Ще бъде ли Tether класифициран като ценна книга и съден от SEC?

Tether не е непознат за противоречията искове той е отговорен за изпомпването на цената на биткойн. Също така не са непознати заплахите срещу собственото му съществуване, тъй като в момента главният прокурор на Ню Йорк разследване на iFinex, собственикът на Tether и крипто-борсата Bitfinex.

Сега има още една потенциална екзистенциална заплаха за разглеждане, с Работната група на президента по финансовите пазари – група, която се състои от висши служители от Министерството на финансите на САЩ, Федералния резерв, SEC и CFTC – деклариране в края на декември че стабилните монети като Tether (USDT) могат да се считат за ценни книжа.

С други думи, в зависимост от това как оценява конкретните операции и пазарна функция на Tether, SEC може да декларира, че stablecoin е ценна книга и в резултат може да съди Tether за неспособността да регистрира USDT.

В комбинация с друга заплаха за Tether – потенциалното приемане на Закона за стабилността – това предполага, че може да е само въпрос на време стабилният валута да понесе голям, животозастрашаващ удар. И с това биткойнът и по-широкият пазар на криптовалути ще бъдат повредени на свой ред.

Tether „Може да представлява сигурност“

Публикувайки на 23 декември, работната група на президента по финансовите пазари (PWG) очерта редица ключови регулаторни съображения за стабилните монети. Това включва необходимостта от спазване на насоките за борба с изпирането на пари (AML), както и необходимостта от приемане на бизнес модели, които ще намалят заплахата, която представляват стабилните монети за финансовата стабилност.

Най-важното е, че документът от четири страници също отбелязва как стабилните монети могат да бъдат класифицирани и регулирани в съответствие със съществуващите финансови правила:

„В зависимост от своя дизайн и други фактори, стабилната монета може да представлява ценна книга, стока или дериват, предмет на американските федерални закони за ценни книжа, стоки и / или деривати.“

Това изявление очевидно оставя отворена вратата за Tether да бъде класифициран или като стока или производно, а не като ценна книга. Въпреки това, някои Tether-Bitcoin скептиците подозират, че SEC се готви да съди Tether, подобно на това, че започна съдебен иск срещу Ripple – за продажба на нерегистрирана ценна книга – преди Коледа.

Източник: Twitter

Подобни спекулации са получили известна подкрепа от други, по-известни скептици на Tether, включително Nouriel ‘Dr Doom’ Roubini, Кой отдавна пророкува края на USDT и, като разширение, Bitcoin.

Източник: Twitter

Не се заблуждавайте, ако SEC дойде след Tether, подобно на това с Ripple, ефектът най-вероятно ще бъде пагубен за пазара на криптовалути. Дори ако не приемете, че USDT (значително) надува цените на биткойн, самият факт е, че USDT е удобно най-големият пазар по дневен обем показва точно колко крипто зависи от стабилността за ликвидност.

Източник: Twitter

Например, на 25 декември, Ежедневният обем на търговията с биткойн е еквивалентен на 36,78 млрд. долара, на ethereum – 13,6 млрд. долара, а на USDT – 56,53 млрд. долара. По принцип целият пазар на криптовалути зависи от USDT за ликвидност, така че ако премахнете USDT, премахвате голяма част от търсенето на биткойн и други крипто.

Източник: CryptoCompare

Но дали SEC наистина ще отиде след USDT?

Разбира се, трябва да се отбележи, че едва ли е сигурно, че SEC ще приеме USDT за ценна книга и следователно ще тръгне след Tether. Tether, от една страна, изглежда не мисли, че това е така, както се предлага от чуруликане от Tether / Bitfinex CTO Paolo Ardoino след онлайн спекулации.

Източник: Twitter

И все пак, както се изяснява в изявлението на PWG, само защото стабилната валута е регулирана съгласно FinCEN, не означава, че тя не може да бъде класифицирана и като ценна книга и да бъде поставена под компетенцията на SEC (в допълнение към FinCEN). Въпреки това, по-малко пристрастни лица от Ardoino също смятат, че вероятността от SEC действие срещу Tether е малка. Ето адвокат, фокусиран върху крипто Джейк Червински, предлагащ своите възгледи:

Източник: Twitter

Със сигурност е вярно, че би било (относително) трудно да се класифицира стабилна монета – която трябва да има фиксирана цена – като ценна книга. Въпреки това, със сигурност не е невъзможно, не на последно място, защото декларацията на PWG казва, че стабилните монети могат да бъдат ценни книжа.

Спорно е, че Tether удовлетворява общите тестове, които определят даден актив като ценна книга. Най-забележителното е, че въпреки че цената му е номинално стабилна, много инвеститори я използват за спекулации с доклад от май 2020 г. от Flipside Crypto заключавайки, че „Tether се използва най-вече за арбитраж“ (т.е. купуване на ниска цена на една борса и продажба на по-висока цена на друга).

Както при XRP / Ripple, USDT също е продукт на едно предприятие (Tether), което насърчава използването на USDT, работи за разработване на USDT и може да увеличи стойността си като инструмент за спекулации. Според статия от InVigor Law Group, крипто може да бъде и ценна книга, ако нейният организатор (в случая Tether) е „събрал сума средства, надвишаваща необходимото за създаване на функционална мрежа“.

В този случай Tether непрекъснато отпечатва нов USDT и изпраща USDT на борси, като потенциално набира средства, надвишаващи необходимото за експлоатацията на неговата мрежа. Той също така е инвестирал в биткойн (някои от резервите му са в биткойн), добавяйки повече тежест към това тълкуване.

В обобщение може да е трудно да се установи, че USDT е ценна книга, но със сигурност няма да бъде невъзможно.

Други заплахи

Ако това не беше достатъчно лошо, Tether е изправен пред други значителни предизвикателства. Първо, има Продължаващото разследване на главния прокурор на Ню Йорк срещу компанията майка iFinex, което потенциално може да доведе до съдебен спор. NYAG твърди, че iFinex е извършил измама, използвайки USDT, за да скрие около 900 милиона долара загуби, понесени от Bitfinex, така че ако бъдат признати за виновни, iFinex – и Tether – могат да понесат строго наказание.

Може би по-тревожно е, че законодателите на демократите въведоха Закона за СТАБИЛНОСТТА в края на 2020 г. Този законопроект на практика ще изисква емисии на стабилни монети като Tether да се регистрират в САЩ като банки. Като се има предвид, че Tether досега не е преминал пълен одит, това би било условие, което може би не би могло да изпълни.

По време на първоначалното предложение на Закона за стабилността заявихме, че той е изправен пред значително препятствие при превръщането в закон: демократите трябваше да си възвърнат контрола върху Сената на балотаж в Грузия. добре, Демите наистина са си върнали Сената, така че наскоро шансовете за приемане на Закона за стабилността се увеличиха.

Като вземем всичко това заедно, бъдещето не изглежда много светло за Tether, дори ако Службата на контролера на валутата наскоро заяви, че банките могат да извършват плащания с помощта на стабилни монети (което вероятно включва USDT). Това е така, защото OCC също наскоро придаде тежест на идеята за наемане на емитенти на стабилни пари сякаш са банки, добавяйки към усещането, че Tether рано или късно ще се сблъска с регулиране или съдебни действия.

В краткосрочен план всички действия или разпоредби, пред които е изправен Tether, могат да имат сериозни последици за крипто. Но тъй като институциите непрекъснато навлизат на пазара, става все по-вероятно да се възстановят, а след това и някои.