Защо високите лихвени проценти на DeFi не са устойчиви

DeFi се взривява в момента, тъй като платформите за кредитиране на криптовалути като Compound предлагат лихвени проценти на заемодателите до 68%. Общата стойност, заключена в платформите DeFi, е близо 2,5 млрд. Долара, като се е удвоила между юни и началото на юли.

Цифри като тези обясняват защо DeFi е горещата тема в криптовалутата в момента. Биткойнът беше изненадващо нестабилен през последните седмици, така че инвеститорите се обръщат към платформи за кредитиране на криптовалути като Compound, Maker и Aave, за да получат своите спекулативни ритници.

Но устойчиви ли са високите лихвени проценти, предлагани в момента от платформите за кредитиране на криптовалута DeFi? Е, отговорът е прост: не.

Лихвените проценти на DeFi се определят от търсенето и предлагането, така че колкото повече инвеститори изпомпват пари в платформи за кредитиране, толкова по-ниски лихвени проценти ще отидат. На всичкото отгоре не е ясно дали бизнес моделите на основните платформи за кредитиране ще позволят високи ставки в по-голям мащаб, особено когато повече потребители на дребно се качат на борда.

DeFi предлага лихвените проценти на вашите мечти

Може да сме навлезли в златен период за кредитиране на DeFi и криптовалута. Според DeFi Pulse, сега има 2,44 млрд. долара, заключени в различни платформи DeFi, повечето от които предлагат крипто-кредитиране под една или друга форма.

Още на 16 юни тази стойност беше 1,087 млрд. Долара, преди да се удвои до малко над 2 млрд. Долара на 4 юли.

Източник: DeFi Pulse

Платформите за кредитиране на криптовалути представляват 1,55 милиарда долара – или 63,5% – от сектора DeFi. От тях Compound е най-големият (а също и най-големият в DeFi като цяло), като представлява 44,21% от заемите и 28,18% от DeFi.

Защо е най-големият? Е, това е до голяма степен заради лихвените проценти, които предлага. Според анализ от CoinMarketCap, това е най-високият лихвен процент (към 24 юни) е 68,71%, който предлага на кредиторите с основни жетони за внимание (BAT). Тази цифра включва лихвения процент за действителната сума на заема, както и отстъпките в смес (COMP), които платформата изплаща на заемодателите.

Както показва таблицата по-долу, това не е единствената оферта на Compound с висока ставка, като нейните ставки за 0x (ZRX), опаковани биткойни (wBTC) и tether (USDT) също са по-добри от всяка норма на възвръщаемост, която повечето инвеститори могат да се надяват да получат от, да речем, фондовия пазар.

Източник: CoinMarketCap

Compound не е сам в предлагането на ликвидиращи пазарни лихви. Според Редовно актуализираните лихвени проценти на DeFi Rate, В момента Aave предлага 9,53% за заемодатели на DAI и 18,34% за заемодатели на TrueUSD. Nuo предлага 12,05% на кредиторите на USDC, докато BlockFi предлага 6% за биткойн и 8,6% долари Близнаци, за да назовем само няколко.

Такива ставки обясняват защо секторът на DeFi излита. За Действителен главен оперативен директор на Дейвид Хофман, изобщо няма да е дълго, докато крипто на стойност 10 милиарда долара не бъде заключено в платформите DeFi.

Източник: Twitter

Но това не е устойчиво

DeFi със сигурност дава на крипто добре дошъл изстрел в ръката. Високите лихвени проценти, които предлага, обаче не са устойчиви в дългосрочен план.

Всъщност те не са устойчиви в краткосрочен план. Платформи като Compound и Aave изчисляват лихвените проценти по заеми въз основа на търсенето и предлагането. Като Основателят на Compound Робърт Лешнер заяви пред Financial Times през декември, това означава, че лихвените проценти намаляват, когато предлагането на заеми нараства.

„Когато търсенето на заем на актив е супер високо, лихвеният процент е висок, а когато търсенето на заем на актив е нисък, лихвеният процент е нисък.“

Много от лихвените проценти, предлагани от платформите за кредитиране на криптовалути, не са толкова високи. Данните на DeFi Rate показват, че Compound предлага само 0,27% за кредитиране на Ethereum, докато Aave предлага само 0,3% за увити биткойни, например.

Източник: DeFi Rate

С други думи, въпреки няколко забележително високи нива, нормата изглежда включва по-скромна възвръщаемост. И когато става въпрос за малкото по-високи нива, те могат да намалят, тъй като все повече хора нахлуват в DeFi.

Това важи особено с оглед на факта, че в момента пространството на DeFi се заема предимно от по-големи инвеститори, за разлика от инвеститорите на дребно. Гледайки DappRadar, Compound има около 4100 потребители на седмица и 700,8 милиона долара заключени на седмица. Това означава, че средният потребител има заключени около $ 170 975, нещо което Биткойнърът Брад Милс наскоро посочи в Twitter.

Източник: Twitter

Мелници също предполага, че по-високите ставки могат да бъдат временна стратегия, водеща до загуби за стартиране на приемането в началната фаза на съществуването на DeFi. Това също е нещо, което преди това е било изразено на този автор от ръководителя на изследването на Spartan Capital Джейсън Чой. По същия начин, основателят на Ethereum Самият Виталик Бутерин предупреди, че високите добиви са или временни, или по своята същност подозрителни.

Източник: Twitter

Като такива има причина да се съмняваме във високите лихвени проценти, предлагани от платформите за кредитиране на криптовалути. Не е вероятно да издържат, тласкани от нарастващото предлагане на заеми и от повишаването на ефективността на пазара при откриване на възможности за арбитраж. Съществува също така възможността дългосрочният спад на крипто цените да намали лихвените проценти.

Друг фактор, влияещ върху лихвените проценти по заемите, е киберсигурността. Редица платформи DeFi, включително Bisq и bZX, са претърпели нападения през последните месеци. Тъй като DeFi печели повече, ще се наложи да похарчи повече пари за непрекъснато укрепване на сигурността си. В резултат на това може да е необходим по-голям процент от възвръщаемостта на заемите като такси.

И все пак, дори ако лихвените проценти по кредитите за криптовалута се спускат равномерно до по-малко впечатляващи нива, те пак ще останат полезни за поне част от пазара. Тъй като при първичния крипто пазар вероятно ще остане нестабилен в краткосрочен и средносрочен план, кредитирането може да се окаже по-малко рисков начин за печелене на възвръщаемост.