جلس CryptoSlate مؤخرًا مع إيثان فيرا, المدير المالي لـ بركة الأقصر للتعدين ومصرفي استثماري سابق في Goldman Sachs. في Goldman Sachs ، عمل في فريق blockchain التابع للشركة.

تحدثنا عن عدد من الموضوعات ، بما في ذلك مركزية تعدين البيتكوين ، وكيف تؤثر طباعة النقود على العملة المشفرة ، ولماذا لم يظهر تعدين البيتكوين الأسطوري “حلزوني الموت” أبدًا بعد النصف. تحدثنا أيضًا عن كيفية محاولة الأقصر ومشروعهم الأخير ، مؤشر Hashrate ، تحسين تعدين العملات الرقمية بشكل أفضل.

مركزية تعدين البيتكوين: هل هي مصدر قلق?

CryptoSlate: هل لديك أي مخاوف بشأن تعدين البيتكوين في الصين?

إيثان فيرا ، المدير المالي لحوض التعدين في الأقصر: اهتماماتي بشأن المركزية هي بالتأكيد على مستوى الإدارة مقابل مستوى الإنتاج.

يهتم الكثير من الأشخاص بالرقم الرئيسي الذي يشير إلى أن 65 بالمائة من معدل التجزئة العالمي يتم إنتاجه في الصين. لا أعتقد أن هذا مصدر قلق. إنها إحدى وظائف سلسلة التوريد – الصين جيدة في إنتاج الآلات ، ولديها بنية تحتية جيدة للطاقة ولوائح ودية تجاه عمال المناجم. أعتقد أن فرصة حدوث أي شيء على مستوى الإنتاج ضئيلة ، خاصة من الحكومة. لكن إدارة معدل التجزئة تقلقني.

هناك ثلاثة كيانات – Bitmain و Poolin و f2pool – تحتوي على أكثر من 50 بالمائة من الشبكة. إذا أحضرت ثلاثة أفراد مع أجهزة الكمبيوتر المحمولة الخاصة بهم ، يمكنك مهاجمة الشبكة. إذا قمت بذلك في منتصف الليل في الصين ، فيمكنك إعادة ترتيب نفقاتك المزدوجة. يقول بعض الناس أنه يمكنك عكسها ، لكن يعتقد الكثيرون أن قيمة البيتكوين تكمن في ثباتها. لذلك حتى لو تم إنفاق Bitcoin مرتين مرة واحدة ، فهذا مصدر قلق. 

أعتقد أن مركزية إدارة التجزئة في أي بلد يمثل مخاطرة ، حتى المركزية في الولايات المتحدة أو كندا. من الناحية المثالية ، نصل إلى مكان لا تمتلك فيه دولة بمفردها أكثر من 30 بالمائة من الشبكة على مستوى الإدارة. أعتقد أن هذا سيكون أكثر أمانًا.

من غير الواضح كيف ستحارب بعض الحكومات ضد Bitcoin. إذا أرادت الصين دفع عملتها في البنك المركزي ، فمن يدري ، فقد يحاولون مهاجمة Bitcoin من خلال هجوم مزدوج الإنفاق. سيؤدي ذلك إلى انخفاض سعر البيتكوين ويجعلها تفقد الكثير من قيمتها على المدى الطويل. 

CryptoSlate: كانت هناك تحركات لتأميم التعدين في دول مثل فنزويلا وإيران. هل هذا يهمك على الإطلاق?

إيثان: في فنزويلا ، الأمر مختلف بعض الشيء حيث يوجد عمال مناجم يستخدمون عملياتهم للهروب من انخفاض قيمة عملتهم. هذه طريقة رائعة للقيام بذلك وتجنب ضوابط رأس المال. لكنني أعلم أن الحكومات تحاول السيطرة عليها ، خاصة تلك التي لديها ضوابط على رأس المال. أفترض أنهم سوف يتخذون إجراءات صارمة ضد التعدين والاستيلاء على المزارع حيثما أمكن ذلك.

نفس الشيء مع إيران. تريد إيران تجنب هروب رؤوس الأموال من المدنيين ، لكن الحكومة نفسها تريد استخدام Bitcoin لتجنب العقوبات. يعد التحكم في تعدين البيتكوين طريقة جيدة لتجنب العقوبات ، على غرار ما تفعله كوريا الشمالية في تعدين مونيرو. 

ليس لدي أي مخاوف بشأن ذلك لأن كل من هذه الولايات القضائية لديها بضع نقاط مئوية من معدل التجزئة. يسلط هذا الضوء فقط على حاجة الحكومات إلى دعم صناعة التعدين المحلية ، حيث أصبح التعدين مصدر قلق أمني طبيعي في عالم تزداد فيه قيمة البيتكوين. أعتقد أنه سيضع ضغوطًا تحت الحكومة الكندية والأمريكية لدعمها على الأقل. 

دحض المفاهيم الخاطئة الشائعة عن التنقيب عن العملات المشفرة والروايات الخاطئة

CryptoSlate: كانت هناك محاولات لتقييم Bitcoin باستخدام معدل التجزئة واستهلاك الطاقة للشبكة. هل هناك أي مصداقية لعبارة “القيمة الجوهرية للبيتكوين هي تكلفة الإنتاج”.? 

إيثان: لا أعتقد ذلك الآن. أعتقد أن سعر البيتكوين مدفوع بشكل كبير بالمضاربة والعرض / الطلب ، وهو ما يساهم فيه عمال المناجم. Hashrate تتبع السعر وليس العكس. قد يتسبب عمال المناجم في ضغوط بيع خلال الأوقات التي يتم فيها ضغط هوامشهم ويحتاجون إلى بيع ميزانياتهم العمومية. هذا له بعض التأثير على السعر. 

بشكل عام ، يتفاعل المعدنون مع سعر البيتكوين أكثر من دفعه ، لذا فإن فكرة تكلفة الإنتاج لكونها حدًا أدنى لسعر البيتكوين ليست منطقية. إذا انخفض سعر البيتكوين نظرًا لوجود المزيد من المعروض ، فسنرى فقط انخفاضًا في معدل التجزئة وسيتم تخفيض تكلفة الإنتاج بعد ذلك. 

CryptoSlate: كان هناك الكثير من النقاش حول دوامة موت Bitcoin حول النصف. بصفتك أحد المطلعين في مجال التعدين ، هل يمكنك شرح سبب عدم حدوث ذلك? 

إيثان: نعم ، في أكثر الأمثلة تطرفاً ، قد تحدث دوامة الموت بعد الخانة 1 من فترة الصعوبة التي تلي النصف. هذا عندما يكون هناك 2،015 كتلة للذهاب حتى تعديل الصعوبة التالي. في هذه الحالة ، إذا انهار سعر Bitcoin أكثر من ذلك ، سيكون عمال المناجم أقل تحفيزًا للتعدين لأنك تحصل على مكافأة أقل. في هذا المثال المتطرف ، يتم تخفيض مكافأة الكتلة إلى النصف بينما ينخفض ​​سعر البيتكوين بشكل كبير. سيكون هذا انخفاضًا مضاعفًا في الإيرادات لعمال المناجم. حتى في هذه الحالة ، سيكون هناك عمال مناجم منخفضو التكلفة يعملون على الشبكة والذين سيصلون في النهاية إلى تعديل الصعوبة.

بشكل عام ، أعتقد أن تعديل الصعوبة سيؤدي وظيفته لذلك لن يكون هناك دوامة الموت. ستكون هناك أوقات تكون فيها أوقات الحظر أطول ، ولكن لن تكون هناك أوقات لا يتم فيها حل الكتل. هناك دائمًا عمال مناجم سيحققون أرباحًا. 

مع الانخفاض الأخير إلى النصف ، لم يحدث ذلك – كان هناك انخفاض بنسبة 25-30٪ في معدل التجزئة على الأكثر. وكانت تلك الخسارة من عمال المناجم الذين كانوا أقل ربحًا. كان هناك ما لا يقل عن 100 exahashes / sec متبقية على الشبكة. 

مخطط معدل تجزئة Bitcoin خلال العام الماضي من Blockchain. ثاني انخفاض كبير يمكن رؤيته على الرسم البياني هو انخفاض معدل التجزئة الناتج عن 11 مايو إلى النصف

قد يحدث هذا للعملة البديلة ، لكن بالنسبة إلى البيتكوين ، لا أعتقد أن دوامة الموت ستحدث أبدًا. 

أفكار حول مواضيع Bitcoin الأخرى

CryptoSlate: ارتفعت رسوم المعاملات مرة أخرى – وصلنا إلى 80 ساتسًا لكل بايت. هل لديك أي أفكار حول حلول التوسع? 

إيثان: إنه سيف ذو حدين لأن عمال المناجم يستفيدون من رسوم المعاملات ، لكن من الواضح أن المستخدمين يريدون رسوم معاملات أقل. مع اقترابنا من فترة مكافآت الكتلة الأدنى والأقل ، أصبحت الرسوم ذات أهمية متزايدة لعمال المناجم.

رسم بياني من مؤشر Hashrate لرسوم انبعاث البيتكوين ومعاملاته الأخيرة لكل كتلة

في بعض الجوانب ، يعد وجود رسوم معاملات عالية بالنسبة إلى Bitcoin Cash مفيدًا لأنه يحفز المعدنين على تأمين Bitcoin. لا أرى بالضرورة ارتفاع رسوم tx على أنه سلبي للنظام البيئي. أعلم أنني متحيز قليلاً لأنني أستفيد من رسوم tx المرتفعة ، لكنني أعتقد أنها مفيدة للبيتكوين لأنها تجعل نموذج POW يعمل.

على المدى الطويل ، هناك بعض المنتجات الرائعة مثل مقايضة رسوم المعاملات حيث يمكنك القيام برهان مستقبلي على رسوم المعاملات. يمكن لعمال المناجم تحديد قيمة رسوم المعاملات ؛ البورصات ومقدمو الخدمات ، الذين تضرروا من ارتفاع رسوم المعاملات ، هم على الجانب الآخر من تلك السوق. هذا مثير للاهتمام بشكل لا يصدق لمتابعة.

CryptoSlate: ما هي أفكارك حول كيفية تأثير طباعة النقود (التسهيل الكمي ، أسعار الفائدة المنخفضة ، وما إلى ذلك) على سوق البيتكوين؟ هل تعتقد أن هذا سيكون محفز النمو الرئيسي للمضي قدمًا? 

إيثان: أعتقد أنه سيكون أحد المفاتيح. أنا من أشد المؤمنين بأن عام 2008 كان عاملاً مساعدًا في جعل عملة البيتكوين شائعة. الكثير من الأشخاص الذين تراهم في مساحة Bitcoin هم مصرفيون سابقون ومتخصصون سابقون في التمويل. أعتقد أن تلك الفترة الزمنية حولت هؤلاء الأشخاص إلى Bitcoin وأثبتت حالة استخدامها. 

إذا دخلنا في فترة أخرى من طباعة النقود الثقيلة والتيسير الكمي ، فسيتردد صدى نفس الرواية مع موجة جديدة من الأشخاص القادمين إلى الفضاء. لم نشهد أي حركة سعرية كبيرة حتى الآن. ولكن من منظور طويل الأجل ، يعتبر هذا صعوديًا لعملة البيتكوين. في عصر التيسير الكمي والأموال غير المحدودة ، من المنطقي أن يكون لديك أموال قابلة للبرمجة حيث يكون العرض معروفًا في وقت مبكر. 

المزيد عن إيثان وشركته ، مجمع الأقصر للتعدين

CryptoSlate: من فضلك أخبرنا بالمزيد عن نفسك وعن مسبح الأقصر للتعدين. 

إيثان: قبل التعدين ، كنت أعمل في مجال التمويل في إدارة الأصول والأسهم العامة ، ثم عبر الحدود M&A بين الصين والولايات المتحدة حيث تعرفت على صناعة التشفير على مستوى الشركات ، سواء كنت أعمل في مشاريع الاكتتاب العام أو في فريق blockchain في Goldman Sachs. 

ثم بدأنا الأقصر قبل عامين ونصف. بدأت كمجمع تعدين Sia ، ثم توسعت إلى عدد من العملات المعدنية المختلفة. نحن نعمل حاليًا على أسواق التجزئة وكيف يمكنك تداول هذه السلعة. نحن نعمل على سوق فوري لمعدل التجزئة حيث يمكن للبائعين تصفية معدل التجزئة الخاص بهم لعدد من المشترين. على المدى الطويل ، نحاول بناء أدوات مالية للتجزئة مثل العقود الآجلة ، حيث يمكن للمعدنين التحوط من مخاطر استثماراتهم عن طريق تأمين نسبة مئوية من عائداتهم ويمكن للمستثمرين المضاربة على فئة أصول مثيرة للاهتمام.

CryptoSlate: أطلق فريق الأقصر مؤخرًا مؤشر Hashrate. هل يمكنك إخبارنا بالمزيد عن ذلك وكيف يساعد ذلك مستثمر البيتكوين العادي?

إيثان: مؤشر Hashrate نظرًا لمدى غموض سوق التعدين. عندما تقوم باستثمار ، عليك أن تقرر الآلات التي تريد شراؤها ، وكيف يتم تسعيرها ، وما إذا كان هناك تأخير في الشحن ، والمزيد من الصعوبات. بعد ذلك ، بمجرد توصيل الأجهزة ، يجب عليك التعامل مع البرامج الثابتة وبيع التجزئة الخاصة بك إلى مجموعة. هذا معتم إلى حد ما ومعبأ باللون الأسود – لا تعرف ما إذا كانوا يسرقون منك معدل التجزئة. 

سلسلة القيمة الكاملة للتعدين صعبة وتتطلب الثقة. هذا يمنع العديد من المستثمرين من الغوص في الصناعة. لقد كان مؤشر Hashrate في الحقيقة نرغب داخليًا في مساعدة المستثمرين وعمال المناجم في الفضاء من خلال تحقيق الشفافية من خلال إظهار أسعار الحفارات التاريخية ، وقيمة معدل التجزئة ، وعدد من المقاييس الأخرى.

تم تحرير هذا النص من أجل الإيجاز والوضوح.