Hvorfor Bidens SEC Pick kunne bane vejen for en Bitcoin ETF

Trump er ude, og Biden er inde. Denne (for det meste fredelige) magtoverførsel har tiltrukket masser af opmærksomhed fra kryptosamfundet de seneste dage, ikke mindst fordi Bidens valg af den amerikanske finansminister – Janet Yellen – har kom ud som at sige at kryptokurver “er en særlig bekymring. Jeg tror, ​​mange bruges […] primært til ulovlig finansiering. ”

Kryptopriserne er faldet siden denne bemærkning, der blev fremsat under Yellens konfirmationshøring den 19. januar, hvor bitcoinprisen faldt fra omkring $ 37.600 til så lavt som $ 29.355 den 22. januar. Den er siden vendt tilbage til $ 33.000-mærket, selvom de fleste almindelige kommentarer ville har du tro på, at tingene fortsat ser dystre ud for kryptomarkedet i betragtning af den tilsyneladende bitcoin-bearishness af Biden-administrationen.

Imidlertid afslører en bredere læsning af denne administrationens første handlinger, at det sandsynligvis vil være et løft for bitcoin i det lange løb. Ikke kun baner Bidens valg af formand for SEC vejen for en meget forventet bitcoin ETF, men introduktionen af ​​en anden stor stimuluspakke vil sandsynligvis styrke de makroøkonomiske forhold, der gjorde bitcoin mere attraktiv for investorer i 2020.

Biden vælger Digital Currency Initiative Advisor som SEC formand

Ja, den nye finansminister kan muligvis ikke have det mest gunstige syn på krypto, men Bidens valg af formanden for Security and Exchange Commission (SEC) er meget mere opmuntrende, ikke mindst fordi SEC har mere direkte indflydelse på kryptovalutaen marked end nogen anden amerikansk myndighed.

Dette valg er Gary Gensler, den tidligere formand for Commodity and Futures Trading Commission (CFTC), en tidligere partner i Goldman Sachs, og også en seniorrådgiver for MIT’s Digital Currency Initiative.

Det er denne sidstnævnte position, der er den mest betydningsfulde. Som rådgiver for DCI har Gensler ved flere lejligheder talt positivt om Bitcoin og andre kryptokurver. Han har henvist godkendende til krypto og blockchain som “fungerer som en katalysator for forandring” og det har han også argumenteret for kryptovalutamarkedet har brug for national regulering for at vokse.

Efter hans opfattelse er landsdækkende regulering nødvendig for at give den slags forbrugerbeskyttelse, der vil invitere flere detailinvestorer ud i rummet. Dette er vigtigt, fordi det afslører, at Gensler virkelig mener, at bitcoin og krypto har et sted inden for almindelig finansiering, og at han ønsker at hjælpe med at finde det et sted gennem regulering..

Det er fordi han mener sådanne ting, at nogle kommentatorer og eksperter betragter hans udnævnelse som et tegn på, at en bitcoin-børshandlet fond (ETF) endelig vil blive godkendt af SEC under et Biden-formandskab.

En sådan ETF har længe været anset for at repræsentere en vigtig milepæl i bitcoins vækst, fordi det ved at levere et reguleret investeringsmiddel, der sporer bitcoinprisen og kan erhverves via en traditionel mægler eller børs, muligvis åbner flodportene for udbredt investering.

For eksempel er kryptospecialiseret advokat Jake Chervinksy én person hvem tror at Genslers udnævnelse er vigtig for bitcoin.

Kilde: Twitter

Selv uden for kryptoindustrien foreslår specialister, at Genslers udnævnelse let kunne indvarsle en bitcoin-ETF i den nærmeste fremtid.

Udgivelse den 22. januar, Bank of Singapore skrev en rapport hvor det foreslog, at Genslers installation som formand for SEC indikerer, at “amerikanske regulatorer kan blive mere gunstige for kryptokurver.” Rapporten siger især, at Gensler sandsynligvis vil være “villig til at tillade bredere investering i kryptovalutaer”, hvilket betyder en ETF, på grund af hans engagement i Digital Currency Initiative..

”En vigtig milepæl her ville være, hvis SEC godkendte en børshandlet fond (ETF) til bitcoin eller en anden kryptokurrency. Dette ville tilbyde et pålideligt, pålideligt investeringsmiddel, give nye deltagere mulighed for at komme ind i digitale valutaer, forbedre likviditeten, mindske volatiliteten og hjælpe med at håndtere omdømme risici, ”skriver bankens cheføkonom, Mansoor Mohi-uddin..

Makroøkonomi i Biden Administration

Et andet løft for bitcoin og krypto kommer fra, hvad Biden-administrationen sandsynligvis vil gøre på den finanspolitiske arena.

Det vil sige Biden har allerede afsløret en stimuluspakke på $ 1,9 billioner, som ville give personlige checks til en værdi af $ 1.400, hæve mindstelønnen til $ 15 i timen og også give statslige og lokale regeringer 350 millioner dollars i ekstra finansiering. Hvad mere er, denne pakke vil blive fulgt op af en anden stimulus (Build Back Better-planen), som vil distribuere over $ 2 billioner til plejere og infrastrukturudgifter.

Mens den amerikanske økonomi bestemt har brug for en form for hjælp, dette er en betydelig mængde udgifter, så meget, at det sandsynligvis vil presse inflationen op og også svække den amerikanske dollar. Med andre ord vil det sandsynligvis gøre bitcoin endnu mere attraktiv som en værdibutik, hvilket bestemt siger noget, når MicroStrategy allerede købte bitcoin som en inflationsafdækning tilbage i august 2020.

Bitcoin-pris (rød) og 10-årig breakeven-inflation (blå). Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis

Som det fremgår af diagrammet ovenfor, ballonerede bitcoin til lidt over $ 40.000 på samme tid, som den 10-årige inflation steg over 2% efter at være steget med omkring 20% ​​mellem starten af ​​2020 (da den var 1,75%) og den 21. januar 2021 (da det var 2,10%).

Også med Federal Reserve afslappende holdning til inflation i august vil inflationen sandsynligvis stige endnu højere. I sidste ende kan dette køre endnu flere institutionelle investorer mod bitcoin.

Men hvad med Yellen?

Selvfølgelig ændrer dette ikke det faktum, at den nyinstallerede finansminister Janet Yellen sagde nogle ting om Bitcoin og krypto, der syntes meget negative. Især syntes hun at presse på for en slags ‘nedslag’ på brugen af ​​bitcoin og andre kryptokurver.

“Og jeg tror, ​​at vi virkelig har brug for at undersøge måder, hvorpå vi kan begrænse deres anvendelse og sørge for, at hvidvaskning af penge ikke sker gennem disse kanaler.”

Denne erklæring skal dog sættes i sammenhæng. Som fokus for Yellens andre bemærkninger samme dag indikerer, henviste hun sandsynligvis udelukkende til ulovlige aktiviteter, da hun sagde “indskrænke deres anvendelse.” Hun talte ikke om nogle generelle nedslag, og faktisk er hendes position sandsynligvis ikke meget forskellig fra Gary Genslers, da han også har talt om behovet for at begrænse den ulovlige brug af kryptovalutaer som bitcoin.

I et interview i 2019 med Underscore VC, for eksempel bemærkede Gensler, at krypto skal passe med eksisterende lovgivningsmæssige rammer.

Taler om den daværende nuværende lovgivningsmæssige tilgang til krypto, sagde han, ”Vi ønsker ikke rigtig, at ulovlig aktivitet skal flytte til denne nye teknologi […] De anti-hvidvasknings- og antiterroristregimer, som du er nødt til at holde styr på der køber og sælger dette. Jeg synes, det er ret klart i det rum. “

Dette adskiller sig grundlæggende ikke fra Yellens bemærkninger, selvom Yellen kun fokuserede på kryptoens negativer og ikke havde meget at sige om dets positive. Sagt på en anden måde er Yellen ikke mere fjendtlig over for krypto end Gensler, så krypto burde ikke være for bange.

Hvis ikke andet, bør vi forvente, at Biden-administrationen afvejer lovgivningsmæssige forslag og fremgangsmåder omhyggeligt, inden vi skynder os på noget. Dette indikeres af det faktum, at en af ​​Bidens første aktioner i embedet var at indføre en reguleringsfrysning, der giver mulighed for en 60-dages forsinkelse og en 30-dages konsultationsperiode om verserende regler, herunder den kontroversielle FinCEN-rapporteringsregel foreslået i december.

Taget med Genslers udnævnelse viser dette, at i modsætning til Donald Trump – hvem eksplicit fordømt bitcoin og krypto – Biden kan ende med at blive meget god for Bitcoin og krypto.