Intercanvi d’actius digitals Coinbase recentment ha publicat la seva publicació Around the Block # 11: “Una instantània de les finances descentralitzades (DeFi) i dos vessants de l’espectre regulador de la criptografia” (informe), que té com a objectiu cobrir qüestions importants en la indústria de la criptografia i la cadena de blocs.

En aquesta última edició, alliberat el 3 de febrer de 2021, Justin Mart i Ryan Yi mireu de prop l’estat actual de DeFi i l’evolució de l’espai regulador de la moneda digital.

Durant el mercat actual de criptografia, DeFi ha “continuat la seva forta pujada”, va confirmar l’informe. Va assenyalar que a partir de l’estiu de l’any passat, les iniciatives DeFi van experimentar un creixement espectacular a Total Value Locked o TVL (tal com van seguir DeFi Pulse i molts altres llocs).

L’informe de Coinbase va assenyalar que l’augment meteòric de DeFi encara està “esperonat” pel fenomen de l’agricultura de rendiment. Segons l’intercanvi amb seu als Estats Units, això inclou “un cicle virtuós: la mecànica de la producció agrícola indueix els participants a afegir capital → que augmenta TVL → que impulsa les valoracions de tokens de governança → que augmenta els subsidis agrícoles de rendiment → que continua el cicle”.

Com s’indica a l’informe:

“No obstant això, les veritables innovacions zero a un en DeFi no es poden descartar com a part de la història del creixement. Es tracta d’actius sintètics (per exemple, Synthetix, UMA i Mirror), una major eficiència de capital en productes financers (per exemple, Aave, Compound), accés financer obert (inclosos els préstecs flash i casos d’ús de remeses emergents) i protocols composables que recobreixen els projectes de DeFi junts com Yearn “.

El valor total bloquejat als protocols DeFi (TVL) se situa actualment en més de 32 milions de dòlars en el moment d’escriure, un notable creixement del 2700% interanual. Mentrestant, el nombre d’usuaris de DeFi ha crescut fins a superar els 1,2 milions, tal com “es defineix pel nombre d’adreces úniques que accedeixen als serveis de DeFi”, va revelar l’informe. També es va assenyalar que els protocols principals, com ara Uniswap i Compound, ara reclamen entre 200 i 500.000 usuaris, amb “la majoria de les altres aplicacions DeFi entre 25 i 50.000 usuaris”.

El volum DEX (o intercanvi criptogràfic descentralitzat / no custodiat) també ha mantingut el seu creixement constant des del juliol de 2020. El volum total de DEX “ha superat la majoria dels intercanvis centralitzats, superant els 10.000 milions de dòlars diaris al gener de 2021”, va confirmar l’informe. També va esmentar que el volum ha estat “impulsat pel creixement de DeFi, però també pels vents posteriors de mercats de criptografia alcista més amplis i la tracció sostinguda en categories on els DEX gaudeixen d’avantatges competitius”. Aquests inclouen “l’accés a la cua llarga de nous tokens DeFi; i permutes eficients entre actius molt correlacionats (per exemple, les stablecoins) “, va afegir l’informe.

Però avui els DEX liquiden operacions a la xarxa principal d’Ethereum i estan subjectes a preus “opressius” del gas durant els períodes de major activitat. Això “genera un interès continuat per les solucions d’escala, amb una fita notable ja que Synthetix ha llançat a Optimism (una solució d’escala basada en acumulatius)”, va afegir l’informe..

L’informe també va assenyalar:

“DeFi avança massa ràpidament perquè qualsevol persona en faci un seguiment”.

Però alguns temes principals inclouen:

• Els projectes DeFi estan adoptant la composabilitat: Els nous projectes DeFi “introdueixen primitives noves o agrupen primitives existents per crear nous productes nets”. Penseu en aquests primitius “com a maons de lego, fa 6 mesos que estàvem dissenyant i construint maons individuals”. Avui “combinem aquests maons en cotxes, avions i castells”.
• Composabilitat “s’estén a les versions DeFi de les associacions: els projectes DeFi estan lluitant amb preguntes clau sobre fossats, defensabilitat i creixement de primera línia”. La majoria dels projectes semblen “abraçar la col·laboració comunitària oberta, creient que les comunitats creen fossats (no es pot forçar una comunitat)”. Aquesta visió exacta “inicialment va conduir al fenomen de l’agricultura de rendibilitat i rendibilitat, i avui està evolucionant cap a associacions i col·laboracions creatives, el més notable del full de ruta de Sushiswap 2021”.
• Escalabilitat “s’està convertint en un coll d’ampolla, però les solucions arriben: a mesura que la cadena base Ethereum lluita a escala, diversos protocols exploren obertament les integracions amb xarxes Layer-2 o altres cadenes de blocs”. Cerqueu “avenços significatius el 2021, especialment en els paquets acumulatius d’Ethereum”.
• La incertesa reguladora afecta el desenvolupament: “En tàndem, la demanda SEC contra Ripple i la demanda CFTC contra BitMEX demostren que els organismes reguladors estan parant molta atenció a la criptografia i no tenen por de cobrar als jugadors més grans de l’espai”. És raonable “esperar una major atenció en els projectes basats en DeFi, i aquesta incertesa continua afectant el desenvolupament de funcions en jurisdiccions regulades”.

Durant l’últim trimestre, FinCEN i OCC han introduït diverses polítiques reguladores de criptografia, segons l’informe de Coinbase. Tot i que tots dos estan sota la competència del Departament del Tresor dels Estats Units, les directrius semblen situar-se en “els extrems oposats de l’espectre cap a la facilitat criptogràfica”, afirma Coinbase..

Van explicar que FinCEN és responsable de garantir que les empreses compleixin les regulacions aplicables KYC / AML, que són realment importants per als intercanvis de divises digitals (o VASP – proveïdors de serveis d’actius virtuals) com Gemini, Kraken, Coinbase, entre d’altres. Els intercanvis d’actius digitals han de verificar la identitat dels seus usuaris (KYC) i utilitzar eines forenses de blockchain o DLT per examinar les transaccions de moneda digital per garantir que els dipòsits no provinguin de fonts il·lícites..

FinCEN ha proposat una modificació de la normativa FBAR de la Llei de secret bancari, que és específica per a criptomonedes o VASP. La nova modificació requerirà que els residents dels Estats Units informin de les seves participacions i transferències d’actius criptogràfics per valor de més de 10.000 dòlars, independentment d’on es mantinguin aquests actius..

L’esmena podria exigir als ciutadans nord-americans que informessin de les criptografies de més de 10.000 dòlars que es mantenen en comptes a l’estranger i que també requereixin borses o carteres digitals per emmagatzemar les dades del client relacionades amb qualsevol transferència valorada en més de 3.000 dòlars, i també informar aquestes dades a FinCEN per qualsevol transferència valorada en més de 10.000 $.

L’avís públic només va tenir un període de comentaris de 15 dies durant la recent escapada de vacances als Estats Units, cosa que va suposar un repte per als VASP respondre correctament.

Moltes empreses de criptografia (Coinbase, Fidelity, Square, CoinCenter, ErisX, entre d’altres) han publicat respostes contundents que han assenyalat que les regles suggerides poden crear problemes. Aquestes empreses o organitzacions també han criticat el caràcter precipitat de la proposta. Des de llavors, el Tresor dels Estats Units va decidir ampliar el període de comentaris, però el futur “encara no està clar donada la nova administració”, afirma Coinbase.

Sembla que l’Oficina del controlador de la moneda (OCC), una oficina independent del Tresor que s’encarrega d’assistir amb la “contractació, regulació i supervisió dels bancs”, ha sortit a l’altre extrem de l’espectre orientació “, va afirmar Coinbase al seu informe.

• Es permet als bancs federals operar infraestructures públiques de blockchain (Gener de 2021]
• Es permet als bancs federals participar en monedes estables (Setembre de 2020)
• Es permet als bancs federals custodiar els actius criptogràfics (Juliol de 2020)

Coinbase afegit:

“És clar que els bancs nacionals ara poden participar en l’economia criptogràfica mitjançant la custòdia i la liquidació. En particular, les directrius del gener del 2021 que legitimen les cadenes de blocs públiques com a infraestructures de liquidació, situant les cadenes de blocs a l’igual que ACH o SWIFT. … Els bancs federals poden servir com a grans validadors de cadenes de blocs (per exemple, miners) o, més pràcticament, els bancs poden liquidar transaccions a Bitcoin, Ethereum o a través d’establecoins “.

L’intercanvi també va assenyalar:

“Aquest és el primer pas en l’acció reguladora necessària per connectar l’economia criptogràfica amb la infraestructura financera tradicional. … mentre que l’OCC és el regulador federal, no és l’únic regulador. Hi haurà una interacció entre la interpretació d’aquesta orientació des del nivell estatal contra federal ”.

L’informe conclou:

“Per separat, l’adopció trigarà temps: les cadenes de blocs són encara relativament noves i no tenen algunes funcions bàsiques (per exemple, privadesa, escalabilitat), però es tracta d’un desenvolupament prometedor. En el seu crèdit, el Tresor ha ampliat el període de comentaris i la proposta pot quedar llimada per l’administració Biden entrant “.