Per què els inversors utilitzen Bitcoin com a substitut de bons?

Bitcoin ha tingut un excel·lent 2020. L’1 de gener, el preu del bitcoin es va situar en 7.195 dòlars. Ara se situa en 11.339 dòlars, cosa que representa un augment del 57,6%. Aquesta impressionant pujada s’ha produït en un context de creixent inversió institucional en criptomoneda, entre d’altres Paul Tudor Jones i MicroStrategy anunciant-lo com una forta cobertura contra la inflació.

De manera lenta però segura, el bitcoin s’està convertint en un actiu de bona reputació, en un moment en què la reputació d’actius més ‘tradicionals’, com les accions i els bons, s’està mancant. Aquests s’han tornat més volàtils des de la pandèmia del coronavirus, i amb la caiguda econòmica continuarà durant anys, és probable que vegem bons que proporcionen tipus d’interès històricament baixos als inversors.

Però el que pot ser una crisi per als bons és probablement una oportunitat d’or per al bitcoin, que podria capitalitzar els tipus de bons prolongats i baixos atraient més inversors convencionals. I amb les empreses emissores de bons que ara tenen més probabilitats de col·lapsar que el preu del bitcoin, podríem veure que la criptomoneda original es convertia en una part fonamental d’un nombre creixent de carteres..

Per què els bons han perdut l’encant

Històricament, els bons han estat una part fonamental d’una cartera diversificada per dos motius: 1) ofereixen una renda fixa i 2) generalment són menys arriscats que les accions.

La pandèmia del coronavirus ha debilitat greument aquestes dues raons. En primer lloc, els tipus d’interès establerts pels bancs centrals han tocat el fons, i la Reserva Federal va dir-ho al setembre mantindrà la seva taxa base gairebé a zero fins almenys el 2023. Això té un efecte molt directe sobre els bons del govern i de les empreses, que responen reduint els tipus que ofereixen als inversors (ja que els tipus d’interès baixos en altres llocs permeten sortir-se amb els mateixos)..

Tal com mostra el gràfic següent, els rendiments oferts pels bons corporatius amb millor qualificació han assolit mínims rècord en els últims mesos. Aquí hi ha Rendiment de bons corporatius Aaa experimentat de Moody’s, que mesura la taxa de rendibilitat mensual dels bons amb la qualificació creditícia més alta de Moody’s.

Font: Banc de la Reserva Federal de St. Louis

La taxa mensual mitjana va assolir un mínim històric del 2,14% al juliol d’aquest any, ja que els tipus d’interès zero i el suport de la Reserva Federal van permetre a les empreses vendre els seus bons, mentre que oferien tipus històricament baixos.

Alguna cosa molt similar ha passat amb les taxes que ofereixen els bons del govern. La rendibilitat dels bons del Tresor nord-americà a deu anys va assolir un mínim rècord del 0,318% al març, mentre les tarifes estan activades Els bons del Tresor s’han mantingut molt baixos des de llavors.

Els bons també s’enfronten a un altre gran problema. Amb la possibilitat que els tipus d’interès base siguin prop de zero durant molt de temps, els bons –que també es compren i venen als mercats secundaris– es veuran privats de l’oportunitat d’augmentar el preu. Normalment, els preus dels bons augmenten quan es baixen els tipus d’interès (ja que els tipus d’interès baixos en altres llocs fan que els bons semblin més atractius per als inversors). Tot i això, amb les taxes ja tan baixes com sigui possible, això significa que els bons no poden augmentar de preu i, per tant, obtenir beneficis per als seus titulars.

Bàsicament, els bons no són rendibles. Amb prou feines són superiors a la taxa d’inflació anual als Estats Units va arribar a l’1,3% a l’agost.

Font: Oficina d’Estadístiques Laborals

Al mateix temps, els bons s’han tornat més perillosos aquest any. La pandèmia de coronavirus ha augmentat el nombre d’empreses amb major risc d’incompliment, d’acord amb investigacions similars Moody’s i la RAND Corporation, que va concloure en un document de recerca del juny que “la crisi del [coronavirus] coincideix amb un risc excepcional d’incompliment empresarial”.

En altres paraules, els tenidors de bons corren cada vegada més el risc d’acabar amb inversions gairebé inútils. El La taxa de morositat dels Estats Units va arribar al seu nivell més alt en deu anys al juliol, deixant un nombre més elevat de titulars de bons sense els pagaments d’interessos (i les amortitzacions de principal) que se’ls deuen pels seus bons.

Introduïu Bitcoin

Aquí és on Bitcoin entra en escena. Amb taxes baixes de bons i riscos més elevats, Bitcoin ofereix taxes de rendibilitat més altes i riscos més baixos.

Bitcoin ho ha fet va oferir un retorn positiu cada any des dels seus inicis. En poques paraules, hauríeu obtingut beneficis de Bitcoin si n’hagués comprat 1.000 dòlars al començament d’un any natural determinat.

Font: Twitter

Durant els darrers cinc anys, les dades de Buy Share ho demostren el ROI de Bitcoin ha estat 70,16 vegades superior en comparació amb la mitjana de cinc índexs principals (el NASDAQ, S&P 500, Dow Jones, NIKKEI i el FTSE 100).

També ha estat l’actiu amb millor rendiment en els darrers deu anys, pujant en un 9.000.000%. Sí, això no és un error tipogràfic.

I el cas és que realment sembla que els millors dies de Bitcoin encara estan per davant. Corporacions i institucions cada cop s’ho prenen seriosament com a actiu o cobertura de reserva, mentre que el seu nombre d’usuaris únics actius ha assolit recentment màxims rècord.

Com a conseqüència del creixent interès que té com a reserva de valor, aquest any s’ha tornat sensiblement menys inestable i volàtil. Des del 4 de juliol ha assolit una volatilitat mitjana del 35,37%, segons les dades de BitMex, mentre que l’índex de volatilitat CBOE, que fa un seguiment del mercat de valors, va arribar al màxim al 82% al març.

També val la pena esmentar que la seva correlació amb l’or va assolir el màxim històric al setembre, cosa que indica el seu creixent renom com a refugi segur.

En conjunt, això demostra que Bitcoin ha assumit moltes de les qualitats que ara no tenen els bons. Per tant, els inversors haurien de replantejar-se com diversifiquen la seva cartera i distribueixen el risc, i el bitcoin mereix un lloc més gran a la cartera mitjana en comparació amb els bons, almenys durant un període de baixos tipus d’interès i alt risc de crèdit..