Per què Bitcoin no pot ser un refugi segur enmig de l’accident del mercat

Bitcoin ja no és un refugi segur. De fet, la caiguda del mercat d’aquesta setmana ha demostrat que mai no ho va ser. Perquè a mesura que els mercats cauen a tot el món, Bitcoin cau en paral·lel. Va caure un 10% entre diumenge i dilluns, mentre que l’or, l’actiu original del refugi segur, va pujar a 1.670 dòlars.

És probable que Bitcoin continuï caient, ja que els principals mercats borsaris del món es desprenen dels efectes del coronavirus. I com més caigui, més serà més difícil mantenir la narrativa que és una reserva de valor. Tanmateix, diversos estudis i investigacions han demostrat que Bitcoin presenta una mica del comportament d’un refugi, de manera que encara és possible que mantingui gran part del seu valor a llarg termini, fins i tot mentre els mercats continuen caient.

Bitcoin s’enfonsa per sota dels 8.000 dòlars

Per si no ho heu sentit, les borses mundials ho estan passant malament. El Dow Jones va tenir dilluns el seu pitjor dia des del 2008, caient poc més de 2.000 punts, fins als 23.843. Mentrestant, el FTSE 100 es va submergir en un 8%, mentre les borses del Japó i Corea del Sud van caure un 5% i un 4,19%, respectivament.

En el passat, moltes figures dins i fins i tot sense la comunitat criptogràfica han defensat Bitcoin com un nou tipus de refugi digital segur. A l’octubre, Business Insider publicava una notícia citant diversos comerciants que creien que el la criptomoneda s’estava convertint en un refugi davant la creixent incertesa del mercat, atès que els seus moviments de preus generalment no havien estat correlacionats amb els dels mercats mundials.

I tan sols el 24 de febrer, analista de criptomonedes Mati Greenspan va publicar una enquesta a Twitter preguntant als seus seguidors si estaven d’acord que Bitcoin és i serà un refugi segur contra el coronavirus. El 60,8% va acordar que, sí, és un refugi segur.

Bé, ara s’han descobert unes opinions tan optimistes de Bitcoin. Segons CoinMarketCap, quan el Dow Jones i el FTSE 100 baixaven un 7% o un 8%, el propi Bitcoin baixava més d’un 10%. Diumenge, tenia un preu d’uns 8.760 dòlars, mentre que dilluns va baixar fins als 7.695 dòlars, la qual cosa representa una caiguda del 12%.

Font: CoinMarketCap

Dit d’una altra manera, quan els inversors treien els seus diners dels índexs Dow Jones, FTSE 100 i altres, no els posaven a Bitcoin. En el seu lloc, semblaria que el posaven en or, que va arribar a gairebé 1.700 dòlars dilluns.

Font: TradingView

Al mateix temps, l’or ha augmentat el seu valor en 78 dòlars des de principis de març, cosa que representa un augment del 5% en un moment en què el coronavirus ha augmentat la velocitat. Per contra, Bitcoin ha caigut un 8% des que va començar el mes i la situació del coronavirus va empitjorar.

Bitcoin és un refugi segur

Bitcoin, en el moment de l’escriptura, s’ha recuperat lleugerament fins als 7.903 dòlars, motiu pel qual la seva caiguda des de principis de mes és només del 8%, en lloc d’un percentatge superior. Tot i això, està en línia amb un lleuger repunt dels preus del petroli i dels futurs borsaris nord-americans, que va augmentar modestament després que el govern dels Estats Units prometés suport financer mitjançant una reducció d’impostos sobre la nòmina.

Amb tot, Bitcoin ha avançat al mateix temps que els mercats mundials durant les últimes setmanes, quan la situació del coronavirus a Europa i Amèrica ha demostrat que empitjorarà abans de millorar. I, de fet, això no hauria de ser especialment sorprenent, ja que diversos estudis acadèmics dels darrers anys han demostrat constantment que Bitcoin no es comporta com un actiu de refugi segur.

Un estudi del 2018, escrit per L.A. Smales de la Universitat d’Austràlia Occidental, va concloure que Bitcoin és “més volàtil, menys líquida i més costosa de transaccionar”Que altres actius de refugi segur com l’or. De la mateixa manera, un estudi publicat el 2019 a Economic Modeling va trobar que l’or “és un indiscutible [sic] refugi i cobertura segura per a diversos índexs borsaris del G7, mentre que Bitcoin assumeix aquestes dues funcions al Canadà. L’eficàcia de cobertura de l’or fora de la mostra és molt superior a la de Bitcoin “.

Bitcoin com a Safe Haven-lite

Tot i que la majoria d’evidències indiquen que l’or és un refugi segur superior a Bitcoin, altres investigacions suggereixen que la criptomoneda té algunes de les propietats d’un refugi. Un altre Estudi del 2019, publicat a l’International Review of Financial Analysis, va escriure que Bitcoin pot ser una cobertura intradia de diverses monedes, incloses la lliura britànica, l’euro i el franc suís. Un altre article publicat aquell mateix any a la mateixa revista també va descobrir que Bitcoin “es pot considerar un dèbil actiu de refugi segur en alguns casos”.

En conjunt, aquestes anàlisis revelen que no seria prudent descartar Bitcoin completament com un refugi segur. És clar, és més volàtil que l’or i no és tan estable. Tot i això, és difícil treure conclusions de la caiguda d’un sol dia o setmana, ja que fins i tot després de deu anys, Bitcoin continua sent un actiu força nou. La seva dinàmica de mercat i les seves lògiques no són del tot clares ni madures. Pot disminuir a curt termini durant l’actual crisi del coronavirus, però pot augmentar a llarg termini si els mercats borsaris mundials continuen deprimits.