Det er ingen hemmelighed, at der altid har været en forbindelse mellem Venture Capital (VC) -industrien og de startups, som de finansierer. VC’er er legemliggørelsen af ​​old school-finansiering, og deres investeringer har indtil for nylig været dommer, jury og bøddel for utallige innovation og forstyrrelser i næsten alle typer brancher. Når tiderne er gode, nævnes den kraft, som industrien udøver, næppe – endsige udfordret.

Men coronavirus-krisen ændrer tingene op – og på en stor måde. Løbende restriktioner for rejse- og netværksbegivenheder – såvel som den hidtil usete afbrydelse af VC’ers nuværende porteføljeselskaber og en ny fundet konservatisme blandt mange af disse investorer begrænser den traditionelle VC-model alvorligt. Da VC-finansiering tørrer op, er Equity Crowdfunding ideelt placeret til at pleje de forladte spirer.

De eksisterende problemer med VC-finansiering

Siden VC-industrien blev officielt grundlagt for 74 år siden, har den set meget lidt innovation. Indtil i dag er det afhængigt af gode ol-dreng-netværk for at finde og evaluere startups og “tarmfølelser” (ikke data) tjener som de primære drivkræfter bag investeringsbeslutninger. Det er ikke underligt, at omkring kun 2% af VC-investering går til kvindestyrede startups (trods 39% af virksomhederne ledes af kvinder), og kun 3% af VC-finansieringen går til sorte eller Latino ledede startups. Hvad mere er, 74% af VC-midler har nul kvindelige investorer. Eller, på trods af al den fantastiske innovation, som verden har set i tidligere år, at langt størstedelen af ​​VC ikke giver nogen afkast. 

VC-industrien har derfor næppe ændret sig siden de dage, hvor den møntdrevne jukeboks var den nyeste banebrydende teknologi Klik for at Tweet

VC-industrien har derfor næppe ændret sig siden de dage, hvor den møntdrevne jukebox var den nyeste banebrydende teknologi. Med denne mangel på innovation følger en bestemt kultur, der ikke bliver udfordret. Dette opsummeres bedst med ordene i branchens ofte talte motor “Jeg investerer i mennesker” eller “Jeg investerer i hold”.

Eller som John Rampton, en bemærkelsesværdig investor, sagde for nylig:

”Du kunne gå ind på mit kontor og kaste mig et pokker af et produkt. Alligevel sælges jeg ikke til dig som person, så glem alt om min investering i din virksomhed. ”

Derfor er udfordringen med VC-industrien meget lig udfordringen med mange andre ældre industrier. Deres forretningsmodel og processen er nemlig hængt på forældede verdenssyn. 

Da de blev grundlagt i 1940’erne, overvejede VC-industrien aldrig, at kvinder eller mindretal ville starte forretninger – så det fandt aldrig ud af, hvordan man skulle skaffe eller evaluere disse grundlæggere eller deres ideer. Og tilbage i 1940’erne fik kun akkrediterede investorer (dybest set millionærer) lov til at investere i startups – så modellen baserede sig kun på at tiltrække de folk, der kunne investere i startups. Som en sidebemærkning kan du sandsynligvis gætte, hvem millionærerne er i USA – Ca. 4% af amerikanerne kvalificerer sig som “akkrediterede investorer”, og 80% af disse akkrediterede investorer er hvide, 85% er mænd, og gennemsnitsalderen er 62 år gammel.

Så udfordringen med VC er ikke, at de på en eller anden måde er dårlige folk, det er bare, at modellen, som de er bygget på, er forældet og ikke har ændret sig til i dag. De repræsenterer stadig kun interesserne hos akkrediterede investorer (millionærer) – fordi de er de eneste, der investerer i VC-fonde. De finansierer stadig ikke kvinder eller mindretal, og de bruger stadig ikke internetaktiverede værktøjer. 

Faktum er, at VC-tankegangen er det modsatte af, hvad de forventer af de innovatorer, som de investerer i. 

Det er ingen hemmelighed, at tider med økonomisk ustabilitet er dem, der skaber størst mulighed for innovation og innovatorer Klik for at tweet

Virkningen af ​​Coronavirus på VC-finansiering

Det er ingen hemmelighed, at tider med økonomisk ustabilitet er dem, der skaber den største mulighed for innovation og innovatorer. Når alle er tilfredse, har de etablerede virksomheder en tendens til at vinde – mens når der er skade, fylder innovatørerne med glæde det åbne sår. Som Baron Rothschild sagde engang:

“Tidspunktet for at købe er, når der er blod på gaden.”

Det er bestemt ingen hemmelighed, at ustabiliteten og behovet, der blev skabt af den sidste katastrofale økonomiske begivenhed – aktiemarkedsnedbruddet i 2008 – fødte de mest banebrydende virksomheder og forretningsmodeller, som vi i dag kalder enhjørninger, og en helt ny race af iværksættere med radikale ideer blev født. Det kaos er det, der bragte os Slack, Instagram, Pinterest, Cloudera, Airbnb, Venmo, Square, Uber, Yelp, WhatsApp, Groupon og masser mere.

Spørgsmålet er, hvad der sker denne gang? 

Vi er på højden af ​​revolutionen; innovation sprænger i luften, den næste race af enhjørninger udklækkes – alt imens den gamle vagt (VC) trækker sig tilbage. De burde dykke ind, da dette er den mest frugtbare grund, som startinvestorer sandsynligvis nogensinde vil se. Så hvordan kommer ifølge en undersøgelse udgivet 9. april af PitchBook, VC’er “kører ud af coronavirus-udbruddet med en vent-og-se-holdning, men en betydelig del af dem forventer allerede at reducere deres indsatser i år”.

Eller som Jonny Price, direktør for fundraising hos Wefunder (en førende Equity Crowdfunding-platform) sagde det for nylig:

”Marts 2020 har været vores bedste måned nogensinde … Du kan gøre en sag gældende, at når aktiemarkedet går ned, vil investorer søge alternative investeringsmuligheder. Og når konventionelle kapitalkilder tørrer op (f.eks. VC), kan flere stiftere henvende sig til deres fans og kunder for kapital … Højt niveau – hvis der nogensinde var et historisk øjeblik for et demokratisk og folkedrevet finansielt system, synes det at være det.”

Men hvad ligger der bag denne udtørring af VC-finansiering? Det skyldes for det meste, at det meste af verden er blevet beordret til at undgå alle sammenkomster. Og for VC’er betyder disse foranstaltninger, at der ikke er nogen mulighed for at rejse til begivenheder og have ansigt til ansigt-interaktion, hvilket stadig er det dominerende middel, hvormed de forbinder med startups og med deres egne investorer. Så er der det nye risikomiljø, som vi alle nu lever i, med VC’er, der administrerer dette med den førnævnte “vent-og-se-holdning”. Hvad mere, innovationen, der kommer ud af denne krise, vil være virkelig ny, ikke bare iterativ – hvilket betyder, at VC’er ikke har eksperter til rådighed til at evaluere den – og hvis de ikke kan evaluere den, kan de ikke investere i den.

Det er her, Equity Crowdfunding (EC) træder ind. Dens online mekanisme til at matche investorer med startups fortsætter uafbrudt under denne krise. Og adgangen til enhver fremtidig investor betyder, at det er lettere at få adgang til kapital via denne investeringskanal, mens VC’er sidder på sidelinjen og venter på, at krisen aftager.  

Hvis flere startups skaffer finansiering gennem EF under og efter krisen, vil virkningerne på økosystemet utvivlsomt være positive. Vi begynder at se langt større mangfoldighed blandt grundlæggere og lederteam, idet vi ser det 44% af den nuværende EF-finansiering går til kvindelige grundlæggere eller hold af blandet køn. I betragtning af at opstartsområdet rutinemæssigt kritiseres for dets mandlige dominerede lederskab, vil dette være en yderst positiv ændringskraft. Og på investorsiden vil små og mellemstore investorer også finde et langt større udbud af lovende startups at satse på, hvilket yderligere demokratiserer adgangen til investeringer, der tidligere var forbeholdt eliterne.       

Virkningen af ​​Coronavirus på finansieringsinnovation

VC vs EF-krigen har været i opbygning i løbet af de sidste par år, og intetsteds er den mere udbredt end i en verden med tidlig finansiering. Mange VC- og Angel-grupper angiver eksplicit, at de ikke investerer i virksomheder, der har skaffet penge fra mængden. Selv dem, der har til opgave at fremme mangfoldighed i opstartsverdenen, er ofte imod Equity Crowdfunding.

Dette lyder kontraintuitivt – hvordan kan organisationer, der er stolte af at fremme mangfoldighed, være imod den øverste mekanisme, der låser op for investeringer for kvindelige og mindretalsstiftere? Der er mange grunde til denne modstand, som vi ikke kommer ind på her, men bundlinjen er, at enhver finansieringsinnovation er dybt forstyrrende for VC-forretningsmodellen og for, hvordan VC’erne selv lever.

Det, vi i det væsentlige har, er en kamp mellem VC’erne, der næsten ikke bruger nogen teknologi til at automatisere, markedsføre, evaluere eller på anden måde udvide deres tilbud og træffe beslutninger baseret på personlige forbindelser og “tarmfølelser” – hvis ansvar er kun at repræsentere millionæres interesser (ikke startups). Og EC – en markedsplads, der omgår den traditionelle “relationsopbygning” (og dens indbyggede fordomme og ineffektivitet), bruger fuldt ud moderne internetbaserede værktøjer til at reducere friktion, reducere omkostninger, tiltrække, styre og drive investorer og startups online – hvis eneste ansvar er at forbinde alle slags startups med alle mulige almindelige folk og hjælpe dem med at investere.

Mens coronavirus-krisen i sig selv ikke vil betyde slutningen for VC-finansiering, kan den måske blive nødt til at tilpasse sig, når støvet lægger sig. Hvis de stort set er fraværende fra markedet gennem hele krisen, vil der være en hel gruppe startups, der måtte skaffe kapital på alternative måder. Og hvis VC’er vil investere i nogen af ​​dem, bliver de tvunget til at slappe af i deres tilgang til investering i startups, der har skaffet kapital gennem EC. Hvad mere er, dette kunne være begyndelsen på et større kulturskift inden for opstartsøkosystemet, hvor flere og flere kommer ind i EF-finansieringskanaler og opdager første hånd fordelene ved denne model.

Kampen mellem VC og EC vil fortsætte med at rase. Dette er ikke i modsætning til de kampe, som vi har set før i andre industrier i løbet af de sidste 20 år. Klik for at tweet

I sidste ende vil kampen mellem VC og EC fortsætte med at rase. Dette er ikke i modsætning til de kampe, som vi har set før i andre industrier i løbet af de sidste 20 år – mellem moderne internetbaseret teknologi og den “gamle måde at gøre tingene på.” Det er en kamp, ​​som vi har set i Netflix vs. Blockbuster, Priceline vs. Rejsebureauer, Uber mod taxaer og videre og videre. Mens disse kampe ofte er langvarige anliggender, er de alle endt afgørende i sidste ende.

Michael Burtov er en crowdfunding-pioner, bestyrelsesmedlem og instruktør for MIT Enterprise Forum Cambridge, og forfatter af Den stedsegrønne opstart: Iværksætterens Playbook For alt fra venturekapital til Crowdfunding af kapital.