في الشهر الماضي ، أفاد Crowdfund Insider عن التعليقات التي أدلى بها نائب رئيس المفوضية الأوروبية فالديس دومبروفسكيس ، وهو مفوض تشمل محفظته الاستقرار المالي والخدمات المالية واتحاد أسواق رأس المال ، مما يشير إلى أن قواعد التمويل الجماعي المنسقة قد تكون وشيكة قبل نهاية العام. صرح دومبروفسكيس في تغريدة أن هناك “استعدادًا للمضي قدمًا وإيجاد حلول وسط ، ونأمل أن يستمر هذا العام” (بشأن التمويل الجماعي الاستثماري).

يمكن للتنسيق بين جميع الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي أن يساعد بشكل كبير الشركات الصغيرة والمتوسطة ورجال الأعمال الأوروبيين على الوصول إلى رأس مال النمو الذي تمس الحاجة إليه. يمكن أن تعمل المنصات عبر الحدود الوطنية مع ضمان مجموعة واحدة من اللوائح.

في الوقت الحالي ، يجب أن تلتزم منصات التمويل الجماعي الاستثماري بالقواعد الوطنية للدول الأعضاء والتي تختلف بشكل كبير عبر أوروبا. يقف هذا النظام البيئي المجزأ في تناقض صارخ مع ما يسعى الاتحاد الأوروبي ظاهريًا إلى تحقيقه. لطالما كان اتحاد أسواق رأس المال هدفًا واضحًا لسياسة أوروبا ، ولكن رغم بساطته من حيث المفهوم ، كان تحقيق الواقع أكثر صعوبة..

تظل المملكة المتحدة أقوى سوق للتمويل الجماعي الاستثماري – البلد الذي سيخرج من أوروبا قريبًا في وقت ما. بينما ستستمر منصات المملكة المتحدة في توفير تكوين رأس المال عبر الإنترنت في جميع أنحاء القارة ، فإن مجموعة واحدة من القواعد ستساعد جميع المعنيين. كما أنه سيعزز المنافسة بين مقدمي التمويل الجماعي.

الصوت الرائد لقطاع التكنولوجيا المالية كان شبكة التمويل الجماعي الأوروبية (ECN) وهي جمعية لطالما دافعت عن نهج الفطرة السليمة للتنظيم. في الشهر الماضي ، نشرت ECN ورقة موقف حول ما يتوقعون أن تقدمه المفوضية.

حاليًا ، هناك ثلاثة مقترحات للتنسيق التنظيمي حيث قال كل من البرلمان الأوروبي والمفوضية الأوروبية والمجلس كلمتهم.

بينما يبدو أنه سيتم الاتفاق على شيء ما (في مرحلة ما) ، فقد حددت شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN) وجهة نظرها التي من المأمول أن تلتزم بها المفوضية لأن الصناعة تفهم قطاع التكنولوجيا المالية بشكل أفضل من أي شخص آخر..

إذن ما الذي تسعى إليه ECN في القواعد النهائية?

نشرت ECN ورقة موقف تحدد ما تحتاجه الصناعة للنجاح. تأتي الإرشادات في مخطط من 12 نقطة للقضايا الرئيسية. فيما يلي ملخص لبعض الجوانب الأكثر أهمية في توصيات ECN:

• يجب أن يكون الحد الأقصى للاستثمار في التمويل الجماعي 8 ملايين يورو. يوضح ECN: “من المرجح أن يستبعد حد أقل من 8 مليون يورو العديد من أنواع الأعمال التي تهدف اللائحة إلى تغطيتها. حاليًا ، يتماشى مبلغ 8 ملايين يورو مع متطلبات نشرة الإصدار وهو الحد الأقصى الفعلي المستخدم في المملكة المتحدة.
• تضارب المصالح: تنص ECN على أنه من المهم جدًا أن يكون مقدمو خدمات التمويل الجماعي [CSPs] قادرين على مواءمة مصالحهم مع مصالح المستثمرين من خلال الاستثمار في المشاريع و / أو فرض رسوم كجزء من نموذج الرسوم الخاص بهم.
• تصنيف المستثمر: تعتقد شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN) أنه يجب على المستثمرين المتمرسين استيفاء أحد مجموعة من المعايير التي يمكن اعتبارها متطورة:

• (أ) 100 ألف يورو من الأموال الخاصة ؛ (ب) صافي دوران يبلغ 2 مليون يورو ؛ (ج) الميزانية العمومية بمليون يورو ؛ و (2) الأشخاص الطبيعيون الذين يحققون اثنين مما يلي: (أ) دخل قدره 60 ألف يورو أو محفظة استثمارية بقيمة 100 ألف يورو ؛ (ب) عمل في القطاع المالي ، أو كمسؤول تنفيذي في شخص اعتباري متطور ، لمدة عام على الأقل ؛ (ج) أجرى 10 معاملات كبيرة في أسواق رأس المال كل ربع سنة على مدار الأرباع الأربعة الماضية

لوحة الإعلانات: تشير إلى المعاملات الثانوية. توافق ECN على أنه يجب أن يكون البائع والمشتري قادرين على التعامل على الأوراق المالية الممولة من الجمهور مع التأكيد على أنه لا ينبغي أن يكون هناك نظام مطابقة داخلي.

العناية الواجبة تجاه العملاء اعرف عميلك: يجب على مقدمي خدمات الحوسبة السحابية تطبيق إجراءات العناية الواجبة بما في ذلك تحديد مكان إقامة المستثمر

العناية الواجبة بالمصدرين: تعتقد ECN أن العناية الواجبة مهمة للغاية ولكن نسخة البرلمان (النسخة الوحيدة المقدمة) ليست عملية.

اختبار معرفة الدخول – عواقب الفشل: يتعلق هذا بإخطارات المخاطر وحقيقة أن العديد من استثمارات المرحلة المبكرة تنطوي على مخاطر عالية للفشل. تعتقد شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN) أنه يجب على مقدمي خدمات الحوسبة السحابية تحذير المستثمرين غير المتطورين الذين يفشلون أو يرفضون إكمال الاختبار ولكن قد يسمحون لهم بالاستثمار

حدود الاستثمار – يجب ألا تكون هناك حدود.

هناك توصيات أخرى مدرجة في ورقة الموقف.

ترحب ECN باللوائح القادمة وتعتقد أنه سيكون لها تأثير إيجابي على الشركات الأوروبية الناشئة والشركات الصغيرة والمتوسطة – وكذلك المستثمرين:

“النظام المنسق سيمكن أخيرًا مقدمي خدمات الحوسبة السحابية من تقديم خدماتهم على أساس كامل عبر الحدود داخل أوروبا ، وسيؤدي ذلك إلى زيادة حجم وجودة وكفاءة التمويل الجماعي في جميع أنحاء القارة.”

الآن الأمر متروك للجنة لتقرر ما يجب القيام به. نأمل أن يستفيد صانعو السياسات من هذه الفرصة للمضي قدمًا في مستقبل تكوين رأس المال عبر الإنترنت وتعزيز نظام تمويل جماعي عملي وقوي.

ال ورقة موقف ECN متاحة هنا.