Es ist kein Geheimnis, dass es immer eine Trennung zwischen der Venture Capital (VC) -Industrie und den von ihnen finanzierten Startups gegeben hat. VCs verkörpern die Finanzierung der alten Schule und ihre Investitionen waren bis vor kurzem der Richter, die Jury und der Henker für unzählige Innovationen und Störungen in nahezu allen Branchen. In guten Zeiten wird die Macht der Branche kaum erwähnt – geschweige denn in Frage gestellt.

Aber die Coronavirus-Krise verändert die Dinge – und das in großem Maße. Die anhaltenden Einschränkungen bei Reise- und Networking-Veranstaltungen sowie die beispiellose Störung der derzeitigen Portfoliounternehmen von VCs und ein neu entdeckter Konservatismus bei vielen dieser Investoren schränken das traditionelle VC-Modell erheblich ein. Da die VC-Finanzierung versiegt, ist Equity Crowdfunding (EC) ideal positioniert, um die verlassenen Sprossen zu pflegen.

Die bestehenden Probleme mit der VC-Finanzierung

Seit der offiziellen Gründung der VC-Branche vor 74 Jahren gab es kaum Innovationen. Bisher stützt es sich auf gute alte Netzwerke, um Startups zu finden und zu bewerten, und „Bauchgefühle“ (keine Daten) sind die Haupttreiber für Investitionsentscheidungen. Kein Wunder, dass rund nur 2% der VC-Investitionen gehen an von Frauen geführte Startups (trotz 39% der Unternehmen werden von Frauen geführt), und nur 3% der VC-Finanzierung geht an schwarze oder Latino geführte Startups. Was ist mehr, 74% der VC-Mittel habe keine weiblichen Investoren. Oder dass trotz der erstaunlichen Innovation, die die Welt in den vergangenen Jahren gesehen hat, die überwiegende Mehrheit der VC keine Rendite liefert. 

Die VC-Branche hat sich daher seit den Tagen, als die münzbetriebene Jukebox die neueste Spitzentechnologie war, kaum verändert. Click to Tweet

Die VC-Branche hat sich daher seit den Tagen, als die münzbetriebene Jukebox die neueste Spitzentechnologie war, kaum verändert. Mit diesem Mangel an Innovation geht eine bestimmte Kultur einher, die nicht in Frage gestellt wird. Dies lässt sich am besten mit den Worten des branchenüblichen Motos „Ich investiere in Menschen“ oder „Ich investiere in Teams“ zusammenfassen..

Oder als John Rampton, Ein bemerkenswerter Investor sagte kürzlich:

„Du könntest in mein Büro gehen und mir ein verdammt gutes Produkt anbieten. Ich bin jedoch nicht an Sie als Person verkauft. Vergessen Sie also meine Investition in Ihr Unternehmen. “

Daher ist die Herausforderung in der VC-Branche der Herausforderung in vielen anderen Legacy-Branchen sehr ähnlich. Ihr Geschäftsmodell und der Prozess hängen nämlich von veralteten Ansichten der Welt ab. 

Bei der Gründung in den 1940er Jahren hat die VC-Branche nie daran gedacht, dass Frauen oder Minderheiten ein Unternehmen gründen würden. Daher hat sie nie herausgefunden, wie diese Gründer oder ihre Ideen beschafft oder bewertet werden können. Und in den 1940er Jahren durften nur akkreditierte Investoren (im Grunde genommen Millionäre) gesetzlich in Startups investieren – daher stützte sich das Modell nur darauf, diejenigen anzuziehen, die in Startups investieren konnten. Als Randnotiz können Sie wahrscheinlich erraten, wer die Millionäre in den USA sind – Ungefähr 4% der Amerikaner qualifizieren sich als „akkreditierte Investoren“, und 80% dieser akkreditierten Investoren sind weiß, 85% sind Männer und das Durchschnittsalter beträgt 62 Jahre Jahre alt.

Die Herausforderung bei VC besteht also nicht darin, dass sie irgendwie schlechte Leute sind, sondern nur darin, dass das Modell, auf dem sie aufgebaut sind, veraltet ist und sich bis heute nicht geändert hat. Sie vertreten nach wie vor nur die Interessen von akkreditierten Investoren (Millionären) – weil sie die einzigen sind, die in VC-Fonds investieren. Sie finanzieren immer noch keine Frauen oder Minderheiten und verwenden immer noch keine internetfähigen Tools. 

Tatsache ist, dass die VC-Denkweise genau das Gegenteil von dem ist, was sie von den Innovatoren erwarten, in die sie investieren. 

Es ist kein Geheimnis, dass Zeiten wirtschaftlicher Instabilität die größten Chancen für Innovationen und Innovatoren bieten. Click to Tweet

Der Einfluss von Coronavirus auf die VC-Finanzierung

Es ist kein Geheimnis, dass Zeiten wirtschaftlicher Instabilität die größten Chancen für Innovationen und Innovatoren bieten. Wenn alle zufrieden sind, gewinnen die etablierten Unternehmen – während bei Verletzungen die Innovatoren die offene Wunde gerne füllen. Wie Baron Rothschild sagte einmal:

“Die Zeit zum Kaufen ist, wenn Blut auf den Straßen ist.”

Es ist sicherlich kein Geheimnis, dass die Instabilität und das Bedürfnis, die durch das letzte katastrophale Wirtschaftsereignis – den Börsencrash von 2008 – entstanden sind, die bahnbrechendsten Unternehmen und Geschäftsmodelle hervorgebracht haben, die wir heute Einhörner nennen, und eine ganz neue Generation von Unternehmern mit radikale Ideen wurden geboren. Dieses Chaos brachte uns Slack, Instagram, Pinterest, Cloudera, Airbnb, Venmo, Square, Uber, Yelp, WhatsApp, Groupon und viele mehr.

Die Frage ist, was diesmal passiert? 

Wir sind auf dem Höhepunkt der Revolution. Innovation explodiert, die nächste Generation von Einhörnern wird geschlüpft – während sich die alte Garde (die VC) zurückzieht. Sie sollten eintauchen, da dies der fruchtbarste Boden ist, den Startup-Investoren wahrscheinlich jemals sehen werden. Wie kommt es also dazu? Eine Umfrage wurde am 9. April veröffentlicht von PitchBook, VCs “reiten den Coronavirus-Ausbruch mit einer abwartenden Haltung aus, aber ein bedeutender Teil von ihnen rechnet bereits damit, ihre Wetten in diesem Jahr zurückzufahren”.

Oder als Jonny Preis, der Director of Fundraising bei Wefunder (eine führende Crowdfunding-Plattform für Aktien) hat es kürzlich so formuliert:

„März 2020 war bereits unser bisher bester Monat. Sie können sich vorstellen, dass Anleger bei einem Börsencrash nach alternativen Anlagemöglichkeiten suchen werden. Und wenn herkömmliche Kapitalquellen versiegen (z. B. VC), wenden sich möglicherweise mehr Gründer an ihre Fans und Kunden, um Kapital zu erhalten. Auf hohem Niveau – wenn es jemals einen historischen Moment für ein demokratisches und von Menschen angetriebenes Finanzsystem geben sollte, scheint dies der Fall zu sein es.”

Aber was steckt hinter dieser Austrocknung der VC-Finanzierung? Das liegt zum großen Teil daran, dass der größte Teil der Welt angewiesen wurde, alle Versammlungen zu vermeiden. Für VCs bedeuten diese Maßnahmen, dass es keine Möglichkeit gibt, zu Veranstaltungen zu reisen und persönliche Interaktionen zu führen. Dies ist nach wie vor das vorherrschende Mittel, um sich mit Startups und ihren eigenen Investoren zu verbinden. Dann gibt es das neue Risikoumfeld, in dem wir jetzt alle leben, und VCs verwalten dies mit der oben erwähnten “abwartenden” Haltung. Darüber hinaus wird die Innovation, die aus dieser Krise hervorgeht, wirklich neu sein, nicht nur iterativ – was bedeutet, dass VCs keine Experten zur Verfügung haben, um sie zu bewerten – und wenn sie sie nicht bewerten können, können sie nicht in sie investieren.

Hier setzt Equity Crowdfunding (EC) an. Der Online-Mechanismus, Investoren mit Startups zusammenzubringen, wird während dieser Krise nicht unterbrochen. Und der Zugang, der jedem potenziellen Investor gewährt wird, bedeutet, dass Kapital über diesen Investitionskanal leichter zu beschaffen ist, während VCs am Rande sitzen und darauf warten, dass die Krise nachlässt.  

Wenn mehr Startups während und nach der Krise Mittel durch die EU beschaffen, werden die Auswirkungen auf das Ökosystem zweifellos positiv sein. Wir werden feststellen, dass die Gründer und Führungsteams eine weitaus größere Vielfalt aufweisen, wenn wir das sehen 44% Die derzeitige EU-Finanzierung geht an Gründerinnen oder Teams mit gemischten Geschlechtern. Angesichts der Tatsache, dass der Startup-Bereich routinemäßig wegen seiner von Männern dominierten Führung kritisiert wird, wird dies eine äußerst positive Kraft für Veränderungen sein. Auf der Anlegerseite werden kleine und mittlere Anleger auch ein weitaus größeres Angebot an vielversprechenden Startups finden, auf die sie wetten können, was den Zugang zu Investitionen, die früher den Eliten vorbehalten waren, weiter demokratisieren wird.       

Der Einfluss von Coronavirus auf die Finanzierung von Innovationen

Der Krieg zwischen VC und EG hat in den letzten Jahren zugenommen und ist nirgends so verbreitet wie in der Welt der Frühphasenfinanzierung. Viele VC- und Angel-Gruppen geben ausdrücklich an, dass sie nicht in Unternehmen investieren, die Geld von der Masse gesammelt haben. Selbst diejenigen, die die Mission haben, die Vielfalt in der Startup-Welt zu fördern, sind häufig gegen Equity Crowdfunding.

Das klingt nicht intuitiv – wie können Organisationen, die stolz auf die Förderung der Vielfalt sind, dem obersten Mechanismus entgegengesetzt werden, der Investitionen für Gründerinnen und Gründerinnen von Minderheiten ermöglicht? Es gibt viele Gründe für diesen Widerspruch, auf die wir hier nicht eingehen werden, aber das Fazit ist, dass jede Finanzierungsinnovation das VC-Geschäftsmodell und den Lebensunterhalt der VCs selbst zutiefst stört.

Was wir im Wesentlichen haben, ist ein Kampf zwischen den VCs, die so gut wie keine Technologie einsetzen, um ihre Angebote zu automatisieren, zu vermarkten, zu bewerten oder auf andere Weise zu erweitern und Entscheidungen auf der Grundlage persönlicher Verbindungen und „Bauchgefühle“ zu treffen – deren treuhänderische Verantwortung es ist, nur zu vertreten die Interessen von Millionären (nicht Startups). Und EC – ein Marktplatz, der den traditionellen „Beziehungsaufbau“ (und seine integrierten Vorurteile und Ineffizienzen) umgeht und moderne internetbasierte Tools voll nutzt, um Reibungsverluste zu reduzieren, Kosten zu senken, Investoren und Startups online anzuziehen, zu verwalten und zu fördern – deren alleinige Verantwortung es ist, alle Arten von Startups mit allen Arten von normalen Leuten zu verbinden und ihnen zu helfen, zu investieren.

Während die Coronavirus-Krise für sich genommen nicht das Ende der VC-Finanzierung bedeutet, muss sie sich möglicherweise anpassen, wenn sich der Staub gelegt hat. Wenn sie während der Krise weitgehend nicht auf dem Markt sind, wird es eine ganze Kohorte von Startups geben, die Kapital auf alternative Weise beschaffen mussten. Und wenn VCs in eines von ihnen investieren möchten, werden sie gezwungen sein, ihren Ansatz zu lockern, in Start-ups zu investieren, die Kapital durch EC aufgebracht haben. Darüber hinaus könnte dies der Beginn eines größeren Kulturwandels innerhalb des Startup-Ökosystems sein, bei dem immer mehr EU-Finanzierungskanäle betreten und die Vorteile dieses Modells aus erster Hand entdecken.

Der Kampf zwischen VC und EC wird weiter toben. Dies ist nicht anders als die Schlachten, die wir in den letzten 20 Jahren in anderen Branchen gesehen haben. Click to Tweet

Letztendlich wird der Kampf zwischen VC und EC weiter toben. Dies ist nicht anders als die Kämpfe, die wir in den letzten 20 Jahren in anderen Branchen gesehen haben – zwischen moderner internetbasierter Technologie und der “alten Art, Dinge zu tun”. Es ist ein Kampf, den wir in Netflix gegen Blockbuster, Priceline gegen Reisebüros, Uber gegen Taxis und so weiter gesehen haben. Während diese Schlachten oft langwierig sind, haben sie am Ende alle entscheidend geendet.

Michael Burtov ist ein Crowdfunding-Pionier, Vorstandsmitglied und Ausbilder für die MIT Enterprise Forum Cambridge, und Autor von Das immergrüne Startup: Das Playbook des Unternehmers für alles, vom Risikokapital bis zum Crowdfunding von Aktien.