Názor: Halvening není oceněn

Otázkou na mysli každého je, co udělá halvening s bitcoiny? Už jen dva týdny nás čeká třetí halveningová událost v bitcoinové síti. Mnoho lidí si klade otázku, zda je halven „ceněný“ či nikoli. Otázkou je, zda současná cena bitcoinů odráží skutečnost, že do systému bude každý den vstupovat o polovinu méně nových bitcoinů. Velká část světa se probouzí k tomu, že náš peněžní systém se zásadně liší od toho, jak byl navržen bitcoin. Mnoho kryptoměn je navrženo s ohledem na nedostatek a tato skutečnost je důvodem, proč lidé věnují pozornost kryptoměnám.

Fakta o halveningu

Vzhledem k tomu, že bitcoiny budou v blízké budoucnosti vzácnější, co udělá halvening s bitcoiny? Pojďme se podívat na fakta. Existuje 21 milionů bitcoinů, z nichž 18,5 milionu je již v oběhu. V současné době každý den vstupuje do oběhu 1 800 (13,5 milionů USD) nových bitcoinů. Po halveningu bude do oběhu každý den vstupovat 900 nových bitcoinů. S nedávným oživením hodnoty bitcoinů po pádu COVID v březnu 2020 lidé již spotřebovávají aktuální nabídku bitcoinů. Jak roste poptávka a nabídka se snižuje na polovinu, mnozí věří, že se jedná o rovnici, která má za následek nevyhnutelný výbuch ceny bitcoinů. 

Ziskovost horníků

Jiní spekulanti se domnívají, že bitcoin potká stejný osud jako Bitcoin Cash a BitcoinSV. Poté, co proběhla halvening, se nestalo nic významného jiného než exodus horníků kteří již nebyli ziskoví. Exodus těžařů by nebyl pro bitcoiny dobrá věc, protože rozmanitost a objem těžařů je přesně to, na čem závisí zabezpečení sítě. Pokud méně výnosní těžaři opustí bitcoinovou síť, představuje to příležitost pro těžařskou činnost centralizovat se mezi větší těžební konglomeráty.

Dalším scénářem, který můžeme vidět, je situace, kdy cena bitcoinů stoupá, aby horníci byli stejně ziskoví jako dříve. To by v zásadě znamenalo zdvojnásobení hodnoty ceny bitcoinu. Pokud se každý den těží o polovinu méně bitcoinů, musí být bitcoiny, které se těží, dvakrát tak vysoké, aby byly stejně ziskové. Osobně se domnívám, že jde o scénář, který je nejpravděpodobnější. Prostě nemohu ignorovat dokonalou inflační bouři, kterou si vlády vytvořily pro sebe. Ekonomické turbulence způsobené COVID-19 nemohly nastat v dokonalejším čase, když vezmeme v úvahu, co se děje s mírou inflace bitcoinů.

Historie se opakuje

Síť bitcoinů prošla doposud dvěma poločasy. První halvening se konal 28. listopadu 2012. Očekává se, že halvening se bude konat zhruba každé čtyři roky. Vzhledem k tomu, že bitcoinová síť začala 3. ledna 2009, první halvening byl ve skutečnosti před plánovaným termínem v důsledku rychlého růstu sítě. Druhá halvening, která se konala 9. července 2016, byla také před plánovaným termínem. Síť bitcoinů, která předstihla plán, svědčí o její popularitě. Horníci se snaží vyřešit problém, jehož vyřešení trvá v průměru 10 minut. Síť bude dynamicky upravovat obtížnost problému tak, aby jeho vyřešení trvalo v průměru vždy 10 minut. Být v předstihu znamená, že se k síti připojuje více horníků, rychleji, než může síť upravit obtížnost problému.

Po předchozích dvou poločasech byli analytici schopni identifikovat velmi jasný vzorec chování za cenu bitcoinu. Stanovili výrazný nárůst (býčí běh), následný následný obrovský pokles (medvědí trh), po kterém následovaly období akumulace a pomalý růst. Předchozí dvě poločasy však nemusí říkat budoucnost. Podle mého názoru dva předchozí vzory nestačí na to, abychom mohli říci, že se vzor bude opakovat potřetí (nebo počtvrté). Toto je okamžik pravdy pro bitcoiny. Pokud se hodnota bitcoinů bude držet křivky předpovězené předchozími poločasy, pak lidé budou mít mnohem snazší čas věřit v efekt polopenze pro čtvrté poločasy v roce 2024.

Digitálně vynucená vzácnost

Nedostatek je princip, který je omezen skutečným světem. Vstupujeme do doby, kdy vzácné komodity mohly přes noc ztratit nedostatek. Prostřednictvím těžby asteroidy pro platinu, nebo syntéza zlata v laboratořích, brzy budeme schopni vyrobit vzácné zdroje do stavu hojnosti. To představuje problém pro ty, kdo věří v drahé kovy jako dlouhodobou zásobu hodnoty. Stanou se mnohem méně cennými, když se světová nabídka přes noc zdvojnásobí, protože Jeff Bezos vytěžil asteroid. Nedostatek je důležitým aspektem zdravé ekonomiky, protože je základním principem nabídky a poptávky. Pokud se nabídka drasticky zvýší, nakonec nebude poptávka schopna udržet aktuální cenu a cena aktiva poklesne. Z tohoto důvodu nejsou drahé kovy ve skutečnosti vzácnými zdroji. Vesmír je naplněn zlatem, diamanty a platinou, prostě ještě nebyly přivedeny na Zemi.

Kryptoměny přinesly inovaci digitálního nedostatku nebo digitálně vynuceného nedostatku. Nebylo možné mít skutečně unikátní digitální položku před bitcoinem (2008). Jen pomyslete na to, co kopírování a vkládání udělalo hudebnímu průmyslu. Kopírování a vkládání je hlavním důvodem, proč jsme nebyli schopni vybudovat globální peer to peer peněžní systém na internetu, dokud vynález blockchainu. Peněžní systém, kde jsem mohl kopírovat a vložit svůj zůstatek, není o nic lepší než hotovost, kterou lze padělat. Blockchain znemožňuje kopírování a vkládání (padělání) mé rovnováhy, což zajišťuje, že tam nikdy nebude vůbec být více než 21 milionů bitcoinů.