Digital aktivudveksling Coinbase offentliggjorde for nylig sin Around the Block # 11: “Et øjebliksbillede af decentraliseret finansiering (DeFi) og to sider af kryptoreguleringsspektret” (rapport), der sigter mod at dække vigtige spørgsmål i krypto- og blockchain-industrien.

I denne seneste udgave, frigivet den 3. februar 2021, Justin Mart og Ryan Yi se nøje på DeFi’s nuværende tilstand og det udviklende reguleringsrum for digital valuta.

Under det nuværende kryptotyremarked har DeFi “fortsat sin stærke stigning”, bekræftede rapporten. Det påpegede, at DeFi-initiativer fra og med sommeren sidste år oplevede en dramatisk vækst i Total Value Locked eller TVL (som sporet af DeFi Pulse og mange andre sider).

Coinbases rapport bemærkede, at DeFi’s meteoriske stigning stadig er “ansporet” af udbytteavlfænomenet. Ifølge den amerikansk baserede udveksling inkluderer dette “en god cyklus: Udbyttemekanik tilskynder deltagerne til at tilføje kapital → hvilket øger TVL → som styrer værdiansættelser af styringstoken → hvilket øger udbyttet landbrugsstøtte → som fortsætter cyklussen.”

Som anført i rapporten:

”Ikke desto mindre kan ægte nul-til-en-innovationer i DeFi ikke diskonteres som en del af væksthistorien. Dette er ting som syntetiske aktiver (f.eks. Synthetix, UMA og Mirror), øget kapitaleffektivitet i finansielle produkter (f.eks. Aave, Compound), åben økonomisk adgang (inklusive flash-lån og nye brugssager) og komponerbare protokoller, der lægger lag på DeFi-projekter sammen som Yearn. ”

Total værdi låst i DeFi-protokoller (TVL) ligger i øjeblikket på over $ 32B i skrivende stund, en bemærkelsesværdig vækst på 2700% året over. I mellemtiden er antallet af DeFi-brugere vokset til at overstige 1,2 millioner, som “defineret af antallet af unikke adresser, der får adgang til DeFi-tjenester”, afslørede rapporten. Det bemærkede også, at almindelige protokoller som Uniswap og Compound nu hævder omkring 200-500K brugere, med “de fleste andre DeFi-apps mellem 25-50K brugere.”

DEX (eller decentraliseret / ikke-frihedsberøvende kryptobørs) volumen har også opretholdt sin stabile vækst siden juli 2020. Samlet DEX-volumen har “overgået de fleste centraliserede børser og toppede $ 10B pr. Dag i januar 2021,” bekræftede rapporten. Det nævnte også, at volumen har været “drevet af vækst i DeFi, men også medvind fra bredere kryptotyremarkeder og vedvarende trækkraft i kategorier, hvor DEX’er har konkurrencemæssige fordele.” Disse inkluderer “adgang til den lange hale af nye DeFi-tokens; og effektive swaps mellem stærkt korrelerede aktiver (f.eks. stablecoins), ”tilføjede rapporten.

Men DEX’er afvikler i dag handler på Ethereum-nettet og er underlagt “undertrykkende” gaspriser i perioder med øget aktivitet. Dette “driver fortsat interesse for skaleringsløsninger med en bemærkelsesværdig milepæl, da Synthetix har lanceret Optimism (en rollup-baseret skaleringsløsning),” tilføjede rapporten.

Rapporten bemærkede yderligere:

“DeFi bevæger sig for hurtigt til, at en enkelt person kan holde styr på.”

Men nogle hovedtemaer inkluderer:

• DeFi-projekter omfavner komponeringsevne: Nye DeFi-projekter “introducerer enten nye primitiver eller bundter eksisterende primitiver for at skabe nye nye produkter.” Tænk på disse primitiver “som legoklodser, for 6 måneder siden designede og byggede vi enkelt mursten.” I dag “kombinerer vi disse mursten i biler, fly og slotte.”
• Komposibilitet er “udvides til DeFi-versioner af partnerskaber: DeFi-projekter kæmper med nøglespørgsmål omkring voldgraver, forsvarlighed og vækst i toplinjen.” De fleste projekter ser ud til at “omfavne åbent samfundssamarbejde, idet troende samfund skaber voldgrav (du kan ikke forkaste et samfund).” Denne nøjagtige vision “førte oprindeligt til fænomenet for regeringsmærkning og afkast, og udvikler sig i dag til kreative partnerskaber og samarbejder, mest bemærkelsesværdige i Sushiswaps køreplan for 2021.”
• Skalerbarhed er “ved at blive en flaskehals, men der kommer løsninger: Da basen af ​​Ethereum-kæden kæmper under skala, udforsker adskillige protokoller åbent integrationer med Layer-2-netværk eller andre blockchains.” Se efter “betydelige fremskridt i 2021, især i Ethereum-samleopgaver.”
• Reguleringsusikkerhed påvirker udviklingen: “I tandem viser SEC-retssagen mod Ripple og CFTC-retssagen mod BitMEX, at regulerende organer holder øje med krypto og ikke er bange for at opkræve de største aktører i rummet.” Det er rimeligt at “forvente øget opmærksomhed på DeFi-baserede projekter, og denne usikkerhed påvirker fortsat funktionsudvikling i regulerede jurisdiktioner.”

I løbet af det sidste kvartal har FinCEN og OCC indført flere krypto-lovgivningsmæssige politikker, bemærkede rapporten fra Coinbase. Mens begge er under US Treasury Department, synes vejledningen at være i “de modsatte ender af spektret mod kryptovennlighed”, hævder Coinbase.

De forklarede, at FinCEN er ansvarlig for at sikre, at virksomheder følger gældende KYC / AML-regler, som virkelig er vigtige for digital valutaudveksling (eller VASP’er – virtuelle aktivtjenesteudbydere) som Gemini, Kraken, Coinbase, blandt andre. Udvekslinger af digitale aktiver skal verificere deres brugeres identitet (KYC) og bruge blockchain eller DLT-retsmedicinske værktøjer til at undersøge digitale valutatransaktioner for at sikre, at indskud ikke kommer fra ulovlige kilder.

FinCEN har foreslået en ændring af FBAR-reglerne for Bank Secrecy Act, som er specifik for kryptovalutaer eller VASP’er. Den nye ændring vil kræve, at amerikanske beboere rapporterer deres kryptokapitalbesiddelser og overførsler til en værdi af mere end $ 10.000, uanset hvor disse aktiver opbevares.

Ændringen kan kræve, at amerikanske borgere rapporterer kryptobeholdninger på mere end $ 10.000, der opretholdes på oversøiske konti, og også kræver udvekslinger eller digitale tegnebøger for at gemme klientoplysninger relateret til enhver overførsel, der værdiansættes til mere end $ 3.000, og rapporterer også disse detaljer til FinCEN eventuelle overførsler til en værdi af over $ 10.000.

Den offentlige meddelelse havde kun en 15-dages kommentarperiode i løbet af den nylige amerikanske ferieferie, hvilket gjorde det ret udfordrende for VASP’er at reagere ordentligt.

Mange kryptofirmaer (Coinbase, Fidelity, Square, CoinCenter, ErisX, blandt andre) har udsendt stærke svar, som har bemærket, at de foreslåede regler kan skabe problemer. Disse virksomheder eller organisationer har også kritiseret forslaget med hast. Siden da besluttede det amerikanske finansministerium at forlænge kommentarperioden, men fremtiden er stadig “uklar i betragtning af den nye administration”, hævder Coinbase.

Kontoret for valutakontrolløren (OCC), et uafhængigt bureau i statskassen, der er ansvarlig for at hjælpe med “charter, regulering og tilsyn med banker”, ser ud til at være “kommet ud i den anden ende af spektret med den nylige vejledning, ”sagde Coinbase i sin rapport.

• Forbundsbanker har lov til at drive offentlig blockchain-infrastruktur (Januar 2021]
• Føderale banker har lov til at engagere sig i stablecoins (September 2020)
• Forbundsbanker har tilladelse til at opbevare kryptoaktiver (Juli 2020)

Coinbase tilføjet:

”Det er klart, at nationale banker nu kan deltage i kryptoøkonomien gennem forvaring og afvikling. Især vejledning fra januar 2021, der legitimerer offentlige blockchains som afviklingsinfrastruktur, hvilket placerer blockchains på niveau med ACH eller SWIFT. … Føderale banker kan fungere som store validatorer på blockchains (f.eks. Minearbejdere), eller mere praktisk kan banker i sidste ende afvikle transaktioner på Bitcoin, Ethereum eller gennem stablecoins. ”

Børsen bemærkede yderligere:

“Dette er det første skridt i lovgivningsmæssige tiltag, der kræves for at bygge bro over kryptoøkonomien i traditionel finansiel infrastruktur. … mens OCC er den føderale regulator, er det ikke den eneste regulator. Der vil være et samspil mellem fortolkningen af ​​denne vejledning fra staten mod føderalt niveau. ”

Rapporten konkluderede:

”Adskilligt vil adoption tage tid – blockchains er stadig relativt nye og mangler nogle kernefunktioner (f.eks. Privatliv, skalerbarhed), men dette er en lovende udvikling. Til deres ære har statskassen siden forlænget kommentarperioden, og forslaget hænger potentielt i skak med den kommende Biden-administration. ”