Bitcoin està a punt de patir un gran xoc?

És possible que us hàgiu adonat que Bitcoin està funcionant molt bé en aquest moment. A partir del 3 de novembre, el seu preu se situa al voltant dels 19.400 dòlars, havent augmentat més d’un 40% els darrers 30 dies i una mica més del 160% l’any passat. Una sèrie d’inversors institucionals i corporatius han entrat en la criptomoneda en els darrers mesos, ajudant a augmentar la seva fortuna, mentre que va establir breument un màxim històric de 19.860 dòlars a finals de novembre.

Tanmateix, alguns ho són començant a preguntar si tot plegat arribaria a un final sobtat i desafortunat ben aviat. Els escèptics de Bitcoin han assenyalat reiteradament la qüestionable inflació de l’oferta de Tether, mentre els pantalons curts bitcoin recentment han assolit màxims rècord. Al mateix temps, analistes d’inversions tradicionals han estat avisant que una caiguda potencial de la borsa també cauria bitcoin.

Aquestes pors s’han aguditzat amb el fet que Bitcoin va patir una correcció tècnica cap a finals de novembre, quan el seu preu va baixar en més de 2.000 dòlars en poques hores. Però, tot i que es pugui tornar a produir una caiguda similar a curt termini, és molt improbable que Bitcoin patisca una caiguda “cataclísmica”, tal com va fer el 2017. Perquè en comparació amb el 2017, hi ha hagut una afluència significativa de diners institucionals al mercat bitcoin, cosa que evitarà que les gotes siguin massa greus o durin de llarg.

Un ‘Bitcoin Crash is coming’: l’evidència

Hi ha alguns indicadors que indiquen que Bitcoin podria patir una caiguda substancial en les pròximes setmanes o mesos, però cap d’ells és especialment concloent ni convincent..

Com s’ha esmentat anteriorment, els curts de bitcoins han assolit màxims històrics en diverses ocasions en els darrers mesos. L’1 de desembre, la firma analítica amb seu a Londres es va assenyalar els fons apalancats són “curts” a CME Futures.

Font: esbiaixada / Twitter

El que això significa és que la gran majoria dels fons apalancats de CME Futures aposten perquè el preu del bitcoin baixarà aviat. Aquesta ha estat una tendència general des de l’octubre, quan el volum de curts de Bitfinex va començar a augmentar davant la pujada del preu del bitcoin.

Font: Datamish

Tanmateix, tot i que el volum de pantalons curts ha anat augmentant durant els darrers dos mesos, això no és una prova real d’imminent bloqueig de bitcoins. Tal com revela el gràfic anterior, els pantalons curts van ser màxims aquest any a l’abril, quan es va recuperar el preu del bitcoin després de l’infame xoc de març. En aquest cas, els venedors curts es van equivocar en caure el bitcoin, de manera que el seu nombre creixent difícilment demostra que el bitcoin s’ha de produir ara per un altre col·lapse..

De la mateixa manera, tot i que els volums curts augmenten i, tot i que els fons apalancats de la plataforma CME Futures estan en un rècord, la majoria del mercat és en realitat bitcoin llarg.

Font: Datamish

Un altre indicador potencialment preocupant d’un bloqueig de bitcoins és el fet que bitcoin va patir una correcció tècnica a finals de novembre, i que es va estavellar espectacularment el 2018, quan va perdre al voltant del 82% entre desembre de 2017 i desembre de 2018. És possible que, atesa la imprevisibilitat i la volatilitat històriques de Bitcoin, aquesta vegada pot fallar una vegada més.

Font: Twitter

En resposta a aquestes afirmacions, és encoratjador constatar que Bitcoin es va recuperar molt ràpidament de la seva caiguda el 26 de novembre, quan va caure de poc menys de 19.000 dòlars a uns 16.500 dòlars. També és encoratjador assenyalar que, abans de la cursa de bous de novembre, Bitcoin havia estat gaudint d’una llarga estabilitat volatilitat que presenta un descens gradual a llarg termini.

Font: TradingView

El gràfic anterior mostra un nombre creixent de mínims en la volatilitat històrica de Bitcoin, amb les diferències entre períodes volàtils que creixen en llargada (especialment en els últims mesos del 2019 i la primavera / estiu del 2020). Això es deu no només al creixement de la inversió institucional, sinó també a un creixement del nombre d’inversors que mantenen bitcoin a llarg termini.

El mercat està cada vegada més ajustat a la majoria de les seves participacions en bitcoins, motiu pel qual és probable que hi hagi un amortidor més fort entre el preu actual de Bitcoin i qualsevol col·lapse potencial. Com a tal, és difícil posar-se d’acord amb opinions negatives com Peter Schiff quan afirmen que la ‘bombolla’ bitcoin és a causa del pop.

Font: Twitter

Què passa amb Tether?

No obstant això, una ombra que apareix sobre el mercat actual de bitcoins de bitcoins és Tether. El subministrament de la moneda estable va augmentar fins a poc més de 19.000 milions de dòlars el 2020, aproximadament al mateix temps que va augmentar el preu de Bitcoin. Alguns crítics per tant no puc evitar establir una connexió entre els dos.

Font: Nomics.com/Twitter

És difícil sacsejar completament les acusacions que la impressió de Tether està augmentant el preu de Bitcoin. Acadèmic investigació publicada el 2018 va trobar que “les compres amb Tether es programen després de les recessions del mercat i resulten en augments considerables dels preus de Bitcoin”. Altres investigacions, publicades aquest abril, ha trobat que no hi ha una forta correlació entre la impressió Tether i la pujada del preu del bitcoin, tot i que aquesta investigació va ser finançada per Ripple.

Tenint en compte que Tether mai no s’ha sotmès a una auditoria completa, no té el tipus de transparència que permeti a qualsevol persona racional excloure la possibilitat que pugi els preus del bitcoin fins a cert punt. Això implica que si Tether, d’alguna manera, col·lapsés o deixés de treballar, el el preu del bitcoin podria patir significativament.

Font: Twitter

Un col·lapse de Tether és una possibilitat real, encara que una mica distant. La seva empresa matriu, iFinex (que també és propietària de Bitfinex), és sent investigat pel fiscal general de Nova York, acusat d’utilitzar Tether per tapar les pèrdues de 850 milions de dòlars patides per Bitfinex. Si iFinex perdés el seu cas, es podria danyar de forma irreparable, tot i que no se sap quan s’hauria de dictar una sentència i quins càstigs exactes podrien patir..

Tanmateix, fins i tot assumint el pitjor dels casos d’un col·lapse, és poc probable que Bitcoin es vegi greument danyat. El seu preu pot ser testimoni d’un èxit a curt o mitjà termini, però és probable que l’afluència recent de diners institucionals el mantingui per sobre d’un determinat llindar. De la mateixa manera, hi ha moltes indicacions que Tether alimenta una demanda genuïna a Àsia, de manera que, fins i tot si desaparegués, la demanda es mantindria i una altra stablecoin probablement la substituiria..

En altres paraules, el bitcoin es quedaria gairebé on està. Sí, probablement cauria si Tether baixés, però amb els diners institucionals que flueixen al mercat enmig d’un clima macroeconòmic favorable, ara mateix no és probable que es produeixi una caiguda de la magnitud del 2017.