هذا تقرير من CrowdCamp الرابع للشبكة الأوروبية للتمويل الجماعي (ECN) الذي انعقد في 13 يونيو 2019 في برلين.

برلين – تم شغل غرف Sirius Minds في 4 CrowdCamp التابعة لشبكة التمويل الجماعي الأوروبية (ECN) حتى آخر مقعد. كان التركيز هذا العام على تأثيرات تقنية blockchain على أشكال التمويل البديلة ، وبالتالي أيضًا على التمويل الجماعي.

تمت دعوة المدير التنفيذي لـ ECN ، أوليفر جاجدا ، والرئيس كريستين فريدريش ، والدكتور كوني ويبر ، الرئيسان المشاركان لمجموعة عمل ECN “استكشاف Blockchain للتمويل البديل” ، إلى حوار مفتوح ، والذي سلط الضوء على جوانب واسعة النطاق للموضوع على مستويات مختلفة.

تأسست الشبكة الأوروبية للتمويل الجماعي في عام 2013 كمجموعة مصالح. اليوم ، يتم تمثيل غالبية منصات التمويل الجماعي الأوروبية في ECN وتتبادل المعلومات بانتظام في تنسيقات الأحداث المختلفة. في شكل مجموعات عمل ، يعمل الأعضاء معًا لتعزيز مصالح الصناعة ، على سبيل المثال ، في سياق مواءمة سوق التمويل الجماعي الأوروبي (ECSPs) من أجل الأسهم والتمويل الجماعي القائم على الإقراض أو المطابقة المشتركة للتمويل الجماعي القائم على المكافآت.

التطورات في السنوات الأخيرة ، مع ظهور عروض العملات الأولية (ICOs) واستخدام تقنية blockchain في الخدمات المالية ، أثرت أيضًا على صناعة التمويل الجماعي.

المزيد والمزيد من المنصات تقوم بالتجربة ورؤية نماذج أعمالها تحت الاختبار. لا تزال العديد من الأسئلة دون إجابة. من أجل “استكشاف blockchain للتمويل البديل” من منظور منصات التمويل الجماعي ، تم إنشاء مجموعة العمل التي تحمل الاسم نفسه في ECN في نهاية عام 2018. ورقة النطاق, نُشر في أبريل 2019, شكلت إطار 4th CrowdCamp.

من ICO إلى STO: تضمن تقنية Blockchain حدوث اضطراب في أسواق رأس المال

تم تنسيق الجلسة الأولى “تعطيل التمويل البديل باستخدام Blockchain” بواسطة الأستاذ الدكتور فيليب ساندنر, من يرأس مركز Blockchain في مدرسة فرانكفورت (FSBC).

ICOs وعروض رمز الأمان (STO) على وجه الخصوص جعلت من تقنية blockchain تقنية رائعة في قطاع التمويل البديل.

بينما يمكن النظر إلى عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية في وقت لاحق على أنها تجربة مضاربة للغاية ، تمثل STOs أداة مالية جديدة تمامًا تتيح عمليات تمويل عالمية كبيرة بتكاليف معاملات منخفضة. يقول ساندنر: “كل سهم وكل أمان سيكون في وقت ما رمزًا للأمان”. لكن STO ما زالوا في مهدهم.

تمثل STO أداة مالية جديدة تمامًا تتيح عمليات تمويل عالمية كبيرة بتكاليف معاملات منخفضة #Blockchain #DLT انقر للتغريد

يتفق جميع أعضاء اللجنة على أن التنظيم أمر لا مفر منه. لكنها تظل “هدفًا متحركًا” ، كما تقول فلوريان جلاتز كرئيس لـ Blockchain Bundesverband Bundesblock.

نيل ووليرت, يدعو CMO في KYC Start-Up Fractal في برلين ، أيضًا إلى مزيد من المعلومات والتوحيد القياسي على مستوى الاتحاد الأوروبي.

محامي داليبور سيرني تؤكد شبكة Visions Network في براغ على أهمية وجود هوية رقمية آمنة. في أي حال ، هناك حاجة إلى المزيد من حالات الاستخدام.

جاء أول STO مع Bitbond بسرعة كبيرة وفقًا للمعايير الألمانية ولكنه غير كافٍ بعد لتقديم نتائج تمثيلية.

يريد فيليب ساندنر رؤية المزيد من STO ، ويفضل أن يكون 100 في وقت واحد – والأفضل من ذلك – صندوق STO ، متنوع ومُدار باحتراف.

قد لا تكون الشركات التجارية المتخصصة هي الحل السحري لأشكال التمويل البديلة ، ولكنها ستساهم بحصتها في السوق ككل.

بالنسبة الى فلوريان جلاتز, لذلك فمن الإيجابي أن ألمانيا تخطط لقانون STO لجعل السوق أكثر تنافسية.

تخطط ألمانيا لإصدار قانون STO لجعل السوق أكثر تنافسية #Blockchain #DLT انقر للتغريد

التركيز على الشركات الصغيرة والمتوسطة

المشهد يحظى بدعم كامل من الاتحاد الأوروبي. د. يواكيم شفيرين أكد من المفوضية الأوروبية في خطابه الرئيسي “استكشاف Blockchain للتمويل البديل: المنظور الأوروبي” أن موضوع blockchain جزء من “أولويات الابتكار في الاتحاد الأوروبي” ويدعمه حملات إعلامية مستهدفة بالإضافة إلى الترويج للعديد من المشاريع الفردية.

يستثمر الاتحاد الأوروبي 340 مليون يورو في هذا المجال وحده بحلول عام 2020. وهو نفسه يرى تطورًا منطقيًا في قطاع التكنولوجيا المالية منذ الأزمة المصرفية. من التمويل الجماعي إلى تقنية blockchain ، تقود الشركات الناشئة المبتكرة والتقنيات الجديدة إضفاء الطابع الديمقراطي على الأسواق المالية وتفتح فرصًا جديدة للشركات الصغيرة والمتوسطة. هذا هو السبب في أن أولويات سياسة الاتحاد الأوروبي الحالية والجديدة يجب أن تشجع الشركات الصغيرة والمتوسطة على استخدام تقنيات blockchain وتبادل معارفهم وخبراتهم.

من خلال شبكات مثل البنية التحتية لخدمة Blockchain الأوروبية (EBSI) والرابطة الدولية لتطبيقات Blockchain الموثوقة (INATBA) ، ينشئ الاتحاد الأوروبي منتديات عبر الحدود.

كانت احتياجات وتحديات الشركات الصغيرة والمتوسطة أيضًا محور الجلسة الثانية ، التي أدارتها بنفسي (كريستين فريدريش) ، المدير الإداري لرائد التمويل الجماعي ، Innovestment.

تجنب الوسطاء ، وتبسيط العمليات التنظيمية (ديانا ريس من ZKSystems) بالإضافة إلى الكفاءة الهائلة من حيث التكلفة خاصة في العمليات عبر الحدود (جنس جلاسو من BlockBonds) تقدم للشركات وعملائها فرصًا جديدة.

أرتيونا بوجو, يلاحظ مدير تطوير أعمال Blockchain في SAP أنه ببساطة ليست كل شركة شركة تقنية. لا يريد الجميع التجربة. لهذا السبب تهتم SAP بدمج التكنولوجيا في الأنظمة الحالية ، مما يسهل على عملائها التفاعل مع المنظمات الأخرى بطريقة لا مركزية بشكل متزايد. وجدت أن مصطلح blockchain يزعج العملاء في بعض الأحيان. ولذلك ، فهي تعتقد أن المزيد من التوضيح ، والمعايير المشتركة ، والانفتاح على التنظيم أمر مهم.

توافق اللجنة على ما يلي: لن توفر تقنية Blockchain حلاً لجميع التحديات ، ولكنها ستعمل على تبسيط العديد من الأشياء.

جيانلوكا دي باسكوالي (EY) يشير إلى الحاجة إلى البنية التحتية. من أجل تحقيق رؤية الاستخدام الناجح لتقنية blockchain ، يجب تهيئة الظروف الإطارية اللازمة. لتحقيق ذلك ، نحتاج إلى تطوير خارطة طريق. الرؤية بدون خارطة طريق لن تسفر عن نتائج. تدعو ديانا ريس إلى إطلاق أكبر عدد ممكن من التطبيقات الجديدة. كلما زاد وجودها في السوق ، زادت إمكانية التكيف معها.

تعمل تقنية Blockchain على تبسيط المكافآت

الأستاذ الدكتور هايكه هولزنر من HTW Berlin في كلمتها الرئيسية “Token Economics” مجال بحث جديد متعدد التخصصات.

اعتمادًا على الرموز المميزة للحقوق والواجبات التي يتم تعيينها في شبكة blockchain غير المصرح بها ، يمكن أن تؤثر بشكل إيجابي على سلوك المشاركين المجهولين في الشبكة. النتائج التجريبية ، على سبيل المثال من الاقتصاد السلوكي ، تساعد على تصميم آليات تحفيز فعالة بشكل خاص.

يلتزم البروفيسور هولزنر بنقل المعرفة بين الأعمال والعلوم كجزء من مشروع “PABlo” ، الذي يموله معهد برلين للأبحاث التطبيقية (IFAF). يجمع PABlo أيضًا بين الشركات الناشئة والشركات الصغيرة والمتوسطة فيما يسمى “Blockchain-Experience-Labs”.

حقيقة أن تقنية blockchain لا تتيح فقط بل تدعم حافز السلوك البشري هي جانب مهم من العنوان الرئيسي من خلال جولي موبين, مدير التأثير الاجتماعي والشؤون التنظيمية العامة في مؤسسة IOTA.

نتيجة لذلك ، يتطور التمويل الجماعي الآن إلى اقتصاد تشاركي. على وجه الخصوص ، تستفيد مشاريع الاستدامة أو البيئة ، مثل إعادة التدوير ، من المكافآت. هذا يعطي التكنولوجيا القدرة على حل التحديات الحقيقية على هذا الكوكب.

تسليط الضوء على: الشركات الناشئة Blockchain

تظهر خمس حالات استخدام محددة: يتم بالفعل استخدام تقنية Blockchain بنشاط في مجموعة متنوعة من المجالات. أصبحت التأثيرات على التمويل البديل واضحة للغاية.

سوق حقيقي, على سبيل المثال ، يريد تسهيل وصول الشركات إلى رأس المال. المدير التنفيذي د. دوسان جاجيتش يصف حل السوق الثانوي للأسهم الخاصة بالإضافة إلى منصة التمويل الجماعي للأسهم في Real Market. باستخدام تقنية blockchain ، يمكن تقليل التكاليف بنسبة تصل إلى 80٪ ويمكن تقصير مدة المعاملات بشكل كبير.

جنس جلاسو, الرئيس التنفيذي ومؤسس BlockBonds, يثبت أن Blockchain يجب أن يركز على الفوائد بدلاً من التكنولوجيا. هاتفه المحمول التطبيق المصرفي Spenn تمكن الأشخاص الذين ليس لديهم حساب مصرفي من إجراء معاملات مالية مجانية على هواتفهم الذكية ، على سبيل المثال في الفلبين ورواندا وتنزانيا. تحت شعار “الخدمات المصرفية لغير المتعاملين مع البنوك” ، تقدم Spenn الشمول المالي. من خلال البرامج الإضافية وبرامج السفراء ، يمكن للمستخدمين أيضًا كسب المال (“التمكين من خلال التوظيف”).

براعة هي واحدة من الشركات الرائدة في مجال العقارات المرمزة كفرصة استثمارية. المؤسس ورئيس المجلس التنفيذي بول هولسمان تقدم استثمارات رقمية في العقارات تبدأ من 500 يورو لمدة عام واحد. وهكذا تبسط Finexity الاستثمار في الأصول الملموسة – بدون كاتب عدل وبجزء بسيط من تكاليف الشراء الإضافية المتكبدة. باستخدام تقنية blockchain ، من الممكن تداول الأسهم في السوق الخاصة بالفرد دون تزوير.

المجموعة الأساسية, مزود خدمات تقنية قانونية يقوم برقمنة استثمارات الأصول المختلفة ، ويعتمد أيضًا على الترميز. فلوريان جلاتز يقدم وفريقه متجرًا شاملاً للخدمات القانونية والتقنية وخدمات المبيعات لترميز فئات الأصول وإنشاء أدوات مالية منظمة لسوق مستثمر عالمي جديد. أول شركة STO بحجم عقارات يبلغ 250 مليون يورو على وشك الموافقة عليها من قبل BaFin.

أول #STO بحجم عقارات 250 مليون يورو على وشك الموافقة عليه من قبل BaFin Click to Tweet

المعرّف الرقمي ، الذي غالبًا ما يكون مطلوبًا ، يضمن ذلك رمش العين. يمنح الحل المعلق ببراءة الاختراع للمستخدم تحكمًا كاملاً في بياناته الخاصة ، وبالتالي يسمح بعملية آمنة للإعداد الرقمي. وهكذا ، وفقا للمطور ماتيجا ميليكيتش, ينشئ الوميض الأسس الرقمية للتشغيل الآمن واستخدام منصات التمويل الجماعي وتبادل العملات المشفرة ومنصات التداول الأخرى.

اللائحة: نعم! ولكن كيف?

هذا التنظيم ضروري وهو أمر واضح وطالبت به جميع الأطراف المعنية. ومع ذلك ، فإن الشكل الذي يجب أن يبدو عليه أمر مثير للجدل.

حتى الجلسة الثالثة “الجوانب القانونية والسياساتية والتنظيمية للاستيعاب” ، التي أدارها تيلمان لودر من المفوضية الأوروبية ، لم يوافق على مسألة ما إذا كان يمكن هيكلة STO مثل الأصول الكلاسيكية أو ما إذا كانت هناك حاجة إلى إيجاد أشكال قانونية جديدة. الدكتور توماس دونسر, الذي يرأس وحدة موظفي الابتكار المالي في ليختنشتاين وفرض مؤخرًا قانون Blockchain هناك ، كان مفتوحًا لنماذج جديدة ، بينما جراهام ديك تحدثت شركة Aquis Exchange Europe عن القدرة على تخيل حل هجين.

روبرت ميشيلز من شركة المحاماة Dentons شعرت بالتذكير بأوقات السوق الجديدة وتحذر من أن الوضع الحالي هو دعوة للاحتيال ودعا إلى تدخل واثق من قبل المنظمين الأوروبيين والمعاملة المتساوية مع المنتجات الاستثمارية المنظمة.

هاغن فايس, مسؤول أول في هيئة الرقابة المالية الفيدرالية (BaFin) ، مثل منصب منظم السوق المالي ، الذي يتخذ القرارات بشأن قبول أدوات السوق المالية مع مراعاة الولاية السياسية وتفسير القوانين القائمة. لقد أدخل المبدأ التنظيمي “الجوهر فوق الشكل” في اللعب ، بمعنى آخر: “إذا كانت تبدو مثل البطة ، تسبح مثل البطة ، وتتصاعد مثل البطة ، فمن المحتمل أنها بطة”.

بقي السؤال عما إذا كان تنظيم السوق المالي الحالي (الكلمات الرئيسية: MiFID I و MiFID II) يمكنه تحمل المتطلبات الجديدة للرقمنة أو ما إذا كان يجب أن يكون هناك لائحة جديدة تمامًا تأخذ في الاعتبار مبادئ التقنيات المالية الرقمية منذ البداية.

ما الذي يحمله المستقبل?

الفريق الأخير ، بإشراف سانجا أوغريتش, متخصص في الوصول إلى التمويل في Cardno Emerging Markets Ltd ، ركز على التحديات التقنية. الدكتور فيليجكو بيتروفيتش, يتذكر كبير مسؤولي الأبحاث في Real Market بدايات الإنترنت ويعتقد أن تقنية blockchain يمكن أن تحدث ثورة مماثلة. لكن لا يزال هناك الكثير من الثقة التي يتعين بناؤها لإكمال التحول.

“تُظهر صناعة Fintech كيف يمكن أن يعمل هذا” ، كما يقول رائد Blockchain مينهارد بين. تعتمد أنظمة الدفع مثل شركته SatoshiPay على التقنيات التي تم إنشاؤها في عصر الإنترنت ، وبالتالي فهي أكثر أمانًا من المدفوعات عبر الإنترنت عن طريق بطاقات الائتمان القديمة تقنيًا أو البنوك المنزلية.

الكسيس هامل من بنك سولاريس يرى مستقبل blockchain في الاتجاه السائد ، على الرغم من أنه لا يزال هناك الكثير من العمل التعليمي الذي يتعين القيام به. في هذا السياق, بافيل كرافشينكو, أشار مؤسس Distributed Labs إلى أنه لا يمكن تجاهل التجاوزات التي ظهرت أثناء تشغيل ICO. حان الوقت للصناعات الراسخة لاغتنام الفرص.     

بشكل عام ، تعتقد اللجنة أن القطاع الخاص سيستفيد أكثر من التكنولوجيا. بعيدًا عن سيناريوهات Black Mirror ، لديها القدرة على تغيير المجتمع ، وجعله أكثر استقلالية ، ومن خلال المقايضة والمكافآت ، التغيير إلى تعاون اجتماعي أكثر.

الأستاذ الدكتور ماتياس كلايس من جامعة باكنغهام يرى أن النظام البيئي ينمو معًا في ملاحظاته الختامية: نماذج التمويل البديلة وتقنيات دفتر الأستاذ الموزع و blockchain و Fintech و tokenisation سوف تتداخل بشكل متزايد وتشكل وحدة.

استنتاج

إن إمكانات تقنية blockchain لأشكال التمويل البديلة وبالتالي أيضًا لصناعة التمويل الجماعي ضخمة.

على الرغم من أنه لا يزال هناك الكثير من الحاجة للتوضيح والتحديات فيما يتعلق بالتنظيم ، كان جميع المشاركين منفتحين جدًا على تشكيل التغيير بنشاط. كان هذا ملحوظًا أيضًا في التبادل المكثف أثناء فترات الراحة (بشكل مناسب مع الوجبات الخفيفة من الطعام & الشركات الناشئة في مجال المشروبات التي تم تمويلها من قبل شركة Startnext عضو ECN) وفي الحفلة اللاحقة على السطح التي دعت إليها Dentons و GP Bullhound المشاركين في المؤتمر.

قامت مجموعة عمل ECN بالفعل بمعالجة نتائج المؤتمر في اليوم التالي. سيتم تضمينهم في إعداد ورقة بيضاء. في الأشهر المقبلة حتى مؤتمر ECN الثامن للتمويل الجماعي في ميلانو ، سيتم تحديد المزيد من حالات الاستخدام وتحليلها

تعد إمكانات تقنية #blockchain لأشكال بديلة من التمويل وبالتالي أيضًا بالنسبة إلى # صناعة التمويل الجماعي ضخمة Click to Tweet

كريستين فريدريش هو رئيس المجلس غير التنفيذي في شبكة التمويل الجماعي الأوروبية (ECN) وقيادة مجموعة عمل ECN حول استكشاف Blockchain للتمويل البديل. كرئيس تنفيذي لشركة ابتكار, تأسست عام 2011 كرائدة في التمويل الجماعي القائم على الأسهم ، وقامت بمطابقة شركات النمو التكنولوجي الناشئة مع مستثمرين من القطاع الخاص في منطقة DACH ، حيث جمعت 8 ملايين يورو لـ 40 شركة. انضمت Innovestment إلى ECN في عام 2013 كعضو مؤسس. كما تدعم كريستين وتنصح الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا في مجالات التمويل والعمليات واستراتيجية الاستثمار. حاليًا ، هي أيضًا عضو في لجنة التكنولوجيا والابتكار في غرفة التجارة والصناعة في برلين ، مما يساعد على تطوير استراتيجية الرقمنة لمدينة برلين. عملت سابقًا في مجال الاستشارات الإدارية في برلين وهامبورغ وشاركت في تأسيس شركة سياحية ناشئة في أيسلندا. كانت أيضًا عضوًا في مجلس إدارة InvestHorizon ، برنامج الجاهزية للاستثمار الأوروبي المدعوم من المفوضية الأوروبية.