A continuació s’explica per què un nou projecte de llei del Congrés és una mala notícia per a Tether, Bitcoin i Crypto

El Congrés dels Estats Units arriba per les stablecoins. La setmana passada, els demòcrates Rashida Tlaib, Jesús “Chuy” García i Stephen Lynch va presentar la Llei d’aplicació de les llicències bancàries de Stablecoin. També coneguda com a STABLE Act, proposa que els emissors de stablecoins estiguin obligats legalment a obtenir una carta bancària nord-americana, per tal de “protegir els consumidors dels riscos que suposen els instruments de pagament digitals emergents”.

Com tanta legislació, el projecte de llei es presenta benèvol, però suposaria un desafiament massiu per a la indústria de les criptomonedes. Molts emissors de stablecoin – i en particular Tether – probablement no compliran les condicions exigides per una carta bancària, cosa que privaria el mercat de bitcoins i de criptomonedes més gran de gran part de la liquiditat que l’ha impulsat els darrers mesos (i anys)..

Tanmateix, tot i que el pas del projecte de llei al Congrés donaria un fort cop contra la criptografia, només té la possibilitat de passar si els demòcrates aconsegueixen la victòria en la propera segona volta al Senat de Geòrgia. Per contra, el projecte de llei pot ser, en última instància, positiu per a la indústria de les criptomonedes a la llarga, en la mesura que proporcionarà una legitimitat legal més elevada al sector.

La llei STABLE desestabilitzaria les stablecoins

Tot i que aparentment pretén limitar l’impacte de Balança (ara anomenat Diem) i la seva stablecoin, la STABLE Act té ramificacions de gran abast per a totes les stablecoins i tots els emissors de stablecoin.

Font: Twitter

El projecte de llei proposa quatre reformes principals, totes les quals imposarien unes condicions estrictes al sector de les criptomonedes i de l’estableco:

• Requerir a qualsevol emissor potencial d’una moneda estable que obtingui una carta bancària;

• Exigeix ​​que qualsevol empresa que ofereixi serveis stablecoin ha de seguir les regulacions bancàries adequades segons les jurisdiccions reguladores existents;

• Exigiu que qualsevol empresa o banc que emeti una moneda estable estableixi una notificació i obtingui l’aprovació de la Fed, la FDIC i l’agència bancària corresponent 6 mesos abans de la seva emissió i mantingui una anàlisi contínua dels possibles impactes i riscos sistèmics;

• Exigiu que qualsevol emissor de stablecoin obtingui una assegurança FDIC o mantingui altres reserves a la Reserva Federal per garantir que totes les stablecoins es puguin convertir fàcilment en dòlars dels Estats Units, a demanda.

És el primer requisit que probablement és el més perillós per als emissors de stablecoin existents. Obtenir una carta bancària (ja sigui una carta estatal o nacional) requereix que qualsevol sol·licitant compleixi diverses condicions, inclòs el subministrament d’estats financers proforma complets, informació sobre les reserves de capital, l’alta direcció, els plans de negoci, l’estructura operativa, els riscos, etc..

Des d’aleshores, els emissors de Stablecoin hauran de sotmetre’s a una auditoria financera així es solen preparar els estats financers. Una auditoria completa és una cosa que Tether mai ha estat capaç de produir fins ara, haver trencat notòriament els vincles amb l’auditor Friedman LLP a principis del 2018.

I fins i tot per als emissors de stablecoin que no són Tether, saltar pels cèrcols de sobre seguirà sent pesat. Fins i tot Tyler Winklevoss, el cofundador del bescanvi regulat de cripto-intercanvi, va portar la llei STABLE a Twitter, argumentant que es basa en una “base i una premissa inestables” i que hauria de ser un “despertador per a tothom”. Ell també va argumentar en un altre tuit que convertiria les “monedes estables en competències exclusives dels bancs”.

Font: Twitter

De la mateixa manera, el CEO de Circle, que emet el seu propi USDC stablecoin, també no tenia res més que crítiques a la legislació proposada.

Font: Twitter

Males notícies per a Tether

És segur dir que els emissors de stablecoin tenen por de l’acte. La indústria de les criptomonedes més àmplia també hauria d’espantar-se, ja que, segons el vostre punt de vista, les stablecoins (i, en particular, Tether) tenen un paper modest o molt important en l’augment del mercat de bitcoins..

Com ja hem escrit anteriorment, els estudis universitaris han suggerit que Tether va ser el principal responsable del mercat alcista de finals de 2017, tot i que també és interessant assenyalar que l’oferta de stablecoin s’ha ampliat un 359% durant l’any, segons CoinGecko. Mentrestant, el preu del bitcoin ha saltat un 166,8%.

Suposant que s’aprova la Llei STABLE, podria provocar problemes molt greus per a Tether. Tot i que la stablecoin s’utilitza principalment a Àsia, el seu fracàs en obtenir una carta bancària (és a dir, convertir-se en un banc) podria proporcionar al govern nord-americà una excusa per seguir-la, ja que emet un testimoni vinculat i recolzat amb dòlars nord-americans. Per exemple, el predomini de Tether a Àsia no ha impedit que el fiscal general de Nova York intentés processar-lo, combinat amb la violació de la Llei estable, Tether podria enfrontar-se a una greu amenaça existencial.

Font: Twitter

I si Tether desaparegués, seria molt probable un bloqueig del mercat de bitcoins i criptomonedes, si més no hem de creure els criptoescèptics.

Possibilitat d’èxit?

Per descomptat, tota aquesta discussió pot ser discutible, ja que no s’ha aprovat la Llei STABLE. També hi ha molt bones probabilitats de no aprovar-la mai l’oposició al projecte de llei ja expressada per diversos congressistes republicans.

Font: Twitter

Per tenir èxit, el projecte de llei necessita realment un Senat de majoria demòcrata. Hi ha la possibilitat que això passi, amb unes eleccions de segona volta al Senat a Geòrgia serà molt proper quan tindrà lloc el 5 de gener. Si els candidats demòcrates guanyen els dos escons, hi haurà una divisió de 50 a 50 al Senat, amb la votació decisiva en vots del vicepresident Kamala Harris..

Això donaria a la llei STABLE algunes possibilitats d’aprovació, però necessitaria el suport pràcticament unànime del partit demòcrata, atès el finament equilibrat que seria el Senat en cas de victòria dels demòcrates el 5 de gener. No hi ha garantia que tots els demòcrates el senador donarà suport a la legislació, tot i que tampoc no hi ha garanties que els candidats demòcrates guanyin els dos escons al gener.

En altres paraules, és probablement una aposta segura que la llei STABLE no es converteixi en llei. I per jugar a Devil’s Advocate, fins i tot si ho fa, potser no sigui el murmuri que alguns suggereixen que seria. Sí, és probable que molts (o la majoria) dels emissors de stablecoin no puguin complir els seus requisits, però els que acabin complint-los guanyaran més legitimitat tant per als inversors minoristes com per als inversors institucionals. I, a la llarga, això només donarà a Bitcoin i criptomonedes un impuls més ferm i sostenible.