Bude Tether klasifikován jako cenný papír a žalován SEC?

Tether není kontroverze cizí tvrdí je zodpovědný za čerpání ceny bitcoinů. Rovněž mu nejsou cizí hrozby proti jeho vlastní existenci, v současné době s newyorským generálním prokurátorem vyšetřování iFinex, majitel Tetheru a krypto burzy Bitfinex.

Nyní je třeba zvážit další potenciální existenční hrozbu, a to s Pracovní skupinou prezidenta pro finanční trhy – skupinou, která se skládá z vysokých úředníků z amerického ministerstva financí, Federálního rezervního systému, SEC a CFTC – prohlášení koncem prosince že stablecoiny jako Tether (USDT) lze považovat za cenné papíry.

Jinými slovy, v závislosti na tom, jak hodnotí konkrétní operace a tržní funkce Tetheru, může SEC prohlásit, že stablecoin je cenným papírem, a v důsledku toho může Tether žalovat za to, že nezaregistroval USDT.

V kombinaci s další hrozbou pro Tether – potenciálním průchodem STABLE Act – to naznačuje, že může být jen otázkou času, než stabilnícoin utrpí velkou, život ohrožující ránu. A s tím by se postupně poškodily bitcoiny a širší trh kryptoměn.

Tether „může představovat zabezpečení“

Pracovní skupina prezidenta pro finanční trhy (PWG), která vyšla 23. prosince, nastínila řadu klíčových regulačních úvah pro stablecoiny. To zahrnuje potřebu dodržovat pokyny proti praní peněz (AML) a také potřebu přijmout obchodní modely, které sníží hrozbu, kterou představují stablecoiny pro finanční stabilitu.

Nejvýznamnější je, že čtyřstránkový dokument také zaznamenal, jak mohou být stablecoiny klasifikovány a regulovány podle stávajících finančních pravidel:

“V závislosti na jeho designu a dalších faktorech může stabilnícoin představovat cenný papír, komoditu nebo derivát, na který se vztahují americké federální zákony o cenných papírech, komoditách a / nebo derivátech.”

Toto prohlášení zjevně ponechává dveře otevřené, aby mohl být Tether klasifikován buď jako komodita nebo derivát, spíše než jako cenný papír. Určitě však Tether-Bitcoin skeptici mají podezření, že se SEC připravuje žalovat Tethera, podobně jako to zahájilo právní kroky proti Ripple – za prodej neregistrovaného cenného papíru – před Vánoci.

Zdroj: Twitter

Takové spekulace si získaly jistou podporu od jiných, významnějších skeptiků Tetheru, včetně Nouriel ‚Dr Doom‘ Roubini, SZO dlouho prorokoval konec USDT a potažmo bitcoin.

Zdroj: Twitter

Nedělejte si chybu, pokud by SEC měla přijít po Tetheru podobně jako u Ripple, účinek by byl s největší pravděpodobností katastrofický pro trh s kryptoměnou. I když nepřijmete, že USDT (výrazně) zvyšuje ceny bitcoinů, pouhá skutečnost USDT je pohodlně největším trhem podle denního objemu udává, kolik kryptoměna závisí na stabilitě likvidity.

Zdroj: Twitter

Například, 25. prosince, denní objem obchodování bitcoinů činil 36,78 miliard dolarů, ethereum 13,6 miliard dolarů a USDT 56,53 miliardy dolarů. V zásadě celý trh s kryptoměnou závisí na likviditě USDT, takže pokud USDT odstraníte, odstraníte velkou část poptávky po bitcoinech a další krypta.

Zdroj: CryptoCompare

Ale bude SEC opravdu jít po USDT?

Samozřejmě je třeba zdůraznit, že je stěží jisté, že SEC bude považovat USDT za bezpečnost, a proto půjde za Tetherem. Zdá se, že Tether si myslí, že tomu tak není, jak navrhuje tweet od Tether / Bitfinex CTO Paolo Ardoino po spekulacích online.

Zdroj: Twitter

Jak však objasňuje prohlášení PWG, to, že je stabilnícoin regulován v rámci FinCEN, ještě neznamená, že jej nelze také klasifikovat jako cenný papír a spadat do kompetence SEC (kromě FinCEN). Méně zaujatí jedinci než Ardoino si však také myslí, že pravděpodobnost akce SEC proti Tetheru je malá. Tady je kryptoměnový právník Jake Chervinsky nabízející své názory:

Zdroj: Twitter

Je jistě pravda, že by bylo (relativně) těžké klasifikovat stablecoin – který má mít pevnou cenu – jako cenný papír. To znamená, že to rozhodně není nemožné, v neposlední řadě proto, že prohlášení PWG říká, že stablecoiny mohou být cennými papíry.

Je diskutabilní, že Tether uspokojuje společné testy, které definují aktivum jako zabezpečení. Nejpozoruhodnější je, že i když je jeho cena nominálně stabilní, mnoho investorů jej používá ke spekulacím zpráva z května 2020 od společnosti Flipside Crypto k závěru, že „Tether se většinou používá k arbitráži“ (tj. nákup nízký na jedné burze a prodej vyšší na jiné).

Stejně jako u XRP / Ripple je USDT také produktem jediného podniku (Tether), který podporuje používání USDT, pracuje na vývoji USDT a pravděpodobně zvyšuje jeho hodnotu jako nástroj pro spekulace. Podle článek od InVigor Law Group, kryptoměna může být také bezpečností, pokud její promotér (v tomto případě Tether) „zvýšil množství finančních prostředků převyšující to, co může být potřebné k vytvoření funkční sítě“.

V tomto případě společnost Tether neustále tiskla nové USDT a posílala USDT na burzy, což potenciálně získává finanční prostředky nad rámec toho, co je nezbytné pro provoz její sítě. Investovala také do bitcoinů (některé jeho rezervy jsou v bitcoinech), což této interpretaci přidává větší váhu.

Stručně řečeno, může být obtížné prokázat, že USDT je jistota, ale určitě to nebude nemožné.

Další hrozby

Pokud by to nebylo dost špatné, čelí Tether dalším významným výzvám. Nejprve je tu Probíhající vyšetřování newyorského generálního prokurátora proti mateřské společnosti iFinex, což by mohlo vést k soudním sporům. NYAG tvrdí, že iFinex se dopustil podvodu tím, že použil USDT ke skrytí ztrát ve výši 900 milionů dolarů, které utrpěl Bitfinex, takže pokud bude shledán vinným, iFinex – a Tether – mohou utrpět strmý trest.

Možná znepokojivější je, že demokratičtí zákonodárci představili zákon STABLE na konci roku 2020. Tento zákon by účinně vyžadoval emise stablecoinů, jako je Tether, aby se zaregistrovali ve Spojených státech jako banky. Vzhledem k tomu, že Tether dosud neprošel úplným auditem, byla by to podmínka, kterou možná nemohl splnit.

V době počátečního návrhu zákona STABLE jsme uvedli, že při přijímání zákona čelil značné překážce: Demokraté potřebovali znovu získat kontrolu nad Senátem v průběžných volbách v Gruzii. Studna, Demy skutečně znovu získaly Senát, takže šance na přijetí zákona STABLE nedávno vzrostly.

Když to vezmeme dohromady, budoucnost pro Tether nevypadá příliš jasně, i když Úřad kontrolora měny nedávno řekl, že banky mohou provádět platby pomocí stablecoinů (což pravděpodobně zahrnuje USDT). Je to proto, že OCC nedávno také přidal váhu myšlence pronájmu emitentů stablecoinů jako by to byly banky, což zvyšuje pocit, že Tether bude dříve či později čelit regulaci nebo právním krokům.

V krátkodobém horizontu mohou mít jakékoli akce nebo předpisy, kterým Tether čelí, vážné důsledky pro krypto. Ale s postupným vstupem institucí na trh je stále pravděpodobnější, že se zotaví, a pak ještě něco.