أو متوسطة المدى ، لكن التدفق الأخير لأموال المؤسسات من المرجح أن يبقيه فوق عتبة معينة. وبالمثل ، هناك الكثير من الدلائل على أن التيثر تغذي طلبًا حقيقيًا في آسيا ، لذلك حتى إذا اختفت ، فسيظل الطلب قائمًا ، ومن المحتمل أن تحل محلها عملة مستقرة أخرى.

بعبارة أخرى ، سيتم ترك البيتكوين إلى حد كبير في مكانه. نعم ، من المحتمل أن ينخفض ​​إذا انخفض Tether ، ولكن مع تدفق الأموال المؤسسية إلى السوق وسط مناخ اقتصادي كلي ملائم ، فإن انهيارًا بحجم عام 2017 ليس من المحتمل حقًا في الوقت الحالي.