Els inversors pronostiquen un Bitcoin de 1 milió de dòlars. Tenen raó aquesta vegada?

El mercat de bitcoins s’ha tornat cada vegada més alcista durant els darrers mesos. Amb el preu de Bitcoin que va trencar la barrera dels 10.000 dòlars a finals de juliol, s’ha mantingut per sobre d’aquest nivell d’assistència des d’aleshores, amb el seu valor actual superant els 13.000 dòlars en el moment de la publicació.

Gran part dels comentaris han identificat la inversió institucional i corporativa com un dels principals motors d’aquesta pujada constant. La creixent implicació de PayPal, MicroStrategy, Snappa, Square i Stone Ridge ha indicat que el ‘mainstream’ s’està escalfant a bitcoins. Com a resultat, els analistes de criptomonedes han començat (o es van reprendre) a predir alguns objectius de preus molt atractius per a Bitcoin, de 50.000 a 1 milió de dòlars durant els propers anys.

Tenint en compte que Bitcoin s’adopta com a reserva de valor, les trucades tan optimistes no són correctes aquesta vegada? Bé, la veritat està en algun lloc del mig. El Bitcoin, òbviament, està impulsant el món financer i corporatiu, però, al mateix temps, només hem de mirar el seu analògic més proper, l’or, per veure que un subministrament limitat i una sòlida reputació no equivalen a un preu que augmenta sense parar..

Tornen les prediccions optimistes de preus de Bitcoin

Les prediccions optimistes de bitcoins eren força habituals fa dos o tres anys, arran de l’ascens de la criptomoneda a prop de 20.000 dòlars. Anthony ‘Pomp’ Pompliano (entre molts altres) va dir famosament que el preu de Bitcoin arribaria als 100.000 dòlars el 2019, mentre que el capitalista de risc criptogràfic Tim Draper ha pronosticat un valor de 250.000 dòlars el 2022.

Ara, arran del renovat interès pel bitcoin, les prediccions ambicioses dels preus del bitcoin tornen a estar de moda. Cap és tan ambiciós com la previsió del CEO de Global Macro Investor, Raoul Pal, que a principis d’octubre va dir a Stansberry Research que espera un preu de bitcoin d’1 milió de dòlars d’aquí a cinc o sis anys més o menys.

Pal no està sol en el seu entusiasme, amb Ark Investment Management recentment publicant un informe que va predir un límit de mercat de bitcoins d’entre 1 bilió i 15 bilions de dòlars en els propers cinc a deu anys. Segons la seva opinió, l’escenari més probable és un límit de mercat de bitcoin de 3 bilions de dòlars el 2025.

Font: Ark Investment Management

Suposant un límit de mercat de 3 bilions de dòlars el 2025, quan l’oferta de bitcoins serà d’uns 19,5 milions, això donaria lloc a un preu de bitcoin d’aproximadament 153.846 dòlars.

Això encaixa amb altres prediccions recents, amb l’analista de Bloomberg Intelligence Mike McGlone preveu un preu de 100.000 dòlars el 2025.

“Uns quatre anys després d’haver assolit inicialment els 1.000 dòlars, [Bitcoin] va afegir un zero. Tenint en compte la maduració normal, aproximadament el 2025 arribaria aproximadament el doble del període de temps de 1.000 a 10.000 dòlars, perquè Bitcoin afegeixi potencialment un altre zero “, va escriure.

Plausible, però no del tot precís

Aquestes previsions i narracions s’alineen amb l’estat actual d’adopció de Bitcoin. Hem conegut que les empreses de programari MicroStrategy i Snappa converteixen les seves reserves d’efectiu en bitcoin i, més recentment, empreses de pagament Quadrat i Gestió d’actius de Stone Ridge també han recorregut al bitcoin com a actiu de reserva.

Amb la Reserva Federal creant diners a gran escala i també relaxant el seu enfocament de la inflació, és és molt probable que la inflació pugi significativament a partir de l’any vinent. Al seu torn, això impulsarà encara més inversors corporatius i institucionals cap al bitcoin, que cada cop es veu més com una cobertura contra la inflació.

Tanmateix, tot i que això indicaria un augment del preu del bitcoin, no està clar que el preu del bitcoin augmentés fins als 100.000 dòlars, i menys fins a 1 milió de dòlars (o més).

De la mateixa manera, la majoria de les prediccions sobre bitcoin donen la impressió que el seu preu augmentarà contínuament cap amunt de manera lineal i aparentment irreversible. Poques (si n’hi ha) de les previsions optimistes suggereixen que el bitcoin podria augmentar fins a, per exemple, 50.000 dòlars, després tornar a baixar fins a 10.000 dòlars, després pujar a 25.000 dòlars, etc..

Aquest és un punt important, ja que si l’exemple de l’or és alguna cosa que cal seguir, el bitcoin no augmentarà de forma perpètua. Igual que amb l’or, la seva condició de protecció contra el valor i la inflació significarà que augmentarà durant alguns períodes i caurà durant altres, en paral·lel als cicles econòmics i les fluctuacions..

Fins i tot predictors altament optimistes com Raoul Pal classifica bitcoin juntament amb l’or, en què tots dos compleixen la mateixa funció bàsica.

Font: Twitter

Però Pal no nota que el preu de l’or no s’ajusta a la impressionant trajectòria que suggereix per al bitcoin.

Per exemple, el preu de l’or va augmentar fins al que era llavors un ATH de 1.917 dòlars a l’agost de 2011, arran de la crisi financera del 2008 (és a dir, igual a aproximadament 2.213 dòlars en dòlars americans actuals). És llavors va baixar fins als 1.000 dòlars a finals del 2015 i va començar a augmentar constantment cap amunt a partir de mitjan 2019, quan es van fer més freqüents les previsions de recessió.

Font: Yahoo! Finances

Aquests alts i baixos es van produir malgrat que, com el bitcoin, l’or té una oferta limitada. També es van produir malgrat que l’or ja és un actiu de gran reputació i popularitat: els bancs centrals han estat compradors nets d’or durant una dècada, mentre els fons de cobertura s’han apilat en or des de la pandèmia del coronavirus.

Font: Metals Focus, Refinitiv GFMS, World Gold Council

Ningú no preveu un preu de l’or de 100.000 o 1 milió de dòlars. La predicció més alta que podeu trobar en aquest moment, malgrat la greu situació del món, és aproximadament de 4.000 dòlars en els propers dos anys.

Tal predicció ha estat ofert per Frank Holmes, el conseller delegat de US Global Investors, que afegeix que aquest objectiu és per a “aquest cicle”. En altres paraules, el preu de l’or podria augmentar fins als 4.000 dòlars durant aquest període de contracció econòmica, però baixarà amb una recuperació.

Poca gent que fa aquest punt sobre el preu de Bitcoin. Tot i això, és molt important, perquè si bé el preu del bitcoin pot augmentar gradualment a llarg termini, realment no hauríem d’esperar que augmenti de manera indefinida ni espectacular. Pot augmentar a nous nivells durant els pocs anys d’estancament econòmic a venir, però és igual de probable que caigui després. I així successivament, per a la resta de la història.